Définition de la méthode d’exposition actuelle (CEM)

Qu’est-ce que la méthode d’exposition actuelle (CEM) ?

La méthode d’exposition actuelle (CEM) est un système utilisé par les institutions financières pour mesurer les risques de perte des flux de trésorerie anticipés de leurs portefeuilles de produits dérivés en raison d’un défaut de contrepartie.

CEM met en évidence le coût de remplacement d’un contrat dérivé et suggère un coussin de capital qui devrait être maintenu contre le risque de défaut potentiel.

Comprendre la méthode d’exposition actuelle

Les banques et autres institutions financières ont généralement utilisé la CEM pour modéliser leur exposition à des dérivés particuliers afin d’allouer suffisamment de capital pour couvrir les risques potentiels de contrepartie. Dans le cadre de la méthode d’exposition actuelle, l’exposition totale d’une institution financière est égale au coût de remplacement de tous les contrats évalués au prix du marché majoré d’un complément destiné à refléter l’exposition future potentielle (PFE).

L’add-on est le montant nominal du principal de l’actif sous-jacent auquel une pondération est appliquée. En termes plus simples, l’exposition totale sous CEM sera un pourcentage de la valeur totale de la transaction. Le type d’actif sous-jacent au dérivé aura une pondération différente appliquée en fonction du type d’actif et de l’échéance.

Exemple du CEM

Par exemple, supposons qu’un dérivé de taux d’intérêt avec une échéance de un à cinq ans aura un add-on PFE de 0,5% mais qu’un dérivé de métaux précieux à l’exclusion de l’or aura un add-on de 7%. Ainsi, un contrat de 1 million de dollars pour un swap de taux d’intérêt a un PFE de 5 000 $, mais un contrat similaire pour les métaux précieux a une valeur de marché de 70 000 $. La méthode d’exposition actuelle combinera ces deux montants (75 000 $) et donnera lieu à un CME de 7,5 %. Cela représente le coût de remplacement du contrat de 70 000 $ évalué au marché plus le DFP de 5 000 $.

En réalité, la plupart des contrats portent sur des montants en dollars beaucoup plus importants et les institutions financières en détiennent beaucoup, certaines jouant des rôles compensatoires. Ainsi, la méthode d’exposition actuelle est destinée à aider une banque à montrer qu’elle a mis de côté suffisamment de capital pour couvrir l’exposition négative globale.

L’histoire derrière la méthode d’exposition actuelle

La méthode d’exposition actuelle a été codifiée dans les premiers accords de Bâle pour traiter spécifiquement du risque de contrepartie (CCR) sur les dérivés de gré à gré (OTC). L’objectif du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire est d’améliorer la capacité du secteur financier à faire face aux tensions financières. En améliorant la gestion des risques et la transparence bancaire, l’accord international espère éviter un effet domino d’institutions défaillantes.

Bien que la méthode d’exposition actuelle soit en pratique, ses limites ont été exposées à travers la crise financière qui a commencé, en partie en raison de l’insuffisance des fonds propres pour couvrir l’exposition aux dérivés dans les institutions financières. La principale critique adressée à CEM concernait l’absence de différenciation entre les transactions avec marge et sans marge.

De plus, les méthodes de détermination des risques existantes étaient trop axées sur les prix actuels plutôt que sur les fluctuations des flux de trésorerie à l’avenir. Pour y remédier, le Comité de Bâle a publié en 2017 l’approche standard du risque de crédit de contrepartie (SA-CCR) pour remplacer à la fois la CEM et la méthode standard (une alternative à la CEM). Le SA-CCR applique généralement des facteurs supplémentaires plus élevés à la plupart des classes d’actifs et augmente les catégories au sein de ces classes.