Définition de la base après impôt

Qu’est-ce qu’une base après impôt ?

Une base après impôt est utilisée pour comparer les rendements nets après impôt des obligations imposables et exonérées d’impôt afin d’évaluer laquelle a le rendement le plus élevé.

Comprendre les bases après impôt

Les obligations imposables, telles que les obligations de sociétés, peuvent offrir des rendements plus élevés que les obligations exonérées d’impôt, telles que les obligations municipales. Le calcul de la base après impôt permettra à un investisseur de prendre une meilleure décision qui maximisera le rendement de son portefeuille.

La plupart des obligations d’entreprises peuvent afficher un rendement plus élevé que leurs cousines exonérées d’impôt, étant donné que l’investisseur doit prendre un risque supplémentaire. Même si un investisseur peut être prêt à assumer ce risque supplémentaire, il voudra s’assurer que la base après impôt est plus élevée que, par exemple, une obligation municipale comparable. Pour comparer avec précision le retour sur investissement (ROI) des deux produits, ils doivent d’abord calculer le montant de l’impôt sur les flux de bénéfices des obligations d’entreprises. Les impôts sont déduits des revenus pour donner le rendement réel. Alors, et alors seulement, un investisseur peut comparer les rendements de l’obligation imposable et de l’obligation exonérée d’impôt.

Selon les circonstances du remboursement de l’obligation, le calcul du montant d’impôt qu’un détenteur d’obligations paiera peut nécessiter l’assistance d’un professionnel financier ou fiscal. Une comparaison après impôt peut être difficile à établir. Cette difficulté réside dans les différentes méthodologies utilisées pour calculer la taxe sur les obligations d’entreprises. En général:

• Toutes les obligations de sociétés seront imposées, tant au niveau étatique que fédéral, sur la base des intérêts gagnés.
• Si le rachat intervient avant l’échéance, les bénéfices pourront être soumis à l’impôt sur les plus-values.
• Certaines obligations ne paient pas d’intérêts sur les coupons mais sont simplement remboursables à leur valeur nominale à l’échéance. Les investisseurs achètent des obligations sans coupon avec une décote et la différence entre le prix d’achat de l’obligation et sa valeur de remboursement à l’échéance est soumise aux impôts.

Considérations autres que les bases après impôt

Le calcul du rendement après impôt d’une obligation d’entreprise peut vous permettre de le comparer au rendement d’une obligation exonérée d’impôt. Cependant, cette comparaison ne prend pas en compte tous les facteurs qui déterminent si une obligation imposable ou exonérée d’impôt constitue un meilleur investissement.

Par exemple, de nombreuses personnes optent pour les obligations municipales parce qu’elles présentent un risque de défaut extrêmement faible, ce qui en fait un véhicule d’investissement beaucoup plus sûr. Les obligations d’entreprises, en revanche, peuvent comporter un degré de risque plus élevé. Certains peuvent offrir des rendements très élevés, mais ce rendement plus élevé est probablement directement corrélé à un risque plus élevé.

Les agences de notation de crédit telles que Moody’s peuvent fournir aux investisseurs potentiels des informations sur la solvabilité d’une entreprise et sur ce à quoi un investisseur peut s’attendre. Certaines obligations de sociétés sont également remboursables, ce qui signifie que la société émettrice peut annuler les obligations de remboursement avant leur échéance. Les investisseurs reçoivent un montant prédéterminé en fonction du moment où les obligations sont appelées, mais doivent ensuite se rendre sur le marché libre pour réinvestir ces fonds. Souvent, ils ne pourront pas obtenir les mêmes rendements que l’investissement initial prévu.