Comprendre la structure du capital de Coca-Cola (KO)

The Coca-Cola Company (KO) est la plus ancienne et la plus importante entreprise de boissons au monde. Fondée en 1886, Coca-Cola est restée au sommet de son industrie grâce à la reconnaissance de sa marque multinationale et à un contrôle avisé de ses finances, y compris de sa structure de capital.

En termes simples, la structure du capital est une mesure utilisée pour déterminer le montant de la dette et/ou des capitaux propres qu’une entreprise emploie pour financer ses opérations. Examinons les éléments de la structure du capital de Coca-Cola, y compris sa capitalisation en fonds propres, sa capitalisation en dette, sa capacité de levier financier et sa valeur d’entreprise.

Capitalisation boursière

Les capitaux propres (ou capitaux propres pour les entreprises privées) représentent le montant d’argent qui serait restitué aux actionnaires d’une entreprise si tous les actifs étaient liquidés. Représentant la propriété des actionnaires dans une entreprise, le montant des capitaux propres investis dans une entreprise est déterminé en calculant la somme des bénéfices non répartis et des actions ordinaires, moins le nombre d’actions auto-détenues.

Comme indiqué dans son 10-Q du troisième trimestre, les capitaux propres totaux de Coca-Cola s’élèvent à 22,179 milliards de dollars. Cela comprend la somme de 1,76 milliard de dollars d’actions ordinaires à la valeur nominale, 17,929 milliards de dollars d’excédent de capital et 68,494 milliards de dollars de bénéfices réinvestis (non distribués), moins 14,25 milliards de dollars d’autres éléments du résultat étendu et d’actions propres d’une valeur de 51,754 milliards de dollars. Au 1er octobre 2021, Coca-Cola avait 4,318 milliards d’actions en circulation et 26 millions d’actions diluées, également appelées titres dilutifs.

Coca-Cola avait une capitalisation boursière d’environ 244,5 milliards de dollars en novembre 2021.

Capitalisation de la dette

La dette, l’autre partie de la structure du capital, détermine le montant accumulé du capital dû aux créanciers. La dette est d’abord décomposée en deux catégories : les passifs courants, échus à moins d’un an, et le reste des passifs venant à échéance dans plus d’un an.

Le 10-Q de Coca-Cola d’octobre 2021 montre que la société a 15,990 milliards de dollars de passif à court terme, comprenant 12,83 milliards de dollars de comptes créditeurs et charges à payer, 1,866 milliard de dollars de prêts et d’effets à payer, 448 millions de dollars d’échéances courantes de dette à long terme, et 846 millions de dollars d’impôts à payer. La dette à long terme, les impôts sur le revenu différés et les autres passifs à long terme s’élèvent cumulativement à 50,483 milliards de dollars, ce qui porte le montant total du passif à 66,473 milliards de dollars.

Effet de levier

Depuis la crise financière de 2008, la Réserve fédérale (alias la Fed) a maintenu les taux d’intérêt à des niveaux bas pendant une période prolongée. Cela a rendu avantageux pour de nombreuses sociétés, dont Coca-Cola, d’augmenter leur effet de levier en émettant des obligations à des taux d’intérêt relativement bas, portant le montant total des obligations en circulation de Coke à 45,19 milliards de dollars.

Malgré cette dette, la capacité de Coca-Cola à rembourser ses dettes à court terme a en fait augmenté. Coca-Cola a un ratio courant (une comparaison des actifs courants d’une entreprise à ses passifs courants) de 1,44, ce qui est généralement considéré comme normal ; cela a un peu augmenté, indiquant la croissance des actifs par rapport à la dette à court terme) depuis 2016, alors qu’il était de 1,24.

Son ratio rapide, qui mesure le montant en dollars des actifs liquides disponibles par rapport au montant en dollars des passifs courants d’une entreprise, s’élève à 1,31.

Le ratio d’endettement de Coke a baissé, un autre signe de santé financière. Cette jauge d’effet de levier est utilisée pour calculer la propriété d’une entreprise par rapport au montant d’argent dû aux créanciers, et elle est déterminée en trouvant le quotient du passif total divisé par les capitaux propres. Au troisième trimestre 2021, Coca-Cola avait un ratio d’endettement de 2,997. Cela marque une baisse constante depuis 2017, alors qu’il était à 4,04.

Valeur d’entreprise

La valeur d’entreprise (EV) est une mesure souvent utilisée par les banquiers d’affaires pour déterminer le prix d’une entreprise si elle devait être mise sur le marché. L’EV est calculé en trouvant la somme de la capitalisation boursière d’une entreprise et de sa dette nette. La dette nette est obtenue en soustrayant la valeur cumulée du passif et de la dette d’une société de son total de trésorerie et équivalents de trésorerie.

Le VE actuel de Coca-Cola est de 259,112 milliards de dollars, contre 226,204 milliards de dollars en 2015 et 210,33 milliards de dollars en 2012. Le VE élevé de Coca-Cola ne devrait cependant pas inquiéter les investisseurs. Il s’agit d’une augmentation progressive, en particulier par rapport à d’autres grandes entreprises telles qu’Amazon.com Inc. (AMZN) et Apple Inc. (AAPL), qui ont vu leurs véhicules électriques monter en flèche jusqu’à 150 % au cours de la dernière décennie.