Définition de l’obligation de parité
Qu’est-ce qu’une obligation de parité ?
Une obligation de parité fait référence à deux ou plusieurs émissions d’obligations avec des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale les unes par rapport aux autres. En d’autres termes, une obligation de parité est une obligation émise avec les mêmes droits à une créance que les autres obligations déjà émises. Par exemple, les obligations non garanties ont des droits égaux en ce que les coupons peuvent être réclamés sans qu’aucune obligation particulière n’ait priorité sur une autre. Par conséquent, les obligations non garanties seraient appelées obligations de parité les unes avec les autres. De même, les obligations garanties sont des obligations à parité avec d’autres obligations garanties.
Une obligation de parité est également appelée pari passu liaison ou une liaison côte à côte.
Points clés à retenir
- Les obligations de parité sont des ensembles de titres de créance qui ont tous les mêmes droits, paiement et/ou ancienneté équivalente.
- Les obligations de parité interviennent le plus souvent lors de procédures collectives ou en cas de défaillance.
- Les obligations non garanties du même émetteur sont un exemple d’obligations à parité puisqu’aucune obligation n’aurait la priorité sur une autre.
Comprendre les obligations de parité
Les obligations de parité sont similaires à pari passu valeurs mobilières, qui sont des valeurs mobilières ou des dettes qui ont des droits égaux sur un droit sans aucun affichage de préférence. Le terme « pari passu” vient du latin, et signifie un pied d’égalité. Par exemple, dans un pari passu sécurité, les détenteurs d’actions ordinaires ont tous le même droit de réclamer un dividende sans qu’un actionnaire ait priorité sur un autre.
Une série de titres à revenu fixe peut être émise sous forme d’obligation paritaire ou comprendre un pari passu clause, afin d’établir qu’elle fonctionne de la même manière que les obligations précédemment émises.
Étant donné qu’un actif garantit des dettes garanties, elles ne sont souvent pas entièrement égales aux autres obligations détenues par l’emprunteur. Puisqu’il n’y a pas d’actif soutenant les dettes non garanties, il y a plus de cas de défaillance ou de faillite de l’emprunteur. De plus, un fournisseur de financement non garanti peut édicter des clauses qui empêchent un emprunteur de participer à certaines activités, telles que la promesse d’actifs pour une autre dette afin de conserver une position en matière de remboursement.
Les dettes non garanties auront une parité par rapport aux autres dettes non garanties, ce qui signifie que les obligations ont des droits égaux sur le coupon. Les dettes garanties auront également la parité par rapport aux autres dettes garanties, bien que les dettes garanties auront des droits qui remplacent ceux des dettes non garanties. En d’autres termes, les dettes garanties et les dettes chirographaires ne sont pas des obligations de parité les unes par rapport aux autres.
Exemple d’une obligation de parité
Les obligations à parité ont des droits égaux au coupon ou au rendement nominal. Dans les placements à revenu fixe, le coupon est le taux d’intérêt annuel payé sur une obligation. Considérons une obligation de 1 000 $ avec un taux de coupon de 7 %. Le lien paiera 70 $ par année. Si de nouvelles obligations avec un coupon de 5 % sont émises sous forme d’obligations à parité, les nouvelles obligations paieront 50 $ par an, mais les détenteurs d’obligations auront les mêmes droits au coupon.
Une obligation de parité se distingue d’un privilège junior ou d’une obligation de privilège senior. Une obligation de privilège junior, également appelée obligation subordonnée, a une créance subordonnée sur les revenus mis en gage par rapport à une obligation de privilège senior, également appelée obligation de premier privilège. Les dettes non garanties sont des obligations subordonnées par rapport aux dettes garanties.
