Définition de la commande à la clôture

Qu’est-ce qu’une commande à la clôture ?

Un ordre de clôture spécifie qu’une transaction doit être exécutée à la clôture du marché, ou aussi près que possible de l’heure de clôture. Un ordre de clôture est un ordre dans lequel le courtier et/ou la bourse sont invités à s’assurer qu’un ordre n’est exécuté qu’à ce moment donné de la journée de négociation.

Dans certains cas, tels que les enchères ou les croisements en bourse, les ordres de clôture sont détenus à la bourse puis remplis ensemble à la fin de la journée, provoquant généralement un volume important à la clôture de la journée.

C’est le contraire d’un ordre à l’ouverture.

Comprendre les commandes à la clôture

Un ordre de clôture est essentiellement un ordre de marché qui ne sera exécuté qu’à la fin de la journée de négociation, au prix disponible à ce moment-là. Avec ce type d’ordre, vous n’êtes pas nécessairement garanti du cours de clôture mais généralement quelque chose de très similaire, en fonction de la liquidité du marché et du cours acheteur-vendeur du titre en question.

Les traders qui pensent qu’un titre ou un marché évoluera en leur faveur au cours des dernières minutes de négociation passeront souvent un tel ordre dans l’espoir de voir leur ordre exécuté à un prix plus avantageux. Parce qu’il peut y avoir tellement de mouvements de volume et de prix au cours des dernières minutes de négociation, cette stratégie peut également se retourner contre lui, laissant le trader avec un prix nettement pire que prévu.

Différentes bourses ont différents types de commandes et processus pour que les commandes soient exécutées à la fin de la journée. La Bourse de New York (NYSE) remplit les ordres à la fin de la journée par le biais d’un processus d’enchères où les traders soumettent des ordres de marché à la clôture (MOC) ou de limite à la clôture (LOC). Le MOC est assuré d’être rempli, tandis que le LOC ne sera rempli que si le cours de clôture se situe dans le seuil de prix (la limite) fixé par le trader.

Les ordres MOC et LOC peuvent être saisis tout au long de la journée de bourse, mais doivent être placés avant 15 h 50 HE (10 minutes avant la clôture). Les commandes peuvent être annulées jusqu’à 15h58, après quoi elles sont bloquées et ne peuvent pas être annulées. À 16 heures, les échanges réguliers se terminent et l’enchère a lieu. Les prix des enchères sont basés sur l’offre et la demande des commandes participant à l’enchère, ce qui peut entraîner une variation significative du prix dans les dernières secondes de la négociation.

Les commerçants ne sont pas tenus de participer à ce processus d’enchères. Ils peuvent soumettre un ordre de clôture régulier au courtier, qui enverra un ordre de marché pour profiter des liquidités disponibles juste avant la cloche de clôture à 16 h HE (pour les bourses américaines).

Pourquoi utiliser les commandes à la fermeture

Un ordre à la clôture est utilisé lorsqu’un trader souhaite exécuter une transaction au cours de clôture du jour de bourse. Cela peut être dû à la stratégie qu’ils utilisent, ou ils pensent que le cours de clôture leur offrira un meilleur prix que les cours disponibles avant la clôture. Ou, le trader peut conserver pendant une durée spécifique et toujours sortir à la clôture du dernier jour de la transaction. Les day traders peuvent également négocier tout au long de la journée, puis utiliser les ordres de clôture du marché pour s’assurer qu’ils sortent de toutes leurs positions à la fin de la journée. D’un autre côté, un trader peut vouloir entrer des transactions à la fin de la journée, au lieu d’attendre la prochaine ouverture.

De nombreux hedge funds, fonds communs de placement et ETF peuvent également avoir besoin d’ouvrir ou de fermer une position juste avant la cloche de clôture pour ajuster les portefeuilles en fonction des flux d’actifs entrants et sortants.

Un autre exemple d’utilisation d’un ordre de clôture est lorsqu’il y a une annonce d’entreprise, telle que les bénéfices, juste après la cloche. Le trader peut vouloir conserver la position aussi longtemps que possible, tout en restant avant l’annonce. Ils pourraient utiliser un ordre de clôture pour le faire. Un autre trader peut vouloir prendre une position avant l’annonce, et il entre donc en utilisant une clôture.

D’autres investisseurs peuvent trouver des anomalies à la clôture des marchés en raison de courtes compressions, de liquidité et de diverses autres forces du marché. Par exemple, les données d’enchères sur le NYSE sont publiées, indiquant les volumes d’actions et le prix de clôture possible. Bien que ces données changent constamment, certains commerçants peuvent chercher à échanger les informations, en entrant avant la clôture, puis en sortant de l’enchère.

Exemple d’un ordre de clôture en bourse

Supposons qu’un opérateur boursier possède des actions Netflix (NFLX) sur la base d’une stratégie de swing trading. L’une des règles du trader est de ne pas tenir une publication de résultats en raison des énormes fluctuations de prix qu’elle peut provoquer. La société a annoncé qu’elle publierait aujourd’hui son rapport sur les résultats après la cloche.

Le trader saisit un ordre de clôture, qui vendra sa position à la fin de la journée de négociation, avant que les bénéfices ne soient publiés. Très proche de la clôture, le courtier exécutera un ordre de vente au marché aux acheteurs disponibles. La commande n’est diffusée qu’en fin de journée, pas avant.

En utilisant ce type d’ordre, le trader est en mesure de rester dans la position aussi longtemps que possible, tout en restant avant l’annonce des résultats du marché. Alternativement, le trader peut saisir un ordre de vente croisée de clôture sur le Nasdaq. Le cross de clôture du Nasdaq est similaire à l’enchère de clôture du NYSE, bien que chaque bourse ait ses propres règles.