crypto-monnaies: les régulateurs américains se précipitent vers les premières règles majeures sur les crypto-monnaies


WASHINGTON : Après s’être en grande partie tenus à l’écart pendant des années alors que la crypto-monnaie est passée d’une curiosité numérique à une innovation volatile mais largement adoptée, les régulateurs fédéraux se précipitent pour faire face aux risques potentiels pour les consommateurs et les marchés financiers.

Leurs inquiétudes n’ont fait que grandir alors que les entreprises nouvelles et établies se sont précipitées pour trouver des moyens de tirer profit de l’apport de la richesse massive détenue en crypto-monnaie dans le système financier traditionnel par le biais de services quasi-bancaires tels que les comptes rémunérés et les prêts.

À présent, le département du Trésor et d’autres agences se dirigent de toute urgence vers un premier objectif de réglementation plus stricte : un produit à croissance rapide appelé stablecoin.



Émis par une variété d’entreprises qui ne sont actuellement que légèrement réglementées par un patchwork de règles étatiques, les pièces stables servent en quelque sorte de pont entre les marchés des crypto-monnaies et l’économie traditionnelle.

La valeur d’un stablecoin est ostensiblement liée au dollar américain, à l’or ou à un autre actif stable. L’idée est de permettre aux personnes détenant une crypto-monnaie – qui est connue pour ses fluctuations de prix fréquentes – d’effectuer plus facilement des transactions telles que l’achat de biens et de services, ou de gagner des intérêts sur leurs avoirs en crypto.

L’utilisation de pièces stables augmente rapidement et les régulateurs sont de plus en plus préoccupés par le fait qu’elles ne sont pas en fait stables et pourraient conduire à une panique bancaire à l’ère numérique. Cette année seulement, les pièces stables liées au dollar telles que le jeton Tether, l’USD Coin et le Pax Dollar sont passées de 30 milliards de dollars en circulation en janvier à environ 125 milliards de dollars à la mi-septembre.

« Il est important que les agences agissent rapidement pour s’assurer qu’un cadre réglementaire américain approprié est en place », a déclaré Nellie Liang, sous-secrétaire au Trésor qui aide à diriger l’effort, dans un communiqué.

La pression de l’administration Biden pour exercer un certain contrôle sur les pièces stables est l’avant-garde de ce qui sera probablement un débat beaucoup plus vaste sur le rôle du gouvernement dans la réglementation des crypto-monnaies – un sujet générant une inquiétude croissante à Washington.

« J’ai vu de près la ruée vers l’or d’un imbécile avant la crise financière de 2008 », a déclaré mardi Michael Hsu, le contrôleur par intérim de la monnaie. « On a l’impression que nous sommes peut-être sur le point d’en rencontrer un autre avec les crypto-monnaies. »

Largement connue comme un véhicule de spéculation, la crypto-monnaie commence de plus en plus à transformer la banque et la finance et suscite des discussions sur la question de savoir si les gouvernements devraient émettre leurs propres monnaies numériques pour augmenter ou éventuellement remplacer leurs monnaies traditionnelles.

Les Stablecoins sous-tendent désormais une part croissante des transactions de crypto-monnaie dans le monde, à un moment où la valeur totale des jetons crypto en circulation comme Bitcoin est d’environ 2 000 milliards de dollars, soit à peu près la même valeur que celle de tous les dollars américains en circulation.

La poussée réglementaire a généré une vague de lobbying de la part des dirigeants de la crypto-monnaie. Ils se sont alignés ces dernières semaines dans une série de réunions virtuelles et en personne avec les régulateurs bancaires et financiers, cherchant à façonner les nouvelles règles tout en reconnaissant en grande partie qu’une certaine forme de surveillance fédérale est désormais inévitable.

Les régulateurs s’inquiètent de savoir si les sociétés de pièces stables détiennent suffisamment d’actifs liquides pour sauvegarder la valeur de la devise qu’elles émettent.

En plus des liquidités et des bons du Trésor à court terme – qui sont considérés comme sûrs et faciles à racheter – les émetteurs de pièces stables USDT et USDC, par exemple, détiennent également au moins jusqu’à récemment des actifs de réserve comme des dettes non garanties dans les entreprises, ce qui est beaucoup plus risqué et plus difficile à transformer rapidement en espèces, surtout en période de crise financière. Ce « papier commercial » est lié à d’autres éléments clés du système financier.

Les responsables du département du Trésor veulent également avoir l’assurance que les sociétés de pièces stables ont la capacité technique de gérer de grandes augmentations de transactions, afin qu’elles ne déclenchent pas une réaction en chaîne de problèmes si un grand nombre de clients tentent d’encaisser leurs avoirs.

