Dans la monnaie ou hors de la monnaie pour les options : quelle est la différence ?
Dans l’argent ou hors de l’argent : un aperçu
Dans le trading d’options, la différence entre « dans la monnaie » (ITM) et « hors de la monnaie » (OTM) est une question de position du prix d’exercice par rapport à la valeur marchande de l’action sous-jacente, appelée son caractère monétaire.
Une option ITM est une option dont le prix d’exercice a déjà été dépassé par le cours actuel de l’action. Une option OTM est une option qui a un prix d’exercice que le titre sous-jacent n’a pas encore atteint, ce qui signifie que l’option n’a pas de valeur intrinsèque.
Points clés à retenir
- Dans le trading d’options, la différence entre « dans la monnaie » (ITM) et « hors de la monnaie » (OTM) est une question de position du prix d’exercice par rapport à la valeur marchande de l’action sous-jacente, appelée son caractère monétaire.
- Parce que les options ITM ont une valeur intrinsèque et sont plus chères que les options OTM dans la même chaîne, et peuvent être exercées immédiatement.
- Les OTM sont presque toujours moins coûteux que les options ITM, ce qui les rend plus attrayants pour les commerçants disposant de plus petits capitaux.
- Les options OTM sont plus couramment échangées contre des stratégies telles que des appels couverts ou des options de vente protectrices.
Dans l’argent
Les options ITM ont leurs utilisations. Par exemple, un trader peut vouloir couvrir ou couvrir partiellement sa position. Ils peuvent également vouloir acheter une option qui a une certaine valeur intrinsèque, et pas seulement une valeur temporelle. Parce que les options ITM ont une valeur intrinsèque et sont plus chères que les options OTM dans la même chaîne, les mouvements de prix (%) sont relativement plus petits. Cela ne veut pas dire que l’option ITM n’aura pas de mouvements de prix importants, ils le peuvent et le font, mais, par rapport aux options OTM, les mouvements en pourcentage sont plus petits.
Certaines stratégies appellent des options ITM, tandis que d’autres appellent des options OTM, et parfois les deux. L’un n’est pas meilleur qu’un autre; cela revient simplement à ce qui fonctionne le mieux pour la stratégie en question.
Appels
Une option d’achat donne à l’acheteur de l’option le droit d’acheter des actions au prix d’exercice s’il est avantageux de le faire. Une option d’achat dans la monnaie est donc une option dont le prix d’exercice est inférieur au cours actuel de l’action. Une option d’achat avec un prix d’exercice de 132,50 $, par exemple, serait considérée comme ITM si l’action sous-jacente est évaluée à 135 $ par action parce que le prix d’exercice a déjà été dépassé. Une option d’achat avec un prix d’exercice au dessus 135 $ seraient considérés comme OTM car le stock n’a pas encore atteint ce niveau.
Dans le cas d’une action se négociant à 135 $ et d’une option d’exercice de 132,50 $, l’option aurait une valeur intrinsèque de 2,50 $, mais l’option pourrait coûter 5 $ à l’achat. Cela coûte 5 $ car il y a 2,50 $ de valeur intrinsèque et le reste du coût de l’option, appelé la prime, est composé de valeur temps. Vous payez plus pour la valeur temps plus l’option est éloignée de l’expiration en raison de la plus grande probabilité que le cours de l’action sous-jacente évolue avant l’expiration, ce qui offre une opportunité à l’acheteur de l’option et un risque pour le vendeur de l’option pour lequel il doit être indemnisé.
Met
Les options de vente sont achetées par des traders qui pensent que le cours de l’action va baisser. Les options de vente ITM sont donc celles dont le prix d’exercice est supérieur au cours actuel de l’action. Une option de vente avec un prix d’exercice de 75 $ est considérée dans la monnaie si l’action sous-jacente est évaluée à 72 $ parce que le cours de l’action est déjà passé en dessous du prix d’exercice. Cette même option de vente serait hors de la monnaie si l’action sous-jacente se négocie à 80 $.
En règle générale, le prix d’une option de vente augmente à mesure qu’elle s’éloigne de l’expiration, en raison du problème de valeur temporelle évoqué ci-dessus.
Hors de l’argent
Les options dans l’argent ou hors de l’argent ont toutes deux leurs avantages et leurs inconvénients. L’un n’est pas meilleur que l’autre. Au contraire, les différents prix d’exercice dans une chaîne d’options s’adaptent à tous les types de commerçants et de stratégies d’options.
Lorsqu’il s’agit d’acheter des options ITM ou OTM, le choix dépend de vos perspectives concernant le titre sous-jacent, la situation financière et ce que vous essayez d’atteindre.
Les options OTM sont moins chères que les options ITM, ce qui les rend plus attrayantes pour les traders disposant de peu de capital. Cependant, il n’est pas conseillé de négocier avec un budget restreint. Certaines des utilisations des options OTM incluent l’achat d’options si vous vous attendez à un mouvement important du stock. Étant donné que les options OTM ont un coût initial inférieur (pas de valeur intrinsèque) à celui des options ITM, l’achat d’une option OTM est un choix raisonnable. Si une action se négocie actuellement à 100 $, vous pouvez acheter une option d’achat OTM avec un prix d’exercice de 102,50 $ s’ils pensent que l’action augmentera raisonnablement bien au-dessus de 102,50 $.
Les options OTM connaissent souvent des gains/pertes en pourcentage plus importants que les options ITM. Étant donné que les options OTM ont un prix inférieur, une petite variation de leur prix peut se traduire par des rendements et une volatilité importants. Par exemple, il n’est pas rare de voir le prix d’une option d’achat OTM rebondir de 0,10 $ à 0,15 $ au cours d’une seule journée de négociation, ce qui équivaut à une variation de prix de 50 %.
