Définition de l’appel fiduciaire



Qu’est-ce qu’un appel fiduciaire?

Un appel fiduciaire est très similaire à l’achat d’une option d’achat normale, la seule variation étant que la valeur actuelle du prix d’exercice (montant total dû à l’exercice) serait investie dans un compte sans risque portant intérêt.

Un appel fiduciaire est une stratégie de négociation qu’un investisseur peut utiliser, s’il en a les fonds, pour réduire les coûts inhérents à l’exercice d’une option d’achat. Cela peut être rentable pour l’investisseur à condition qu’il dispose des liquidités nécessaires pour déployer cette stratégie.

Points clés à retenir

  • Un appel fiduciaire est une position longue modifiée utilisant des options d’achat et une position sans risque sur un instrument portant intérêt.
  • Un appel fiduciaire peut être utilisé pour réduire les coûts inhérents à l’exercice d’une option d’achat.
  • Un call fiduciaire est similaire à un put protecteur en termes de profil de profit/perte.

Comprendre l’appel fiduciaire

Incorporer le mot fiduciaire dans la description de cette stratégie peut être un peu trompeur, mais le concept est tout à fait conforme à l’esprit de ce que signifie ce mot.

Supposons qu’un investisseur souhaite acheter une certaine quantité d’actions. Ils disposent des fonds nécessaires pour acheter les actions souhaitées ; Cependant, plutôt que d’utiliser tous les fonds disponibles pour acheter ce titre, ils achètent des options d’achat sur le titre. Ce faisant, ils ont mis en place une fraction de l’argent pour payer les primes requises par rapport aux actions réelles. Le reste des fonds est ensuite investi dans un compte sans risque ou à très faible risque portant intérêt (généralement le marché monétaire). L’investisseur est responsable de la diligence raisonnable nécessaire pour s’assurer que tous les arrangements sont appropriés et que l’argent sera disponible pour exercer l’option, si tel est le résultat logique.

À l’expiration de l’option, la valeur du compte rémunéré devrait être suffisante pour couvrir, ou couvrir partiellement, les frais d’exercice de cette option (achat des actions plus primes payées), si le titulaire de l’option choisit de le faire. Inversement, si le détenteur de l’option décide de laisser l’option expirer, il aura toujours les intérêts qu’il aura gagnés pour couvrir les frais de prime payés pour lancer cette stratégie. De plus, leurs fonds sont disponibles pour la prochaine opportunité d’investissement.

Bien entendu, un appel fiduciaire nécessite que l’investisseur dispose de l’argent disponible pour immobiliser le compte sans risque jusqu’à l’expiration de l’option. La plupart des appels fiduciaires sont basés sur des options européennes, qui ne peuvent être exercées qu’à l’expiration. La stratégie est également possible avec les options américaines si l’investisseur peut raisonnablement estimer le temps d’exercice de l’option. L’investisseur doit également faire correspondre l’échéance du compte sans risque avec la date prévue pour exercer l’option.

Appel fiduciaire vs. Appel couvert

Un call fiduciaire et un call couvert sont des stratégies d’options qui limitent le risque. Ils garantissent tous deux que si le détenteur exerce l’option, il y aura un actif, des espèces ou des actions de l’action sous-jacente, facilement disponibles pour livraison. Il n’y aura aucun risque de marché supplémentaire étant donné qu’aucune des parties n’aura à s’engager dans des transactions sur le marché libre. Cependant, un appel fiduciaire est une option achetée par l’investisseur tandis qu’un appel couvert est une option vendue ou vendue par l’investisseur.

Un appel fiduciaire ajoute un niveau de confort pour l’investisseur car il n’y aura aucune incertitude quant aux fonds disponibles pour exercer l’option. Cela contraste avec un appel couvert, où l’investisseur détient déjà l’action. De plus, une option d’achat couverte est une stratégie lucrative qui génère un revenu au détriment de la limitation du potentiel de hausse des actions détenues.

Appel fiduciaire et option de vente protectrice

Les profils de paiement d’un appel fiduciaire et d’un put protecteur sont très similaires. Avec un appel fiduciaire, vous commencez avec un montant sans risque et une option d’achat. Avec un put de protection, vous commencez avec le stock réel et une option de vente. Si le prix de l’action sous-jacente dépasse le prix d’exercice, vous vendez votre actif sans risque et achetez des actions au prix d’exercice avec le call. Votre profit est la différence entre le prix d’exercice et la valeur marchande moins ce que vous avez payé pour l’appel.

Avec le put, vous possédez déjà les actions, donc si elles se rallient, vous laissez le put expirer sans valeur. Vous avez les actions évaluées au prix du marché le plus élevé moins la prime que vous avez payée pour l’option de vente.

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