Covid-19 laissera de profondes cicatrices dans l’économie mondiale même après la reprise

Tout comme certains patients qui se remettent de Covid-19 souffrent de symptômes durables, il devient clair qu’il en sera de même pour l’économie mondiale une fois que le rebond en forme de V de cette année s’estompera.

Alors que 26 billions de dollars d’aide à la crise et l’arrivée de vaccins ont alimenté une reprise plus rapide que beaucoup ne l’avaient prévu, les héritages du retard de l’éducation, la destruction d’emplois, les niveaux d’endettement de l’époque de la guerre et les inégalités croissantes entre les races, les sexes, les générations et les zones géographiques vont laisser des cicatrices durables, la plupart dans les pays les plus pauvres.

«Il est très facile après une année épuisante ou plus de se sentir vraiment soulagé que les choses soient de nouveau sur la bonne voie», a déclaré Vellore Arthi de l’Université de Californie à Irvine, qui a examiné la santé et l’économie à long terme des crises passées. «Mais un grand nombre des effets que nous constatons historiquement durent souvent des décennies et ne sont pas facilement traités.»

Au total, la baisse du produit intérieur brut l’an dernier a été la plus importante depuis la Grande Dépression. L’Organisation internationale du travail estime que cela coûte l’équivalent de 255 millions d’emplois à temps plein. Les chercheurs du Pew Research Center estiment que la classe moyenne mondiale a diminué pour la première fois depuis les années 1990.

Les coûts baisseront de manière inégale. Un tableau de bord de 31 mesures à travers 162 pays conçu par Oxford Economics Ltd. a mis en évidence les Philippines, le Pérou, la Colombie et l’Espagne comme les économies les plus vulnérables aux cicatrices à long terme. L’Australie, le Japon, la Norvège, l’Allemagne et la Suisse étaient considérés comme les mieux placés.

«Revenir à la norme d’avant Covid prendra du temps», a déclaré Carmen Reinhart, économiste en chef de la Banque mondiale. «Les conséquences de Covid ne vont pas s’inverser pour beaucoup de pays. Loin de là. »

Tous les pays ne seront pas affectés de la même manière. Le Fonds monétaire international voit les économies avancées moins touchées par le virus cette année et au-delà, les pays à faible revenu et les marchés émergents en souffrent davantage – contrairement à 2009, lorsque les pays riches ont été plus durement touchés. Alors que le PIB américain des États-Unis devrait être encore plus élevé que prévu avant Covid-19 l’an prochain, propulsé par des milliards de dollars de relance, les projections du FMI montrent peu de cicatrices résiduelles de la pandémie pour l’économie n ° 1 mondiale.

La Banque mondiale a mis en garde dans un rapport de janvier contre «une décennie de déceptions sur la croissance mondiale» à moins que des mesures correctives ne soient prises. Il a estimé que la production mondiale était sur la bonne voie pour être inférieure de 5% d’ici 2025 à sa tendance d’avant la pandémie et que le taux de croissance auquel l’inflation s’enflamme devrait tomber en dessous de 2% au cours de la prochaine décennie, après avoir déjà chuté à 2,5% dans les années 2000. de 3,3% au cours de la décennie précédente.

Des experts, dont Arthi, estiment qu’il n’est pas nécessaire de perdre une décennie si les bonnes mesures politiques sont prises, en particulier dans les domaines de la requalification des travailleurs et de la mise à niveau des personnes les plus durement touchées par la crise. Une solution consiste à encourager les politiques qui incitent les entreprises à innover et à investir, en particulier dans le changement climatique. Les banques centrales et la plupart des gouvernements annoncent déjà qu’ils continueront à faire fonctionner les mesures de relance.

Selon Catherine Mann, économiste en chef chez Citigroup Inc., le bon type de policy mix pourrait pousser le rebond vers une reprise complète.

«L’innovation soutient une croissance de la productivité plus élevée et les nouveaux investissements améliorent le niveau de vie», a-t-elle déclaré. «Les stratégies visant à fidéliser et à former les travailleurs afin de profiter des opportunités de productivité plus élevées sont également essentielles.»

Les pays qui ont rapidement maîtrisé le virus envoient des fusées éclairantes sur la route inégale à venir. Après avoir initialement profité d’une reprise en forme de V, l’économie néo-zélandaise s’est contractée au cours des trois derniers mois de 2020, l’absence de touristes étrangers ayant laissé un trou que les habitants ne pouvaient pas combler. Aujourd’hui, le pays qui a toujours dominé le classement de la résilience Covid de Bloomberg fait face à la perspective d’une récession à double creux.

