Définition de chevauchement et utilisation de cette option



Qu’est-ce qu’un chevauchement ?

Un straddle est une stratégie d’options neutres qui consiste à acheter simultanément une option de vente et une option d’achat pour le titre sous-jacent avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration.

Un commerçant bénéficiera d’un long straddle lorsque le prix du titre augmente ou diminue par rapport au prix d’exercice d’un montant supérieur au coût total de la prime payée. Le potentiel de profit est pratiquement illimité, tant que le prix du titre sous-jacent évolue très fortement.

Points clés à retenir

  • Un straddle est une stratégie d’options impliquant l’achat d’une option de vente et d’une option d’achat pour la même date d’expiration et le même prix d’exercice sur le même titre sous-jacent.
  • La stratégie n’est rentable que lorsque l’action augmente ou diminue par rapport au prix d’exercice de plus que la prime totale payée.
  • Un chevauchement implique la volatilité et la fourchette de négociation attendues d’un titre à la date d’expiration.

Comprendre les chevauchements

Plus généralement, les stratégies de chevauchement en finance font référence à deux transactions distinctes qui impliquent toutes deux le même titre sous-jacent, les deux transactions correspondantes se compensent. Les investisseurs ont tendance à utiliser un chevauchement lorsqu’ils anticipent une évolution significative du cours d’une action mais ne savent pas si le cours augmentera ou diminuera.

Investopedia / Julie Bang


Un straddle peut donner à un trader deux indices importants sur ce que le marché des options pense d’une action. Le premier est la volatilité que le marché attend du titre. Deuxièmement, la fourchette de négociation attendue de l’action à la date d’expiration.

Comment créer un chevauchement

Pour déterminer le coût de création d’un straddle, il faut additionner le prix du put et du call. Par exemple, si un trader pense qu’une action peut augmenter ou baisser par rapport à son prix actuel de 55 $ après la publication de son dernier rapport sur les résultats le 1er mars, il pourrait créer un chevauchement. Le trader chercherait à acheter un put et un call au prix d’exercice de 55 $ avec une date d’expiration le 15 mars. Pour déterminer le coût de création du straddle, le trader ajouterait le prix d’un call du 15 mars à 55 $ et d’un put du 15 mars à 55 $ . Si les options d’achat et de vente se négocient à 2,50 $ chacune, la mise de fonds totale ou la prime payée serait de 5,00 $ pour les deux contrats.

La prime payée suggère que l’action devrait augmenter ou baisser de 9 % par rapport au prix d’exercice de 55 $ pour réaliser un profit d’ici le 15 mars. Le montant que l’action devrait augmenter ou diminuer est une mesure de la volatilité future attendue de l’action. . Pour déterminer de combien l’action doit augmenter ou baisser, divisez la prime payée par le prix d’exercice, qui est de 5 $ divisé par 55 $, soit 9 %.

Découvrir la fourchette de négociation prévue

Les prix des options impliquent une fourchette de négociation prévue. Pour déterminer la fourchette de négociation attendue d’une action, on peut ajouter ou soustraire le prix du straddle au prix de l’action. Dans ce cas, la prime de 5 $ pourrait être ajoutée à 55 $ pour prédire une fourchette de négociation de 50 $ à 60 $.

Si l’action s’échangeait dans la zone de 50 $ à 60 $, le commerçant perdrait une partie de son argent, mais pas nécessairement la totalité. Au moment de l’expiration, il n’est possible de réaliser un profit que si l’action monte ou descend en dehors de la zone de 50 $ à 60 $.

Gagner un profit

Si l’action tombait à 48 $, les appels vaudraient 0 $, tandis que les options vaudraient 7 $ à l’expiration. Cela rapporterait un profit de 2 $ au commerçant. Cependant, si l’action atteignait 57 $, les appels vaudraient 2 $ et les options vaudraient zéro, ce qui donnerait au trader une perte de 3 $. Le pire des cas est celui où le cours de l’action reste égal ou proche du prix d’exercice.

Exemple réel de chevauchement

Le 18 octobre 2018, l’activité sur le marché des options impliquait que le cours de l’action d’AMD, un fabricant américain de puces informatiques, pourrait augmenter ou baisser de 20 % par rapport au prix d’exercice de 26 $ pour l’expiration le 16 novembre, car il coûtait 5,10 $ à acheter un put et call. Il a placé l’action dans une fourchette de 20,90 $ à 31,15 $. Une semaine plus tard, la société a publié des résultats et les actions ont plongé de 22,70 $ à 19,27 $ le 25 octobre. Dans ce cas, le trader aurait réalisé un profit parce que l’action est tombée en dehors de la fourchette, dépassant le coût de la prime d’achat des options de vente et d’achat.

Qu’est-ce qu’un long straddle ?

Un long straddle est une stratégie d’options qu’un investisseur met en place lorsqu’il anticipe qu’un titre particulier va bientôt subir une volatilité. L’investisseur pense que l’action fera un mouvement significatif en dehors de la fourchette de négociation, mais il ne sait pas si le cours de l’action augmentera ou baissera.

Pour exécuter un long straddle, l’investisseur achète simultanément un call à la monnaie et une option de vente à la monnaie avec la même date d’expiration et le même prix d’exercice. Dans de nombreux scénarios de chevauchement long, l’investisseur pense qu’un événement d’actualité à venir (tel qu’un rapport sur les bénéfices ou une annonce d’acquisition) fera passer l’action sous-jacente d’une volatilité faible à une volatilité élevée. L’objectif de l’investisseur est de profiter d’un mouvement de prix important. Un petit mouvement de prix ne suffira généralement pas à un investisseur pour tirer profit d’un long straddle.

Comment gagner de l’argent dans un straddle ?

Pour déterminer de combien un titre sous-jacent doit augmenter ou baisser afin de réaliser un profit sur un straddle, divisez le coût total de la prime par le prix d’exercice. Par exemple, si le coût total de la prime était de 10 $ et que le prix d’exercice était de 100 $, il serait calculé comme étant de 10 $ divisé par 100 $, soit 10 %. Pour réaliser un profit, le titre doit augmenter ou baisser de plus de 10 % par rapport au prix d’exercice de 100 $.

Qu’est-ce qu’un exemple de chevauchement ?

Prenons l’exemple d’un trader qui s’attend à ce que les actions d’une entreprise connaissent de fortes fluctuations de prix à la suite d’une annonce de taux d’intérêt le 15 janvier. Actuellement, le cours de l’action est de 100 $. L’investisseur crée un straddle en achetant à la fois une option de vente de 5 $ et une option d’achat de 5 $ à un prix d’exercice de 100 $ qui expire le 30 janvier. La prime nette d’option pour ce straddle est de 10 $. Le trader réaliserait un profit si le prix du titre sous-jacent était supérieur à 110 $ (ce qui correspond au prix d’exercice plus la prime nette de l’option) ou inférieur à 90 $ (ce qui correspond au prix d’exercice moins la prime nette de l’option) au moment de l’expiration.

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