Crypto-monnaie/Chine : la fermeture des échappatoires est mauvaise pour les échanges


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Quelle est la valeur d’une devise qui ne peut être ni échangée ni dépensée ? Pékin a imposé son interdiction la plus extrême à ce jour sur les transactions cryptographiques. On est loin de l’époque où la Chine générait les plus gros volumes de transactions cryptographiques au monde – et la plus grande offre de bitcoins.

Les échanges de crypto-monnaie et autres fournisseurs de services étaient déjà techniquement interdits. Une échappatoire a permis aux habitants de commercer via des comptes offshore. Les bourses chinoises de crypto-monnaie sont allées à l’étranger pour poursuivre leurs activités commerciales – Huobi, par exemple, a déménagé aux Seychelles.

La Chine a désormais interdit les transactions cryptographiques, quel que soit l’endroit où les échanges et les comptes sont basés. Les régulateurs sont prêts à appliquer l’interdiction, qui comprend l’extraction de crypto, avec le plein soutien de la Cour suprême, de la police et de la banque centrale. Binance et Huobi, les plus grandes bourses du monde, ont suspendu les enregistrements d’utilisateurs de Chine continentale. Huobi fermera les comptes d’utilisateurs continentaux existants cette année.

Les perspectives pour Huobi sont sombres. Il s’appuie sur sa clientèle chinoise pour une large part de ses bénéfices. Les ventes ont plus que doublé au cours des six mois précédant mars et les marges brutes ont presque triplé pour atteindre plus de 50 %. Les entreprises négociant des actifs basés sur la blockchain et leurs semblables représentaient environ 40% du total du groupe. D’autres divisions, telles que les solutions technologiques et les logiciels, affichent également de grosses marges. Mais ils dépendent également du trading de crypto-monnaie, offrant des technologies de plate-forme, des centres de données et des services cloud adaptés aux investisseurs dans les actifs virtuels.

Alors que les prix du bitcoin montaient en flèche, les actions de Huobi cotées à Hong Kong ont plus que septuplé au cours de l’année précédant leur pic d’avril. Même après de fortes baisses à la suite des précédentes mesures de répression de Pékin sur les crypto-monnaies, l’action se situe à plus du double des niveaux de l’année dernière et se négocie à 83 fois les bénéfices à terme. C’est plus du double de la valorisation de pairs tels que Coinbase, basé aux États-Unis, qui présente des risques plus faibles.

Une baisse du nombre d’investisseurs chinois supprimera une source importante de liquidités pour le trading de cryptos. La demande croissante ailleurs pourrait bientôt compenser cela. Mais Huobi, axé sur la Chine, ne peut pas s’attendre à compenser entièrement les pertes de ses clients.

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