En Chine, où la pandémie est sous contrôle depuis près d’un an, les dépenses de détail ont pris du retard par rapport à la reprise générale.

Ce que dit Bloomberg Economics:

«Se concentrer sur le PIB global, avec les moteurs américains et chinois qui bourdonnent le monde, est prêt pour une reprise triomphante en forme de« V ». Sous la surface, les divergences entre les marchés avancés et émergents, les entreprises superstar et leurs plus petits rivaux, et les travailleurs hautement et peu qualifiés indiquent des cicatrices qui prendront plus de temps à guérir.

– Tom Orlik, économiste en chef

La façon dont la confiance des consommateurs et les habitudes de dépenses sont façonnées par les préoccupations persistantes concernant la santé et l’embauche pourrait finir par être l’un des héritages économiques les plus importants de la crise, tout comme la Grande Dépression des années 1930 a conduit à une plus grande économie. C’est un risque même si de nombreuses personnes ont accumulé des économies au cours de la dernière année.

«Il y a une réelle incertitude sur la mesure dans laquelle le comportement des gens en termes de modes de consommation change à la suite de cette crise», a déclaré Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics. «Si les gens recommencent à manger dans les restaurants, à faire des voyages d’agrément, à s’entraîner dans les gymnases, bon nombre de ces industries reviendront. Mais il est également possible que les goûts des gens changent véritablement, auquel cas il y aura plus de chômage pendant la transition et il n’y a pas de bonne solution gouvernementale pour cela.

L’histoire montre que cinq ans après les récessions propres à chaque pays, les prévisions de croissance à long terme étaient généralement inférieures de 1,5 point de pourcentage à celles des pays sans récession, selon la Banque mondiale.

La crise a accéléré l’utilisation des robots à la fois dans la fabrication et dans le secteur des services, car les travailleurs et les clients doivent être protégés de la propagation de la maladie. Bien que cela suscite l’espoir d’une reprise de la croissance de la productivité, des millions d’emplois seront menacés par un point d’interrogation quant à savoir si suffisamment de nouveaux emplois seront créés dans le processus.

Selon McKinsey & Co., plus de 100 millions de personnes dans huit des plus grandes économies du monde devront peut-être changer de profession d’ici 2030, selon McKinsey & Co. Les personnes les moins instruites, les femmes, les minorités ethniques et les jeunes sont les plus susceptibles de souffrir d’un manque de compétences.

Plus les gens sont sans emploi depuis longtemps, plus leurs compétences s’atrophient dans un processus connu sous le nom d’hystérésis.

«Beaucoup de ces emplois ont disparu pour toujours», a déclaré Eric Robertsen, responsable mondial de la recherche chez Standard Chartered Plc. «Les emplois à bas salaires dans les entreprises marginales ou dans les secteurs marginaux ont disparu car les entreprises ont fait faillite ou les secteurs se sont évidés. Un grand nombre des entreprises les plus adaptatives auront comblé le vide, mais avec moins de travailleurs. »

Même là où les emplois ne sont pas perdus, les modèles de travail ont changé et il reste un débat ouvert sur l’impact de ces changements sur les salaires.

Les effets à plus long terme seront également évidents sur le capital humain après que la pandémie a exclu les enfants et les étudiants universitaires des salles de classe pendant un an dans certains pays.

L’Organisation de coopération et de développement économiques a calculé en septembre que même une perte égale à un tiers d’année pour les élèves touchés par les fermetures lorsque la pandémie a été déclarée pourrait freiner le PIB d’un pays pendant le reste du siècle. Les élèves de la 1re à la 12e année peuvent voir leurs revenus inférieurs de 3% au cours de leur vie, a averti l’OCDE, les pauvres ou les personnes issues de minorités étant les plus durement touchés.

Comment financer une reprise complète sera compliqué par les 24 billions de dollars d’emprunts supplémentaires que le monde a contractés en 2020, portant la dette totale à un nouveau sommet de 281 billions de dollars, selon l’Institut de la finance internationale.

Même sans crise de la dette, une fois que les taux d’intérêt commenceront à augmenter, les gouvernements et les entreprises seront mis sous pression, selon Mark Zandi, économiste en chef de Moody’s Analytics.

«L’économie mondiale retrouvera le plein emploi après la pandémie beaucoup plus rapidement qu’elle ne l’a fait après la crise financière», a-t-il déclaré. «Mais une fois de retour au plein emploi, l’économie mondiale sera bloquée dans la vitesse inférieure qui prévalait avant la pandémie.»