Définition de la remise



Qu’est-ce qu’une remise ?

En finance et en investissement, une décote fait référence à une situation dans laquelle un titre se négocie à un prix inférieur à sa valeur fondamentale ou intrinsèque.

Dans le trading de titres à revenu fixe, une décote se produit lorsque le prix d’une obligation se négocie en dessous de sa valeur nominale ou nominale, la taille de la décote étant égale à la différence entre le prix payé pour un titre et sa valeur nominale. Les obligations peuvent être négociées avec une décote pour plusieurs raisons, notamment la hausse des taux d’intérêt, ou en raison de problèmes de crédit ou du risque associé à la société sous-jacente par rapport à des obligations comparables.

Un escompte ne doit pas être confondu avec le taux d’escompte, qui est un taux d’intérêt utilisé pour calculer la valeur temporelle de l’argent.

Points clés à retenir

  • Dans le trading de titres à revenu fixe, une décote se produit lorsque le prix d’une obligation se négocie en dessous de sa valeur nominale ou nominale,
  • Les obligations peuvent être négociées à escompte pour plusieurs raisons, notamment la hausse des taux d’intérêt ou des difficultés financières avec l’émetteur.
  • Les obligations à escompte peuvent ainsi indiquer la croyance que la société sous-jacente peut faire défaut sur ses obligations de dette.

Comprendre les remises sur obligations

La valeur nominale d’une obligation est le plus souvent fixée à 1 000 $. La valeur nominale est le montant que l’émetteur remboursera à un investisseur à l’échéance du titre de créance. Si le prix de l’obligation sur le marché est inférieur à 1 000 $, on dit qu’elle se négocie à escompte. Une obligation à prix réduit peut être comparée à une obligation négociée à prime, où le prix du marché est au-dessus de sa face.

Une obligation peut se négocier à escompte pour plusieurs raisons. Étant donné que les prix des obligations et les taux d’intérêt sont inversement corrélés, si une obligation offre un taux d’intérêt (coupon) inférieur au taux d’intérêt en vigueur dans l’économie, elle deviendra moins attrayante que les obligations nouvellement émises avec des coupons plus élevés, et elle peut être actualisée en conséquence. En d’autres termes, parce que l’émetteur ne paie pas un taux d’intérêt aussi élevé aux détenteurs d’obligations, ces obligations doivent exiger un prix inférieur pour être compétitives.

Par exemple, si une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $ se vend actuellement à 990 $, elle se vend à un escompte de 1 % ou de 10 $ (1 000 $/990 $ = 1).

Le terme « coupon » vient de l’époque des certificats d’obligations physiques, par opposition aux certificats électroniques, lorsque certaines obligations étaient assorties de coupons. Quelques exemples d’obligations qui se négocient à escompte comprennent les obligations d’épargne américaines et les bons du Trésor.

Remises importantes et instruments de remise pure

Un type d’obligation à escompte est un instrument d’escompte pur. Cette obligation ne rapporte rien jusqu’à l’échéance. L’obligation est plutôt vendue avec une décote importante. Cependant, lorsqu’il arrive à échéance, il rembourse à l’obligataire l’intégralité de la valeur nominale. Par exemple, si vous achetez un instrument à escompte pur pour 900 $ et que la valeur nominale est de 1 000 $, vous recevrez un total de 1 000 $ à l’échéance de l’obligation (et un profit de 100 $).

Les investisseurs ne recevront pas de paiements d’intérêts réguliers sur les obligations à escompte pur. Cependant, leur retour sur investissement est mesuré par l’appréciation du prix de l’obligation. Plus l’obligation est décotée au moment de l’achat, plus le taux de rendement implicite de l’investisseur au moment de l’échéance est élevé.

Un exemple d’obligation à escompte pur est une obligation à coupon zéro, qui ne paie pas d’intérêts mais est plutôt vendue avec une forte décote. Le montant de l’escompte est égal au montant perdu par défaut de paiement d’intérêts. Les prix des obligations à coupon zéro ont tendance à fluctuer plus souvent que les obligations à coupons.

Le terme « deep discount » ne s’applique pas seulement aux obligations à coupon zéro. Il peut être appliqué à toute obligation qui se négocie à 20 % ou plus en dessous de la valeur marchande.

Remises vs primes

Une remise est le contraire d’une prime. Lorsqu’une obligation est vendue à un prix supérieur à sa valeur nominale, elle se vend avec une prime. Une prime survient si l’obligation est vendue, par exemple, à 1 100 $ au lieu de sa valeur nominale de 1 000 $. À l’inverse d’une décote, une prime se produit lorsque l’obligation a un taux d’intérêt plus élevé que le taux d’intérêt du marché (ou un meilleur historique de l’entreprise).

Autres types de remise

D’autres titres, tels que des actions ou des produits dérivés, peuvent également être vendus à escompte. Cependant, cette baisse de prix n’est pas souvent due aux taux d’intérêt. Au lieu de cela, une remise pourrait être mise en œuvre pour une émission d’actions afin de générer du buzz autour d’une entreprise en particulier.

Les entreprises peuvent également offrir des remises sur leurs produits ou services pour attirer les clients ou stimuler les ventes. Les escomptes de règlement font référence à une incitation qu’un vendeur offre à un acheteur en échange du paiement d’une facture avant la date d’échéance prévue. Dans un escompte de règlement, le vendeur réduira généralement le montant que l’acheteur doit soit d’un petit pourcentage, soit d’un montant fixe.

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