Définition de la politique monétaire

Qu’est-ce que la politique monétaire?

La politique monétaire est un ensemble d’outils dont dispose la banque centrale d’un pays pour promouvoir une croissance économique durable en contrôlant l’offre globale de monnaie disponible pour les banques du pays, ses consommateurs et ses entreprises.

L’objectif est de faire tourner l’économie à un rythme ni trop chaud ni trop froid. La banque centrale peut imposer une hausse des taux d’intérêt sur les emprunts afin de décourager les dépenses ou de forcer les taux d’intérêt à la baisse pour inciter à davantage d’emprunts et de dépenses.

La principale arme à sa disposition est l’argent de la nation. La banque centrale fixe les taux qu’elle impose pour prêter de l’argent aux banques du pays. Lorsqu’elle augmente ou diminue ses taux, toutes les institutions financières modifient les taux qu’elles facturent à tous leurs clients, des grandes entreprises qui empruntent pour des projets majeurs aux acheteurs de maisons qui demandent des prêts hypothécaires.

Tous ces clients sont sensibles aux taux. Ils sont plus susceptibles d’emprunter lorsque les taux sont bas et de reporter l’emprunt lorsque les taux sont élevés.

Comprendre la politique monétaire

La politique monétaire est le contrôle de la quantité de monnaie disponible dans une économie et des canaux par lesquels la nouvelle monnaie est fournie.

En gérant la masse monétaire, une banque centrale vise à influencer les facteurs macroéconomiques, notamment l’inflation, le taux de consommation, la croissance économique et la liquidité globale.

En plus de modifier le taux d’intérêt, une banque centrale peut acheter ou vendre des obligations d’État, réguler les taux de change (forex) et réviser le montant des liquidités que les banques sont tenues de conserver en réserve.

Les économistes, les analystes et les investisseurs attendent avec impatience les décisions de politique monétaire et même les comptes rendus des réunions au cours desquelles elles sont discutées. Il s’agit d’une nouvelle qui a un impact durable sur l’économie globale ainsi que sur des secteurs industriels et des marchés spécifiques.

Ce qui entre dans les décisions politiques

La politique monétaire est formulée sur la base d’apports provenant de diverses sources. L’autorité monétaire peut examiner des chiffres macroéconomiques tels que le produit intérieur brut (PIB) et l’inflation, les taux de croissance spécifiques à l’industrie et au secteur, et les chiffres associés.

Les évolutions géopolitiques sont surveillées. Les embargos pétroliers ou l’imposition (ou la levée) de tarifs commerciaux sont des exemples d’actions qui peuvent avoir un impact considérable.

La banque centrale peut également tenir compte des préoccupations soulevées par des groupes représentant des industries et des entreprises spécifiques, des résultats d’enquêtes d’organisations privées et des contributions d’autres agences gouvernementales.

Le Mandat

Les autorités monétaires se voient généralement confier de larges mandats politiques pour parvenir à une augmentation stable du produit intérieur brut (PIB), maintenir un taux de chômage bas et maintenir les taux de change (forex) et d’inflation dans une fourchette prévisible.

La Réserve fédérale américaine est en charge de la politique monétaire aux États-Unis La Réserve fédérale (Fed) a ce que l’on appelle communément un double mandat : ​​parvenir à un maximum d’emplois tout en maîtrisant l’inflation.

Cela signifie qu’il est de la responsabilité de la Fed d’équilibrer la croissance économique et l’inflation. En outre, il vise à maintenir les taux d’intérêt à long terme relativement bas.

Son rôle principal est d’être le prêteur en dernier ressort, fournissant aux banques des liquidités et un contrôle réglementaire afin d’éviter qu’elles ne fassent faillite et ne créent la panique.

Types de politiques monétaires

D’une manière générale, les politiques monétaires peuvent être classées comme expansionnistes ou restrictives :

Politique monétaire expansionniste

Si un pays est confronté à un chômage élevé en raison d’un ralentissement ou d’une récession, l’autorité monétaire peut opter pour une politique expansionniste visant à accroître la croissance économique et à développer l’activité économique.

