Définition d’appel court
Qu’est-ce qu’un appel court ?
Un appel court est une stratégie de trading d’options dans laquelle le trader parie que le prix de l’actif sur lequel il place l’option va baisser.
Points clés à retenir
- Un appel court est une stratégie impliquant une option d’achat, qui oblige le vendeur de l’appel à vendre un titre à l’acheteur de l’appel au prix d’exercice si l’appel est exercé.
- Un appel court est une stratégie de trading baissière, reflétant un pari que le titre sous-jacent à l’option baissera de prix.
- Un appel court implique plus de risques mais nécessite moins d’argent initial qu’un long put, une autre stratégie de trading baissière.
Comment fonctionne un appel court ?
Une stratégie d’achat courte est l’une des deux façons simples dont les traders d’options peuvent prendre des positions baissières. Il s’agit de vendre des options d’achat, ou des appels. Les appels donnent au détenteur de l’option le droit d’acheter un titre sous-jacent à un prix spécifié.
Si le prix du titre sous-jacent baisse, une stratégie d’achat courte profite. Si le prix augmente, il y a une exposition illimitée pendant la durée pendant laquelle l’option est viable, ce qu’on appelle un appel court nu. Pour limiter les pertes, certains commerçants exerceront un appel court tout en possédant le titre sous-jacent, appelé appel couvert.
Exemple réel d’un appel court
Disons que les actions de Humbucker Holdings se négocient à près de 100 $ et sont dans une forte tendance à la hausse. Cependant, un commerçant pense que Humbucker est surévalué et, sur la base d’une combinaison de raisons fondamentales et techniques, il pense qu’il finira par tomber à 50 $ par action. le trader décide de vendre 100 des 110 options d’achat avec une prime de 1,00 $ chacune (pour un crédit de prime net de 100 x 1,00 $ x 100 = 10 000 $, puisque les options sur actions représentent 100 actions chacune).
Supposons que le stock de Humbucker chute et que les appels expirent sans valeur. Le commerçant bénéficiera du montant total de la prime à titre de profit.
Cependant, les choses peuvent mal tourner si les actions de Humbucker continuent de grimper, créant un risque théoriquement illimité pour l’auteur de l’appel. Par exemple, supposons que les actions poursuivent leur tendance haussière et atteignent 200 $ en quelques mois. Dans ce cas, l’option expirera pour une valeur de 90 $, une perte de 900 000 $, moins les 10 000 $ initialement reçus, ou 890 000 $ de pertes nettes.
Appels courts contre longs puts
Comme mentionné précédemment, une stratégie d’appel à découvert est l’une des deux stratégies de base courantes à la baisse utilisant des options. L’autre est l’achat de puts. Les options de vente donnent à leur détenteur le droit de vendre un titre à un certain prix dans un délai précis. Être long sur les puts, comme le disent les traders, est aussi un pari que les prix vont baisser, mais la stratégie fonctionne différemment.
Supposons que notre trader croit toujours que les actions de Humbucker se dirigent vers une chute, mais il choisit d’acheter 100 des 90 options de vente à la place, se négociant également pour une prime de 1,00 $. Le trader dépense donc 10 000 dollars mais a désormais le droit de vendre des actions à 90 dollars même si les prix du marché chutent à 50 dollars. Bien sûr, si le stock ne descend pas en dessous de 90 $, le commerçant aura perdu la totalité de la prime payée pour la protection.