Comment vendre une action à découvert

Comment la vente à découvert peut-elle rapporter de l’argent ?

Une façon de gagner de l’argent sur des actions dont le prix est en baisse s’appelle la vente à découvert (également connue sous le nom de « shorting » ou « shorting »). La vente à découvert semble être un concept assez simple en théorie : un investisseur emprunte une action, vend l’action, puis rachète l’action pour la restituer au prêteur. En termes pratiques, cependant, il s’agit d’une stratégie avancée qui ne devrait être utilisée que par des investisseurs et des commerçants expérimentés.

Les vendeurs à découvert parient que le prix des actions qu’ils vendent à découvert baissera. Si l’action chute après la vente, le vendeur à découvert la rachète à un prix inférieur et la restitue au prêteur. La différence entre le prix de vente et le prix d’achat est le profit du vendeur à découvert.

Exemple de vente à découvert

Par exemple, si un investisseur pense que Facebook (FB) est surévalué à 325 $ par action et que son prix va baisser, l’investisseur pourrait « emprunter » 10 actions de FB à son courtier, puis vendre les actions pour le marché actuel. prix de 325 $. Si l’action descend à 250 $, l’investisseur pourrait racheter les 10 actions à ce prix, restituer les actions empruntées à son courtier et réaliser un profit de 750 $ (3 250 $ – 2 500 $). Cependant, si le cours de l’action de Facebook s’élevait à 375 $, l’investisseur perdrait 500 $ (3 250 $ – 3 750 $).

Quels sont les risques ?

La vente à découvert amplifie considérablement le risque. Lorsqu’un investisseur achète une action (ou prend une position longue), il risque de ne perdre que l’argent qu’il a investi. Ainsi, si l’investisseur a acheté une action FB à 325 $, le maximum qu’il pourrait perdre est de 325 $ car l’action ne peut pas descendre à moins de 0 $. En d’autres termes, la valeur maximale à laquelle une action peut tomber est de 0 $.

Cependant, lorsque les investisseurs vendent à découvert, ils peuvent théoriquement perdre une somme d’argent infinie, car le cours d’une action peut continuer à augmenter indéfiniment. Comme dans l’exemple ci-dessus, si un investisseur avait une position courte sur FB (ou la vendait à découvert) et que le prix montait à 500 $ avant que l’investisseur ne se retire, il perdrait 175 $ par action.

Un autre risque auquel sont confrontés les vendeurs à découvert est celui d’un « short squeeze », dans lequel une action avec un intérêt à découvert important (c’est-à-dire une action qui a été fortement vendue à découvert) monte rapidement et davantage de vendeurs à découvert rachètent les actions pour clôturer leurs positions courtes et plafonner leurs pertes. En janvier 2021, les adeptes d’une page Reddit populaire appelée Wall Street Bets se sont regroupés pour provoquer une compression massive des actions d’entreprises en difficulté avec un intérêt à court très élevé, comme le détaillant de jeux vidéo GameStop. et la chaîne de cinémas AMC Entertainment, faisant grimper le cours de leur action par 17 et 6 fois rien qu’en janvier.

La vente à découvert ne peut généralement être entreprise que dans un compte sur marge, un type de compte offert par les maisons de courtage où elles prêtent des fonds aux investisseurs et aux commerçants pour négocier des titres. Le vendeur à découvert doit donc surveiller de près le compte sur marge pour s’assurer que le compte dispose toujours d’un capital ou d’une marge suffisant pour maintenir la position courte. Si l’action que le trader a vendue à découvert monte soudainement en flèche (par exemple, si la société annonce dans son rapport trimestriel que les bénéfices ont dépassé les attentes), le trader devra immédiatement injecter des fonds supplémentaires dans le compte sur marge, sinon la maison de courtage peut fermer de force la position courte et faire subir la perte au trader.

Pourquoi les investisseurs sont-ils short ?

La vente à découvert peut être utilisée à des fins de spéculation ou de couverture. Les spéculateurs utilisent la vente à découvert pour capitaliser sur une baisse potentielle d’un titre spécifique ou sur l’ensemble du marché. Les couvertures utilisent la stratégie pour protéger les gains ou atténuer les pertes d’un titre ou d’un portefeuille.

Notamment, les investisseurs institutionnels et les particuliers avertis s’engagent fréquemment dans des stratégies de vente à découvert simultanément pour la spéculation et la couverture. Les hedge funds sont parmi les vendeurs à découvert les plus actifs et utilisent souvent des positions courtes sur des actions ou des secteurs sélectionnés pour couvrir leurs positions longues sur d’autres actions.

Bien que la vente à découvert offre aux investisseurs la possibilité de réaliser des bénéfices sur un marché en baisse ou neutre, elle ne devrait être tentée que par des investisseurs avertis et des traders avancés en raison de son risque de pertes infinies.

Quand la vente à découvert a-t-elle un sens ?

La vente à découvert n’est pas une stratégie utilisée par de nombreux investisseurs, en grande partie parce que l’on s’attend à ce que la valeur des actions augmente avec le temps. Le marché boursier, sur le long terme, a tendance à monter bien qu’il soit parfois ponctué de marchés baissiers où les actions dégringolent de manière significative.

Pour l’investisseur type avec un horizon d’investissement à long terme, l’achat d’actions est une proposition moins risquée que la vente à découvert. La vente à découvert peut n’avoir de sens que dans certaines situations, comme dans un marché baissier prolongé ou si une entreprise éprouve des difficultés financières. Cela dit, la vente à découvert ne devrait être tentée que par des investisseurs avancés qui ont une tolérance élevée au risque et comprennent les risques associés à cette stratégie.

Coûts associés à la vente à découvert

Les commissions de négociation ne sont pas la seule dépense impliquée lors de la vente à découvert. Il y a d’autres coûts impliqués dans la vente à découvert, tels que :

• Intérêt sur marge – Comme la vente à découvert ne peut généralement être entreprise que dans un compte sur marge, le vendeur à découvert doit payer des intérêts sur les fonds empruntés.
• Coûts d’emprunt d’actions – Les actions de certaines sociétés peuvent être difficiles à emprunter en raison d’intérêts courts élevés ou d’un flottant limité. Afin d’emprunter ces actions pour la vente à découvert, le trader doit payer des frais « difficiles à emprunter » basés sur un taux annualisé, qui peut être assez élevé, et calculés au prorata du nombre de transactions que le short le commerce est ouvert.
• Dividendes et autres paiements – Le vendeur à découvert est également tenu d’effectuer des paiements de dividendes sur les actions à découvert, ainsi que des paiements pour d’autres événements d’entreprise associés aux actions à découvert, tels que des fractionnements d’actions et des scissions.