Définition de la position à terme ferme

Qu’est-ce qu’une position sur contrats à terme ferme ?

Une position à terme ferme est une transaction à terme non couverte qui est prise en elle-même et ne fait pas partie d’une transaction plus importante ou plus complexe.

Comprendre les positions à terme fermes

Une position à terme ferme est une transaction longue ou courte qui n’est pas couverte contre le risque de marché. Tant le gain potentiel que le risque potentiel sont plus importants pour les positions fermes que pour les positions couvertes ou couvertes d’une manière ou d’une autre. Une position ferme est une position autonome et ne fait pas partie d’un commerce plus important ou plus complexe. Un profit est réalisé à partir d’une position longue à terme ferme si le prix augmente après l’achat, ou d’une transaction à découvert si le prix baisse après le lancement de la vente à découvert.

Une position ferme est une position purement longue ou courte sur la direction du contrat à terme. Couvrir ou compenser cette position avec une autre position signifie qu’il ne s’agit plus d’une position pure et simple.

Les contrats à terme ferme sont également appelés contrats à terme nus car ils laissent l’investisseur exposé aux fluctuations du marché. Pour réduire le risque, l’investisseur peut choisir d’acheter une option de compensation de protection, une position de compensation dans le titre sous-jacent du contrat à terme ou une position opposée sur un marché connexe. La couverture ou la compensation du risque signifie qu’il ne s’agit plus d’une position à terme pure et simple.

Une position à terme ferme est intrinsèquement risquée car il n’y a aucune protection contre un mouvement défavorable. La plupart des traders ne considèrent pas que la négociation de contrats à terme liquides soit excessivement risquée, en particulier parce que dans la plupart des cas, il est facile de couvrir ou de revendre la position sur le marché. La plupart des positions spéculatives sur le marché à terme sont des positions fermes.

Cependant, un marché en baisse pour un investisseur détenant une position longue sur un contrat à terme a toujours le potentiel de générer des pertes importantes. Dans ce cas, détenir une option de vente contre la position longue à terme pourrait limiter les pertes à un montant gérable. Le potentiel de profit du commerçant serait réduit par la prime, ou le coût, de l’option. Considérez-le comme une police d’assurance que le commerçant espère ne pas utiliser.

Les traders vendant des contrats à terme à découvert sans couverture font face à un risque encore plus grand puisque le potentiel de hausse de la plupart des marchés à terme est théoriquement illimité. Dans ce cas, détenir un call sur le contrat à terme sous-jacent limiterait ce risque.

Une autre alternative à une position à terme ferme qui peut parfois comporter moins de risques est de prendre une position dans un commerce de spread vertical. Cela limite à la fois le potentiel de profit et le risque de perte, et ce serait un bon choix pour un trader qui ne s’attend qu’à un mouvement limité du titre ou de la matière première sous-jacente.

Bien que tout ce qui précède limite le risque, ils ont également tendance à limiter ou à réduire les bénéfices. De nombreux traders spéculatifs préfèrent les positions à terme fermes en raison de leur simplicité (une position) et de leur capacité à générer des bénéfices plus importants lorsqu’une transaction est opportune et tire parti d’un mouvement de prix qui s’ensuit.

Exemple de position à terme ferme

Supposons qu’un trader pense que le S&P 500 va augmenter au cours des prochains mois. Nous sommes actuellement en juillet, le trader achète donc un contrat de décembre de l’E-Mini S&P 500 coté au Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le symbole ES.

Le trader utilise un ordre à cours limité pour entrer dans une position à 4321 $, en achetant un contrat. Ce contrat à terme particulier se déplace par incréments de 0,25, avec quatre incréments – appelés ticks – à chaque point. Chaque tick vaut 12,50 $ de profit ou de perte, et chaque point vaut 50 $ (4 x 12,50 $).

Cette position est un pur pari directionnel sur la hausse du prix du contrat à terme. Le trader ne prend aucune autre position pour compenser le risque ou amplifier les bénéfices associés à la position. Par conséquent, il s’agit d’une position à terme pur et simple.

Supposons que dans un mois le prix du contrat soit de 4351 $. Le trader gagne 30 points ou 1500 $ (50 $ x 30 points), moins les commissions. Par la suite, le prix tombe à 4311 $. Le commerçant est en baisse de dix points, soit 500 $ (50 $ x 10 points).