Définition de la marge de trésorerie d’exploitation

Quelle est la marge de trésorerie d’exploitation ?

La marge de trésorerie d’exploitation est un ratio de flux de trésorerie qui mesure les liquidités provenant des activités d’exploitation en pourcentage du chiffre d’affaires total au cours d’une période donnée.

Comme la marge d’exploitation, il s’agit d’un indicateur fiable de la rentabilité et de l’efficacité d’une entreprise et de la qualité de ses bénéfices.

Comprendre la marge de trésorerie d’exploitation

La marge de trésorerie d’exploitation mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise convertit ses ventes en espèces. C’est un bon indicateur de la qualité des revenus car il ne comprend que les transactions qui impliquent le transfert effectif d’argent.

Parce que la trésorerie dépend des revenus, des frais généraux et de l’efficacité opérationnelle, cela peut être très révélateur, en particulier lorsque l’on compare les performances à celles des concurrents du même secteur. Le cash-flow d’exploitation est-il devenu négatif parce que l’entreprise investit dans ses opérations pour les rendre encore plus rentables ? Ou l’entreprise a-t-elle besoin d’une injection de capitaux extérieurs pour gagner du temps et poursuivre ses activités dans une tentative désespérée de redresser l’entreprise ?

Tout comme les entreprises peuvent améliorer la marge de trésorerie d’exploitation en utilisant plus efficacement le fonds de roulement, elles peuvent également temporairement aplanir la marge de trésorerie d’exploitation en retardant le paiement des comptes fournisseurs, en poursuivant les clients pour un paiement ou en réduisant les stocks. Mais si la marge de trésorerie d’exploitation d’une entreprise augmente d’année en année, cela indique que son flux de trésorerie disponible (FCF) s’améliore, tout comme sa capacité à élargir sa base d’actifs et à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires.

Marge de trésorerie d’exploitation par rapport à la marge d’exploitation

La marge de cash-flow d’exploitation est différente de la marge d’exploitation. La marge opérationnelle comprend les dotations aux amortissements. Cependant, la marge de trésorerie d’exploitation ajoute des dépenses non monétaires, telles que l’amortissement.

La marge d’exploitation correspond au résultat d’exploitation divisé par le chiffre d’affaires. Ceci est similaire à la marge de trésorerie d’exploitation, sauf qu’elle utilise le résultat d’exploitation. La marge de trésorerie d’exploitation utilise les flux de trésorerie d’exploitation et non le résultat d’exploitation.

La marge de trésorerie disponible est une autre mesure de la marge de trésorerie, où elle ajoute également des dépenses en capital. Dans les industries à forte intensité capitalistique, avec un ratio élevé de coûts fixes sur coûts variables, une petite augmentation des ventes peut entraîner une augmentation importante des flux de trésorerie d’exploitation, grâce au levier opérationnel.

Exemple de marge de trésorerie d’exploitation

Flux de trésorerie d’exploitation = résultat net + dépenses hors trésorerie (amortissements) + variation du fonds de roulement

En supposant que la société ABC ait enregistré les informations suivantes pour les activités commerciales de 2018 :

• Ventes = 5 000 000 $
• Amortissement = 100 000 $
• Amortissement = 125 000 $
• Autres dépenses non monétaires = 45 000 $
• Fonds de roulement = 1 000 000 $
• Revenu net = 2 000 000 $

Et a enregistré les informations suivantes pour les activités commerciales de 2019 :

• Ventes = 5 300 000 $
• Amortissement = 110 000 $
• Amortissement = 130 000 $
• Autres dépenses non monétaires = 55 000 $
• Fonds de roulement = 1 300 000 $
• Revenu net = 2 100 000 $

Nous calculons les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation pour 2019 comme suit :

• Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation = 2 100 000 $ + (110 000 $ + 130 000 $ + 55 000 $) + (1 300 000 $ – 1 000 000 $) = 2 695 000 $

Pour arriver à la marge de trésorerie d’exploitation, ce nombre est divisé par le chiffre d’affaires :

• Marge de trésorerie d’exploitation = 2 695 000 $ / 5 300 000 $ = 50,8 %

Questions fréquemment posées