Définition de l’ascenseur Icahn



Qu’est-ce que l’ascenseur Icahn ?

L’ascenseur Icahn est le nom donné à la hausse du prix d’une action qui se produit lorsque l’investisseur professionnel Carl Icahn commence à acheter des actions de la société sous-jacente. L’ascenseur Icahn se produit en raison de la réputation de M. Icahn de créer de la valeur pour les actionnaires des sociétés dans lesquelles il prend une majorité ou une participation importante.

Points clés à retenir

  • L’« ascenseur Icahn » fait référence à l’effet à la hausse sur le cours de l’action d’une entreprise dans laquelle l’investisseur/actionnaire militant Carl Icahn achète.
  • Icahn accumule une position importante dans une entreprise qu’il estime sous-évaluée, puis expose publiquement les raisons pour lesquelles (et ses recommandations).
  • Si d’autres investisseurs sont d’accord, ils achètent également dans la société, ce qui entraîne une appréciation du cours de son action – l’ascenseur Icahn.

Comprendre l’ascenseur Icahn

L’une des figures les plus influentes de Wall Street, Carl Icahn est dans le secteur de l’investissement depuis les années 1960 à travers diverses entités, y compris son fonds spéculatif, appelé Icahn Enterprises LP Les étiquettes de lui vont du raider d’entreprise au capitaliste vautour au greenmailer, en particulier dans les années 1980 et années 1990. Au tournant du 21e siècle, cependant, il a commencé à se faire connaître pour son travail d’actionnaire activiste – celui qui achète des parts importantes dans une entreprise dans le but d’influencer directement son conseil d’administration et sa direction.

En tant qu’investisseur à contre-courant, Icahn achète un nombre important d’actions de sociétés qui, selon lui, sont sous-évaluées par le marché boursier et d’autres investisseurs. Il expose ensuite publiquement un plan pour résoudre ce qu’il cible comme problèmes de l’entreprise, les raisons de la mauvaise performance de ses actions.

Ses idées consistent généralement à créer des segments rentables, à changer de direction, à réduire les coûts et à racheter des actions. Souvent, il réclame l’élection d’un tout nouveau conseil d’administration ou la cession d’actifs. Icahn se concentre fréquemment publiquement sur la rémunération des PDG, affirmant qu’il pense que de nombreux cadres supérieurs sont largement surpayés et que leurs salaires n’ont pas suffisamment de corrélation avec les performances de l’entreprise ou la valeur actionnariale, ce qui les incite peu à s’améliorer.

Souvent, les réformes d’Icahn ont amélioré les performances de l’entreprise. Mais de nos jours, il n’a même pas besoin de les mettre en œuvre pour obtenir des résultats appréciables. Sa réputation est telle qu’une fois qu’il cible une entreprise, les investisseurs institutionnels suivent son exemple et achètent l’entreprise sur laquelle il s’est concentré. L’intérêt accru fait monter le cours des actions – l’ascenseur Icahn.

Exemples de l’ascenseur Icahn

Au fil des ans, Icahn a provoqué d’importants mouvements des cours des actions parmi des sociétés telles que RJR Nabisco, Texaco, Phillips Petroleum, Western Union, Gulf & Western, Viacom, Uniroyal, Dan River, Marshall Field, E-II (Culligan et Samsonite), American Can , USX, Marvel, Revlon, ImClone, Fairmont, Kerr-McGee, Time Warner, Yahoo!, Lions Gate, CIT, Motorola, Genzyme, Biogen, BEA Systems, Chesapeake Energy, El Paso, Amylin Pharmaceuticals, Regeneron, Mylan Labs, KT&G , Lawson Software, MedImmune, Dell, Herbalife Nutrition, Navistar International, Transocean, Take-Two, Hain Celestial, Mentor Graphics, Netflix, Forest Laboratories, Apple et eBay.

Exemples de son influence sur les cours boursiers :

  • En 1991, il a contraint USX à se séparer de sa division de fabrication d’acier et à se concentrer plutôt sur les activités pétrolières via Marathon Oil. Suite à la création d’une deuxième classe d’actions USX pour représenter la division sidérurgique, les deux classes d’actions ont augmenté de 28 %.
  • À l’automne 2012, Icahn a accumulé plus de 10 % de Netflix alors qu’il était proche de son creux de 52 semaines. L' »ascenseur Icahn » a fait grimper le titre de 14% après avoir divulgué dans un dossier réglementaire sa participation dans la société de service de streaming/de production de divertissement.
  • Fin 2012, Icahn a commencé à accumuler des actions dans Herbalife Nutrition ; il en a finalement acquis plus de 35 millions, soit une participation d’environ 25 % dans la société, et a obtenu plusieurs sièges au conseil d’administration. Ses directeurs ont travaillé en étroite collaboration avec la direction d’Herbalife pour stabiliser l’entreprise de nutrition en difficulté. En août 2020, tout en annonçant la vente partielle de sa participation, il a noté que les actions offraient aux investisseurs un rendement total de 200% au cours de ces huit années.

La société d’Icahn est organisée en société en commandite principale. Il . est une société holding diversifiée avec des segments d’exploitation dans six secteurs : énergie, automobile, emballage alimentaire, métaux, immobilier, mode pour la maison et pharmaceutique.

Au 31 mars 2021, Icahn Enterprises détenait des participations importantes (allant de 15,7 % à 6,4 %) dans les sociétés Oxy, Newell Brands, Cheniere, Bausch Health et Xerox.

Considérations particulières

Icahn considère son rôle comme un créateur de valeur actionnariale et l’ascenseur Icahn en est la preuve. « Je considère les entreprises comme des entreprises, tandis que les analystes de Wall Street recherchent les performances des bénéfices trimestriels. J’achète des actifs et une productivité potentielle. Wall Street achète des bénéfices, donc ils manquent beaucoup de choses que je vois dans certaines situations », a-t-il dit un jour.

« Mon opinion est que, philosophiquement, je fais ce qu’il faut en essayant de bousculer certaines de ces directions », a-t-il noté dans une autre déclaration souvent citée. « C’est un problème en Amérique aujourd’hui que nous ne soyons pas aussi productifs que nous devrions l’être. C’est pourquoi nous avons des problèmes de balance des paiements. C’est comme la chute de Rome, quand la moitié de la population était au chômage. »

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