Définition de l’offre de trésorerie

Qu’est-ce qu’une offre de trésorerie ?

Une offre de trésorerie est une vente d’actions par une société cotée en bourse à partir de son propre inventaire d’actions propres. Il s’agit d’actions qui ont été enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour la vente mais qui n’ont pas été réellement vendues, ou qui ont été rachetées par la société.

Les sociétés ouvertes retiennent souvent un certain nombre d’actions du total qu’elles sont autorisées à vendre. Ces actions deviennent alors des actions propres et peuvent être conservées en réserve jusqu’à ce que la société décide de les vendre. Les avantages d’avoir des actions propres pour une entreprise incluent la limitation de la propriété extérieure ainsi que le fait d’avoir des actions en réserve à émettre au public à l’avenir au cas où le capital devrait être levé via une offre de trésorerie.

Comprendre les offres de trésorerie

Contrairement aux actions ordinaires ou aux actions privilégiées, les actions propres ne sont pas indiquées comme actions en circulation dans les états financiers de la société. Par conséquent, ils ne sont pas inclus dans le calcul des dividendes ou du bénéfice par action.

Cependant, même si les actions propres ne sont pas en circulation, la sensibilisation des investisseurs à l’existence de ces actions peut affecter le sentiment du marché et l’activité des actions cotées en bourse de l’entreprise.

Les entreprises ont la possibilité de « retirer » leurs actions propres, bien qu’elles puissent très bien décider de les conserver au cas où elles auraient besoin ou souhaiteraient lever de nouveaux fonds.

Pourquoi utiliser une offre de trésorerie

Les offres de trésorerie sont entreprises afin de lever des capitaux pour de nouveaux projets ou des investissements dans l’entreprise. Elles sont généralement moins coûteuses et prennent moins de temps que des méthodes similaires de collecte de fonds, telles que l’émission de nouvelles actions ordinaires ou privilégiées. Celles-ci impliquent l’embauche d’une banque d’investissement pour gérer le processus ainsi que le dépôt auprès de la SEC.

Éviter les dettes

Les offres de trésorerie permettent également à l’entreprise d’éviter d’émettre de la dette pour lever des capitaux. S’endetter peut s’avérer particulièrement pénible et coûteux en période de ralentissement du cycle économique ou en période de taux d’intérêt élevés.

En émettant une offre d’achat d’actions déjà détenues, la société n’engage pas de frais supplémentaires pour créer des actions.

Inconvénients d’une offre de trésorerie

Les offres de trésorerie sont particulièrement tentantes lorsque les actions d’une entreprise se négocient à des valorisations historiquement élevées. Cependant, les investisseurs surveillent, comme toujours.

Comme les ventes d’actions par les dirigeants, l’offre de trésorerie d’une entreprise peut être considérée comme un signe que les perspectives de l’entreprise ne sont pas tout à fait positives et qu’elle cherche à vendre des actions alors que le prix du marché est élevé.

Impact sur les actionnaires existants

De plus, les offres de trésorerie entraînent une dilution des avoirs des actionnaires existants. Les actions propres vendues deviennent des actions en circulation et leurs propriétaires ont droit au même montant de bénéfices et de dividendes au prorata que tous les autres actionnaires. Les bénéfices et dividendes de la société doivent être répartis entre un plus grand nombre d’actions.

Ainsi, le processus entraîne inévitablement une moindre réclamation sur les bénéfices et les dividendes d’une entreprise pour les investisseurs qui détenaient des actions avant l’offre de trésorerie. C’est ce qu’on appelle la dilution des actions existantes.

Un rachat d’actions a l’effet inverse. Il réduit le nombre total d’actions en circulation dans une entreprise, augmentant la valeur de chaque action.