Crypto-monnaie et dollar numérique des États-Unis — LA REVUE DES AFFAIRES INTERNATIONALES


Au cours des derniers mois, El Salvador et la Chine ont établi les deux pôles des positions gouvernementales sur la crypto-monnaie, El Salvador l’embrassant pleinement en adoptant le Bitcoin comme monnaie légale et la Chine le rejetant complètement en déclarant illégales toutes les transactions de crypto-monnaie. La réglementation de la crypto-monnaie, qui a maintenant gonflé dans un marché de deux mille milliards de dollars, est devenue un sujet majeur à Washington, DC Les critiques soutiennent qu’elle a besoin d’une réglementation étroite compte tenu de sa volatilité et de la prévalence des activités illicites, tandis que les défenseurs affirment que la réglementation doit procéder avec une extrême prudence. moins il étouffe l’innovation et l’opportunité d’être le leader mondial de la technologie blockchain.

Une troisième voie à suivre intrigante a récemment émergé, avec la Réserve fédérale des États-Unis annonçant une étude explorant le lancement d’un « dollar numérique », également connu sous le nom de monnaie numérique de la banque centrale (CBDC). Alors que les détails du fonctionnement d’une CBDC américaine sont en suspens, de nombreux autres pays vont de l’avant avec leurs propres monnaies numériques. Compte tenu de la montée en puissance des crypto-monnaies décentralisées et des monnaies numériques soutenues par le gouvernement, les États-Unis devraient publier une monnaie numérique de la banque centrale.

Crypto-monnaies – Le bon, la brute et le truand

L’ascension de la crypto-monnaie a été appelée de plusieurs manières, de la ruée vers l’or d’un fou à une révolution, mais même les détracteurs reconnaissent qu’elle fournit une utilité aux utilisateurs. Cet utilitaire est en grande partie un produit de la nature décentralisée de la crypto-monnaie, qui permet des transferts internationaux rapides sans payer un intermédiaire. Les travailleurs migrants, par exemple, ont adopté la crypto-monnaie comme méthode bon marché pour transférer en toute sécurité des envois de fonds chez eux au lieu de s’appuyer sur des courtiers coûteux et louches. Plus généralement, les entreprises, en particulier dans les pays en développement, bénéficient de transactions transparentes et de coûts réduits.

Bien que ces utilisations soient largement considérées comme légitimes, la décentralisation est également précieuse pour les groupes criminels, les organisations terroristes et les États voyous. L’élimination d’un intermédiaire réduit les coûts, mais signifie également que les transactions sont effectuées de manière anonyme et sans contrôle. Les acteurs illicites ont exploité cela dès le début, surtout dans le marché noir numérique du début des années 2010 surnommé «La route de la soie». De nos jours, l’utilisation de la crypto-monnaie s’est étendue aux groupes terroristes liés à l’EI et aux pirates informatiques nord-coréens, la cybercriminalité en particulier devenant un sujet de préoccupation majeure..

La crypto-monnaie est devenue la forme de paiement dominante dans les ransomwares, qui ont des experts et des entreprises privées faisant pression sur l’administration Biden pour qu’elle agisse. Les ransomwares sont désormais un problème mondial qui cause des milliards de dommages. Plus alarmant encore, les ransomwares ont eu un impact sur les infrastructures critiques, telles que le National Health Service du Royaume-Uni en 2017 et le plus récent piratage de Colonial Pipeline. En réponse, les États-Unis ont ciblé les paiements en crypto-monnaie, à la fois par le biais d’efforts de récupération et de sanctions proactives. D’autres actions sont probablement en cours, donnant aux régulateurs le défi de limiter les activités illicites sans étouffer l’innovation.

Monnaies numériques centralisées

Inspirés et inquiets de la popularité de la crypto-monnaie, les pays du monde entier mettent en œuvre des CBDC. Les banques centrales veulent conserver le contrôle de la monnaie de leur pays afin de pouvoir adopter une politique monétaire, et les CBDC représentent un avantage concurrentiel potentiel si elles sont mises en œuvre efficacement. À travers le monde, 81 pays sont actuellement en cours d’adoption, allant de la Suède aux Bahamas. Toute nation qui n’envisage pas au moins une CBDC risque de passer à côté des énormes améliorations qu’elle peut offrir.