Des problèmes ont déjà surgi. La blockchain Solana, un réseau relativement nouveau qui a déclaré avoir vu un nombre « exploser » de transactions stables, a subi une panne de 17 heures le 14 septembre. La société a blâmé « l’épuisement des ressources du réseau » qui a empêché ou ralenti les clients d’acheter ou vendre pendant le crash.

Des responsables fédéraux ont déclaré lors d’entretiens qu’ils envisageaient d’utiliser les pouvoirs étendus créés en vertu de la loi Dodd-Frank, promulguée au lendemain de la crise financière de 2008, pour lancer un examen et potentiellement déclarer les pièces stables « d’importance systémique », une conclusion qui les soumettrait probablement à une réglementation fédérale stricte.

« Les régulateurs commencent vraiment à se soucier davantage lorsque les risques augmentent pour la société », a déclaré Jeremy D. Allaire, directeur général de Circle, une société de paiement et de monnaie numérique qui a contribué à la création de l’USD Coin. « Vous voyez naturellement que les régulateurs veulent trouver des moyens de faire face à ces risques. »

USD Coin a augmenté d’environ 750 pour cent cette année, avec environ 30 milliards de dollars en circulation. Il devrait atteindre plus de 200 milliards de dollars d’ici la fin de 2023 à son taux de croissance actuel, a déclaré M. Allaire.

La première étape susceptible d’être prise par le département du Trésor sera de publier un rapport contenant des recommandations cet automne. Lors d’entretiens, des dirigeants de l’industrie, des lobbyistes et des régulateurs ont présenté un aperçu de ce qu’ils s’attendent à voir couvert dans ces recommandations, qui formeront un modèle pour les réglementations potentielles à rédiger au cours de l’année à venir.

Les règles, ont-ils dit, imposeront probablement que les réserves soient toujours suffisamment liquides pour répondre aux demandes de rachat, et que les systèmes logiciels gérant ces transactions soient suffisamment robustes pour éviter les plantages et les ralentissements sévères face à des transactions simultanées de masse.

Ils ont prédit qu’il y aurait également des exigences concernant le processus de création de nouvelles pièces stables, des systèmes de sécurité pour protéger la confidentialité et les données et des mesures de protection des consommateurs. Par ailleurs, le département du Trésor se prépare également à imposer des règles visant à empêcher l’utilisation de la crypto-monnaie dans des activités illicites telles que le blanchiment d’argent et l’évasion fiscale.

Des mesures ont déjà été prises pour sévir contre le secteur.

Le stablecoin le plus populaire au monde est l’USDT, émis par Tether, basé à Hong Kong ; il représente actuellement plus de la moitié de l’offre mondiale de stablecoin. Les régulateurs de l’État de New York ont ​​ouvert en 2019 une enquête pour fraude sur Tether, une enquête qui a été réglée cette année avec un accord interdisant à la société de faire des affaires avec des clients à New York et lui ordonnant de divulguer régulièrement quels types d’actifs de réserve sauvegardent son stablecoin.

Circle a déjà annoncé son intention de transférer volontairement ses réserves vers des actifs plus liquides à partir de ce mois.

Les nouvelles règles créeront des gagnants et des perdants, certains acteurs de l’industrie étant mieux placés que d’autres pour les adopter, qui devront peut-être modifier leurs modèles commerciaux pour s’aligner.

L’émetteur de stablecoin Paxos, par exemple, soutient la décision de réglementer les stablecoins. Mais il s’oppose à l’utilisation des pouvoirs créés en vertu de la loi Dodd-Frank de 2010 qui permet à une entité appelée le Conseil de surveillance de la stabilité financière – composée du secrétaire au Trésor, du président de la Réserve fédérale et de 13 autres principaux régulateurs financiers fédéraux et étatiques et experts financiers – pour étendre efficacement sa portée aux pièces stables en déclarant l’activité des pièces stables ou les entreprises « d’importance systémique ».

Mais chez Circle, son directeur général a déclaré qu’il ne s’opposait pas à la désignation.

« Les pièces stables en dollars à grande échelle et adossées à des actifs qui peuvent être utilisées sur l’intégralité d’Internet seront à ce stade, elles auront cette désignation systémique », a déclaré M. Allaire de Circle.

Une autre option serait de créer une sorte de nouveau type de charte bancaire pour les émetteurs de pièces stables qui réponde à de nombreuses préoccupations réglementaires.

Laisser un commentaire