Définition de la manipulation

Qu’est-ce que la manipulation ?

La manipulation de marché est le fait de gonfler ou de dégonfler artificiellement le prix d’un titre ou d’influencer autrement le comportement du marché à des fins personnelles. La manipulation est illégale dans la plupart des cas, mais elle peut être difficile à détecter pour les régulateurs et autres autorités, comme avec les comptes omnibus.

La manipulation est également difficile pour le manipulateur à mesure que la taille et le nombre de participants à un marché augmentent. Il est beaucoup plus facile de manipuler le cours des actions de petites sociétés telles que les actions cotées en cents, car les analystes et autres acteurs du marché ne les surveillent pas aussi attentivement que les sociétés à moyenne et grande capitalisation. La manipulation est diversement appelée manipulation des prix, manipulation des actions et manipulation du marché.

Comprendre la manipulation

Dans la manipulation de marché, le manipulateur essaie d’influencer le marché pour augmenter ou baisser le prix d’un actif afin qu’il diffère du prix réel impliqué par les fondamentaux du marché. Chaque fois qu’il y a une différence entre le prix du marché et le prix réel (il est sous-évalué ou surévalué), cela représente une opportunité de profit par le biais d’un simple arbitrage ou de moyens plus compliqués.

Des stratégies telles que l’investissement de valeur, et dans un sens très général tout entrepreneuriat, sont basées sur la découverte et l’action sur de telles opportunités afin de récolter des bénéfices. Ce faisant, ces investisseurs et entrepreneurs profitent personnellement de leurs activités et profitent à la société car les actions (si elles sont rentables) tendent également à corriger la mauvaise évaluation des actifs et des biens économiques sous-jacents impliqués et à améliorer l’efficacité des marchés.

Cependant, au lieu de découvrir les opportunités de profit existantes, l’objectif du manipulateur de marché est de tromper les autres participants du marché afin de créer une situation où les actifs sont mal évalués afin que le manipulateur (qui sait mieux) puisse ensuite profiter de la situation. La manipulation du marché peut également impliquer de faire et de publier des déclarations factuelles fausses, mais elle implique toujours d’agir pour influencer les prix afin de créer de fausses impressions parmi les autres participants au marché.

Le manipulateur profite ainsi aux dépens des autres acteurs du marché qu’il a trompés. Parce que le manipulateur lui-même crée (et inverse par la suite) la mauvaise évaluation en premier lieu, la manipulation du marché, contrairement à un véritable entrepreneuriat ou à une stratégie d’investissement honnête, n’améliore pas l’efficacité du marché et ne profite pas à la société. En effet, si la manipulation du marché devenait suffisamment importante ou répandue, elle pourrait en fait représenter un préjudice net pour la société et une réduction de l’efficacité économique.

Pour ces raisons, la manipulation du marché est généralement considérée comme malhonnête, contraire à l’éthique et souvent illégale.

Méthodes de manipulation

La manipulation prend de nombreuses formes sur les marchés. Une façon dont les gens peuvent dégonfler le prix d’un titre consiste à passer des centaines de petits ordres à un prix nettement inférieur à celui auquel il a été négocié. Les investisseurs ont l’impression que quelque chose ne va pas avec l’entreprise, alors ils vendent, poussant les prix encore plus bas.

Un autre exemple de manipulation consiste à placer des ordres d’achat et de vente simultanés via différents courtiers qui s’annulent mutuellement. Cette forme de manipulation donne l’impression, en raison du volume plus élevé, qu’il y a un intérêt accru pour la sécurité.

Ces techniques de faux ordres sont souvent associées à la diffusion de fausses informations via des canaux en ligne et des forums de discussion que d’autres investisseurs peuvent fréquenter. Le barrage extérieur de mauvaises informations se combine avec des signaux de marché apparemment légitimes pour encourager les commerçants à s’accumuler ou à retirer un commerce.

La pompe et le vidage sont la manipulation la plus fréquemment utilisée pour gonfler artificiellement un stock de microcaps puis vendre, laissant les adeptes ultérieurs tenir le sac. Le contraire de la pompe et du vidage est le caca et le scoop moins courants. La méthode du caca et du scoop est moins utilisée car il est plus difficile de faire paraître une entreprise légitimement bonne que de faire paraître une entreprise inconnue incroyable.

Manipulation des devises

La manipulation de devises est un cas particulier de manipulation de marché où un manipulateur (généralement un gouvernement ou une banque centrale) agit pour manipuler le prix ou la valeur d’une devise. Le plus souvent, un manipulateur de devises manipulera la valeur de sa propre devise afin d’affecter la balance commerciale (BOT) ou d’atteindre un autre objectif de politique économique.

La manipulation de devises est une classe légèrement différente de manipulation de marché, car seuls les banques centrales et les gouvernements nationaux peuvent s’y engager, et ils sont des autorités légales en eux-mêmes. Être propriétaire d’une monnaie légitime bon nombre des actions que ces gouvernements prennent pour supprimer ou gonfler la valeur de leur monnaie par rapport à ses pairs. Même si la manipulation de devises n’est pas illégale, un pays qui manipule sa devise peut être contesté par d’autres nations ou puni par des sanctions imposées par ses partenaires commerciaux. De plus, les organismes internationaux tels que l’Organisation mondiale du commerce (OMC) ont été encouragés à jouer un rôle plus important dans la lutte contre les accusations de manipulation de devises.

La dévaluation est le moyen de manipuler la monnaie par le biais d’un ajustement délibéré à la baisse de la valeur de la monnaie d’un pays par rapport à une autre monnaie, un groupe de monnaies ou une norme monétaire. Le gouvernement qui émet la monnaie décide de dévaluer une monnaie et, contrairement à la dépréciation, ce n’est pas le résultat d’activités non gouvernementales.

L’une des raisons pour lesquelles un pays peut dévaluer sa monnaie est de lutter contre un déséquilibre commercial. La dévaluation réduit le coût apparent des exportations d’un pays, les rendant plus compétitives sur le marché mondial, ce qui augmente à son tour le coût des importations, de sorte que les consommateurs nationaux sont moins susceptibles de les acheter, renforçant ainsi les entreprises nationales. Étant donné que les exportations augmentent et que les importations diminuent, cela favorise les producteurs nationaux en réduisant les déficits commerciaux. Cela signifie qu’un pays qui dévalue sa monnaie peut réduire son déficit en raison de la forte demande d’exportations moins chères.

Exemple de manipulation de devise

Le 5 août 2019, la Banque populaire de Chine (PBOC) a fixé le taux de référence quotidien du yuan au-dessus de 7 yuans pour un dollar pour la première fois en plus d’une décennie, dépréciant ainsi la monnaie chinoise par rapport au dollar, rendant les exportations chinoises moins chères en termes de dollars. Cette décision, en réponse aux nouveaux droits de douane de 10 % sur 300 milliards de dollars d’importations chinoises imposés par l’ancienne administration Trump, est entrée en vigueur le 1er septembre 2019.

Les actions de la PBOC ont conduit les marchés mondiaux à la liquidation, y compris aux États-Unis où le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a perdu 2,9%. En conséquence, Trump a qualifié la Chine de manipulateur de devises.En août 2021 et selon le bureau du représentant américain au commerce, le président Biden a continué d’imposer des sanctions antérieures.