Comment les actions se sont comportées pendant les 100 premiers jours de Biden
Le président Biden termine ses 100 premiers jours historiques en tant que président des États-Unis. Avec une hausse du Dow de 3375 points, ou 11%, ce serait la deuxième meilleure performance des 100 jours en 100 ans – battant facilement le rendement médian du Dow de 2% et la moyenne de 5%. Seul le rendement extrêmement élevé de 75% de l’ancien président Franklin D. Roosevelt dans les années 1930 s’en est mieux tiré.
« Aimez-le ou détestez-le, les actions ont voté et elles l’aiment … Étant donné que les actions ont également connu leur meilleur rallye depuis le jour du scrutin jusqu’à l’inauguration, les taureaux doivent sourire sous le président Biden », a déclaré Ryan Detrick, stratège en chef du marché. et vice-président senior chez LPL Financial.
Mais le président n’est pas la bourse, disent-ils. L’ancien président Trump a tenu à faire du marché boursier son bilan de l’économie – un départ par rapport à la plupart de ses prédécesseurs. Mais c’est Franklin D. Roosevelt qui a inventé l’expression «100 premiers jours» et a sans doute été le fer de lance du plus grand nombre de lois de cette période qui ont retenti dans toute l’économie américaine au cours des années suivantes.
Lorsque Roosevelt a pris ses fonctions le 4 mars 1933, le pays était embourbé dans la Grande Dépression qui durait depuis des années. Roosevelt a immédiatement fermé les banques et la bourse. Lorsque les actions ont rouvert à la négociation 12 jours plus tard, le Dow Jones a grimpé un record de 15% ce premier jour. Roosevelt a également convoqué le Congrès à une session spéciale de trois mois au cours de laquelle ils ont adopté un nombre record de 76 lois.
Depuis que Ronald Reagan est devenu président en 1981, le Dow Jones a réalisé une performance annuelle positive 30 fois sur 40, soit 75%. Mais les économies mondiale et américaine étaient dans des États très différents pour chacun des sept présidents depuis lors.
Par exemple, dans le graphique ci-dessus, l’ancien président Obama se distingue comme ayant présidé les seuls 100 premiers jours négatifs au cours des quatre dernières décennies – ce qui est compréhensible étant donné qu’il a hérité de la pire économie depuis la Dépression lorsqu’il est entré en fonction en 2009.
Notamment, les actions ont atteint un creux en mars de cette année-là, donnant le coup d’envoi à ce que certains définissent comme le plus long marché haussier de l’histoire. Mais ce décollage de mars a été alimenté en grande partie par la hausse massive de son engagement d’assouplissement quantitatif par la Réserve fédérale. Le président de la Fed, Bernanke, était un vestige de l’administration George W. Bush à l’époque, et la politique monétaire de la Fed est délibérément conçue pour être indépendante du reste du gouvernement.
Tout cela témoigne de la difficulté d’attribuer la performance des stocks à des ensembles de données limités ou à des initiatives politiques. « Je n’ai pas tendance à donner un pourcentage élevé de poids à aucune personnalité politique en ce qui concerne le marché boursier. Il y a tellement de forces qui ont un impact sur le marché boursier, et je pense que vous êtes en période électorale, et l’immédiat après une élection – même 100 jours après – il y a une tentative de relier ces points directement », a déclaré Liz Ann Sonders, stratège en chef des investissements chez Charles Schwab, à Yahoo Finance Live cette semaine.
Sonders utilise Trump comme exemple. « [T]Pensez aux récits qui étaient en jeu lorsque le président Trump a gagné en 2016 – à savoir que cela allait être fantastique pour des secteurs comme la finance et l’énergie en termes de déréglementation. Pourtant, ce sont les secteurs les moins performants depuis quatre ans. «
Biden était le contraire, a déclaré Sonders, que beaucoup s’attendaient à être un vent contraire pour l’énergie et les finances. Au lieu de cela, ce sont les deux secteurs les plus performants cette année, avec le Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) en hausse de 26% et le Financials Select Sector SPDR Fund (XLF) en hausse de 20% au cours de cette période.
Sonders décompose les mouvements de secteur non intuitifs. « [It’s] pas parce que l’un d’eux a changé de vitesse en ce qui concerne les politiques qu’il proposait. Juste qu’il y a des forces, je pense, beaucoup plus dominantes à long terme et puissantes qui stimulent les marchés. La politique peut en faire partie, mais trop souvent, elle est identifiée comme si c’était le principal moteur. Et vous avez 100 ans d’histoire pour suggérer qu’il existe d’autres facteurs qui, en fin de compte, ont préséance sur les véritables moteurs des marchés. »
Jared Blikre est un présentateur et journaliste spécialisé dans les marchés de Yahoo Finance Live. Suis-le @SPYJared