L’augmentation des données et une flexibilité accrue dans la distribution pourraient permettre une élaboration de politiques et une prestation de services plus efficaces. Les fonds de relance, par exemple, pourraient être rationalisés grâce à des paiements directs plus faciles aux citoyens, y compris ceux qui n’ont pas accès aux services bancaires traditionnels. Ces fonds pourraient en outre être programmés de nouvelles manières, par exemple en perdant lentement de la valeur afin que les consommateurs soient incités à les dépenser immédiatement. Ces formes de politique monétaire et d’autres entièrement nouvelles deviennent possibles avec les CDBC, que les gouvernements peuvent utiliser pour réagir plus efficacement et plus rapidement aux crises.

Dans le même temps, les CBDC soulèvent de graves problèmes de confidentialité. Les régimes autoritaires ont l’habitude d’utiliser les nouvelles technologies pour surveiller et contrôler leurs populations. En supprimant la barrière existante entre les États et les finances personnelles, les CBDC présentent une opportunité flagrante pour une surveillance accrue de l’État. Ces préoccupations doivent être soigneusement mises en balance avec les améliorations potentielles du système économique.

Statut de réserve mondiale

Bien que la libération d’une CBDC présente des avantages évidents, les États-Unis doivent également considérer ce qu’ils risquent de perdre. Plus précisément, le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale, ce qui donne aux États-Unis un avantage dans le système financier mondial. Entre autres avantages, les États-Unis empruntent à bas prix et peuvent imposer des sanctions coûteuses. Ce statut, cependant, n’est pas une désignation officielle mais plutôt une position concurrentielle basée sur la fiabilité et l’utilité d’une monnaie dans le commerce mondial. Ainsi, le dollar américain risque d’être remplacé si une alternative supérieure émerge.

Le récent pilote chinois d’une CBDC, le renminbi électronique, devrait attirer l’attention des décideurs américains précisément pour cette raison. Une CBDC chinoise inégalée pourrait voir une utilisation considérable, en particulier après l’interdiction de la crypto-monnaie en Chine, et pourrait permettre au renminbi de défier le dollar américain en tant que monnaie mondiale dominante. En particulier dans le contexte de la concurrence ouvertement discutée entre les États-Unis et la Chine, la capacité de la Chine à résister plus facilement aux sanctions et à rassembler des trésors de données économiques renverserait l’influence des États-Unis. Alors que les responsables chinois affirment que toute capacité de transférer le renminbi électronique de manière transparente à travers les frontières nécessiterait des changements supplémentaires, cela représente une menace à long terme pour la primauté du dollar américain. Compte tenu de tout ce qui peut être gagné et perdu, les États-Unis doivent libérer une CBDC.

Le dollar numérique américain

Si la Réserve fédérale américaine libère une CBDC, quelles caractéristiques pourrait-elle posséder ? Compte tenu de l’importance de la fiabilité dans la détermination d’une monnaie de réserve, il est impératif que les États-Unis prennent leur temps et sortent un produit solide. Toute transition du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale se produira lentement, et une CBDC mal mise en œuvre pourrait être plus nuisible qu’aucune CBDC du tout. Pour garantir la sortie d’une CBDC forte, les États-Unis devraient imiter les fonctionnalités éprouvées des crypto-monnaies, telles que la réduction du temps de traitement des paiements de 3 à 5 jours typiques via une banque aux simples minutes nécessaires aux crypto-monnaies. Cela garantirait qu’une CBDC américaine est compétitive avec les monnaies numériques décentralisées, car l’absence de telles fonctionnalités entraverait probablement l’adoption.

Une CBDC américaine forte peut atténuer le risque d’impacts néfastes d’une réglementation imminente de la crypto-monnaie, qui, selon les partisans de la crypto-monnaie, entravera les utilisations légitimes et supprimera l’innovation. Alors que les régulateurs doivent prendre un soin extrême pour s’assurer que l’innovation blockchain n’est pas entravée, une CBDC qui permet les mêmes utilisations légitimes que la crypto-monnaie atténuerait les problèmes causés par toute fonctionnalité amortie. Les défenseurs de la crypto-monnaie soutiennent que la décentralisation est sa caractéristique distinctive et attrayante – si tel est le cas, alors une CBDC, quelles que soient ses caractéristiques, ne nuira pas à la crypto-monnaie. Mais, si la valeur principale de la décentralisation est qu’elle peut être exploitée par des acteurs illicites, alors une CBDC éclairera cela et fera d’une réglementation supplémentaire la voie à suivre évidente.

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