Dans le cadre d’une politique expansionniste, l’autorité monétaire abaisse souvent les taux d’intérêt afin de favoriser la dépense d’argent et de rendre l’épargne peu intéressante.

L’augmentation de la masse monétaire sur le marché vise à stimuler l’investissement et les dépenses de consommation. Des taux d’intérêt plus bas signifient que les entreprises et les particuliers peuvent obtenir des prêts à des conditions avantageuses.

De nombreuses économies de premier plan dans le monde ont conservé cette approche expansionniste depuis la crise financière de 2008, en maintenant les taux d’intérêt à zéro ou près de zéro.

Politique monétaire contractionnelle

Une politique monétaire restrictive augmente les taux d’intérêt afin de ralentir la croissance de la masse monétaire et de faire baisser l’inflation.

Cela peut ralentir la croissance économique et même augmenter le chômage, mais est souvent considéré comme nécessaire pour refroidir l’économie et contrôler les prix.

Au début des années 1980, avec une inflation à deux chiffres, la Fed a relevé son taux d’intérêt de référence à un record de 20 %. Bien que les taux élevés aient provoqué une récession, ils ont réussi à ramener l’inflation à la fourchette souhaitée de 3 à 4 % au cours des prochaines années.

Outils pour mettre en œuvre la politique monétaire

Les banques centrales utilisent un certain nombre d’outils pour façonner et mettre en œuvre la politique monétaire.

1. Le premier est l’achat et la vente d’obligations à court terme sur le marché libre en utilisant les réserves bancaires nouvellement créées. C’est ce qu’on appelle les opérations d’open market. Les opérations d’open market ciblent les taux d’intérêt à court terme tels que le taux des fonds fédéraux. La banque centrale ajoute de l’argent au système bancaire en achetant des actifs – ou en retire en vendant des actifs – et les banques réagissent en prêtant de l’argent plus facilement à des taux plus bas – ou plus cher, à des taux plus élevés – jusqu’à ce que l’objectif de taux d’intérêt de la banque centrale soit atteint. . Les opérations d’open market peuvent également viser des augmentations spécifiques de la masse monétaire pour amener les banques à prêter plus facilement des fonds en achetant une quantité spécifiée d’actifs. C’est le processus connu sous le nom d’assouplissement quantitatif (QE).
2. La deuxième option consiste à modifier les taux d’intérêt ou les garanties requises que la banque centrale exige pour les prêts directs d’urgence aux banques dans son rôle de prêteur en dernier ressort. Aux États-Unis, ce taux est connu sous le nom de taux d’actualisation. Les banques prêteront plus ou moins librement en fonction de ce taux d’intérêt.
3. Les autorités peuvent également manipuler les réserves obligatoires. Ce sont les fonds que les banques doivent conserver au prorata des dépôts effectués par leurs clients afin de s’assurer qu’ils sont en mesure de faire face à leurs engagements. L’abaissement de cette réserve obligatoire libère plus de capital pour les banques afin d’offrir des prêts ou d’acheter d’autres actifs. Son augmentation réduit les prêts bancaires et ralentit la croissance.
4. La politique monétaire non conventionnelle a également gagné en popularité ces derniers temps. Pendant les périodes de troubles économiques extrêmes, comme la crise financière de 2008, la Fed américaine a chargé son bilan de milliers de milliards de dollars de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), introduisant de nouveaux programmes de prêt et d’achat d’actifs qui combinaient les aspects de prêts à escompte, opérations d’open market et QE. Les autorités monétaires d’autres grandes économies du monde ont emboîté le pas.
5. Les banques centrales disposent d’un outil puissant dans leur capacité à façonner les attentes du marché par leurs annonces publiques sur les politiques futures possibles. Les déclarations de la banque centrale et les annonces de politique font bouger les marchés, et les investisseurs qui devinent correctement ce que feront les banques centrales peuvent en profiter largement.