Définition de la transparence des prix
Qu’est-ce que la transparence des prix ?
La transparence des prix fait généralement référence à la mesure dans laquelle les informations sur les cours acheteurs, les cours vendeurs et les quantités négociées pour une action spécifique sont disponibles.
Points clés à retenir
- La transparence des prix reflète la mesure dans laquelle les informations sur les prix et le marché, telles que l’écart acheteur-vendeur et la profondeur, existent pour un titre.
- Dans la théorie économique standard, les acteurs du marché disposent tous d’une information parfaite et donc la transparence des prix est totale.
- En réalité, les prix ne sont pas totalement transparents pour tous les acteurs du marché, certaines cotations en temps réel et mesures de liquidité n’étant disponibles que moyennant des frais auprès des bourses.
- Les marchés avec une plus grande transparence des prix sont considérés comme des marchés « plus libres » avec des coûts d’information inférieurs.
Comprendre la transparence des prix
La transparence des prix est importante car savoir ce que les autres offrent, demandent et négocient peut aider à déterminer l’offre et la demande d’un titre, d’un bien ou d’un service, c’est-à-dire sa vraie valeur. Si les informations s’avèrent insuffisantes ou inaccessibles, ce marché spécifique peut être jugé inefficace.
Le système de cotation Nasdaq de niveau II, par exemple, fournit des informations sur toutes les offres et demandes à différents niveaux de prix pour un titre particulier. D’un autre côté, les cotations standard de la Bourse de New York (NYSE) sont moins transparentes, n’affichant que les cours acheteur le plus élevé et le cours vendeur le plus bas. Dans ce scénario, seuls les spécialistes du marché connaissent le flux d’ordres complet pour un titre. La transparence des prix peut être opposée à l’opacité.
Fondamentalement, l’efficacité du marché mesure la disponibilité des informations de marché qui offrent le maximum d’opportunités aux acheteurs et aux vendeurs de titres d’effectuer des transactions sans augmenter les coûts de transaction.
La loi Sarbanes-Oxley (SOX) de 2002, par exemple, exigeait une plus grande transparence financière pour les sociétés cotées en bourse. Cela a permis de montrer que des états financiers crédibles pouvaient générer plus de confiance dans le prix indiqué d’un titre.
Avec moins de surprises dans les états financiers, les réactions du marché aux rapports sur les bénéfices sont plus faibles.
Transparence des prix et coûts
En économie, la transparence d’un marché est déterminée par ce que l’on sait de ses produits et services et des immobilisations disponibles, ainsi que de la structure des prix et de l’endroit où ils peuvent être trouvés. Le degré de liberté de ce marché et son efficacité peuvent être déterminés par sa transparence.
Ailleurs dans l’économie, le niveau de transparence des prix peut favoriser ou déprimer la concurrence. Dans le domaine de la santé, par exemple, les patients ne savent souvent pas combien coûte réellement une procédure médicale spécifique, ce qui les laisse sans grande possibilité, voire aucune, de négocier un meilleur prix.
La transparence des prix ne signifie pas nécessairement que les prix vont baisser. Des prix plus élevés peuvent en résulter si les vendeurs deviennent réticents à offrir à certains acheteurs. La transparence des prix peut également faciliter la collusion, ou un accord clandestin non concurrentiel ou parfois illégal entre concurrents qui tente de perturber l’équilibre du marché. La volatilité des prix, ou le taux auquel un titre, un bien ou un service augmente ou diminue, pourrait également être un sous-produit de la transparence.
Un degré élevé de transparence du marché peut également entraîner une désintermédiation ou la suppression ou la réduction du recours aux intermédiaires entre producteurs et consommateurs ; par exemple, en investissant directement sur le marché des valeurs mobilières plutôt que par l’intermédiaire d’une banque.
Le délit d’initié est une manière de réduire la transparence des prix car seuls certains acteurs du marché disposent d’informations qu’ils ne devraient pas avoir, ce qui les avantage par rapport à ceux qui ne détiennent pas les mêmes informations. Cela conduit également à des inefficacités de tarification sur le marché.
Amélioration de la transparence des prix
Internet a grandement permis d’améliorer la transparence des prix. Tous les types d’informations sont facilement accessibles aux particuliers en quelques clics sur leur ordinateur. De cette manière, les particuliers peuvent comparer les prix des maisons sur différents marchés pour arriver au prix réel d’une maison, par exemple. Les personnes qui achètent des produits en ligne peuvent voir où ces produits ont été fabriqués, comment ils ont été fabriqués et comparer la qualité avec d’autres produits, pour obtenir la meilleure offre.
Le commerce électronique a considérablement amélioré l’efficacité des marchés financiers, permettant aux investisseurs et aux commerçants de prendre des décisions plus rapidement et de saisir les prix en temps réel. Cela a également permis aux investisseurs d’économiser de l’argent car ils n’ont plus besoin de faire appel à des courtiers et de leur payer des commissions car ils peuvent acheter eux-mêmes des actifs.
La manière dont les individus peuvent obtenir des informations précises via Internet a considérablement modifié la plupart des industries et rendu le processus d’achat de toutes sortes d’actifs et d’articles plus facile et plus transparent pour la société.