Comment le projet de loi sur l’infrastructure pourrait changer la crypto


Les marchés des crypto-monnaies ont continué de croître en taille et en popularité au cours des dernières années, amenant certains investisseurs à spéculer qu’ils sont en passe de devenir une classe d’actifs traditionnelle, et d’autres à insister sur le fait qu’ils le sont déjà.

Le projet de loi sur l’infrastructure actuellement devant le Congrès est certainement un pas dans cette direction, car il contient une disposition traitant spécifiquement des crypto-monnaies. Mais cette même disposition pourrait menacer ce marché en plein essor de la cryptographie en appliquant des exigences de déclaration plus strictes et d’autres charges imposées aux titres enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Ces jetons numériques, contrairement à toute autre classe d’actifs, n’ont aucun organe directeur qui les supervise. Ils n’ont pas non plus d’échange centralisé et réglementé où les gens peuvent échanger ces titres non enregistrés.

Cela pourrait changer assez tôt si la législation avant l’adoption du Congrès et les décisions futures modifient ce traitement nébuleux.

Explorons le clin d’œil du projet de loi sur l’infrastructure à la création de la SEC en tant que régulateur de la cryptographie.

Comment les crypto-monnaies sont-elles actuellement réglementées ?

C’est une question piège, dans un sens, parce qu’ils ne le sont pas vraiment – ​​du moins pas de manière directe. Comme le dit Daniel Gouldman, co-fondateur d’Unbanked :

« Les attentes réglementaires pour les crypto-monnaies sont un peu floues. Différents régulateurs prétendent les réglementer ; la SEC utilise une décision de la Cour suprême de 1946 (SEC contre Howey) pour déterminer ce qui est ou non un titre. Le [Commodity Futures Trading Commission] a déclaré que les crypto-monnaies devraient être réglementées davantage comme une marchandise. L’IRS le taxe en tant que propriété, et un conseiller du FinCEN a récemment qualifié la crypto de « juste un autre moyen de paiement ».

Par rapport aux actifs tels que les actions, qui se négocient sur les marchés publics et sont soumis à des réglementations de la SEC et de la FINRA pour tenir les entreprises publiques et les sociétés de courtage responsables, les crypto-monnaies n’ont actuellement aucune partie chargée de les superviser.

À ce jour, la seule intervention vue par la SEC est venue de sa troisième mission énoncée ci-dessus (formation de capital), en ce sens qu’elle se réserve le droit de réglementer toute offre initiale de pièces (ICO) ou émission de crypto qui répond à la définition réglementaire de « sécurité ».  » Les ICO représentent l’équivalent dans le monde de la cryptographie d’une offre publique initiale (IPO), en bourse. La SEC prend au sérieux les ICO frauduleuses et s’est donné beaucoup de mal pour réglementer leur émission auprès du public investisseur si elles détectent un semblant d’irrégularité ou de fraude.

Mais à ce jour, peu d’offres initiales de pièces ont été réglementées. En fait, toute personne possédant les compétences techniques peut créer une nouvelle monnaie virtuelle et la lancer au public via ICO. La SEC ne s’en mêle généralement que lorsqu’elle détecte une escroquerie ou toute sorte d’activité frauduleuse.

Que pourrait faire le projet de loi sur l’infrastructure à la réglementation de la cryptographie ?

Malgré l’absence d’un cadre réglementaire clair supervisant la cryptographie aux États-Unis, la législation se trouve actuellement à la Chambre des représentants, ce qui pourrait être une étape vers la détermination de son sort, pour le meilleur ou pour le pire.

Le projet de loi sur les infrastructures, visant à investir 1,2 billion de dollars au cours des huit années à venir, imposerait des exigences de déclaration fiscale plus strictes aux courtiers qui facilitent le trading de crypto-monnaie, entre autres types de trading. Cela permettrait de lever 28 milliards de dollars projetés grâce à des rapports d’informations plus stricts pour les transactions de crypto-monnaie.

Plus précisément, le projet de loi du Sénat comprend une disposition qui imposerait aux « courtiers » des exigences de déclaration concernant les transactions cryptographiques pour les articles standard.

Le problème avec la législation ne concerne pas les exigences de déclaration plus strictes, mais plutôt la définition utilisée pour le terme « courtier ». Certaines personnes pensent qu’il a été défini de manière trop large dans le projet de loi actuel sur les infrastructures, ce qui fait que les exigences peuvent éventuellement tomber sur tous participants au marché de la cryptographie. Cela signifie que non seulement les courtiers devraient déclarer, mais également d’autres entités de la chaîne de valeur crypto, telles que les développeurs et les mineurs de crypto.

Cependant, il semble y avoir un soutien pour rétrécir la définition. Selon Gouldman, « Il existe un consensus bipartite parmi les démocrates et les républicains selon lequel la crypto-monnaie doit être réglementée avec soin, tout comme [the United States] fait avec la réglementation aux premiers jours d’Internet. »

Ce choix de langage trop large pourrait avoir des effets néfastes s’il n’est pas modifié, d’où ce qui a conduit au consensus bipartite (quelque chose rarement vu à Washington de nos jours) qu’il doit être corrigé.

Compte tenu du large soutien bipartite, il va de soi que si un amendement pouvait être autorisé, il serait probablement adopté, réglant le problème.

Mis à part la définition du courtier, les changements proposés visent à accomplir plus que simplement trouver une autre source de financement pour le projet de loi, mais également à atteindre quelques objectifs que les régulateurs aimeraient voir atteints à long terme : meilleurs rapports, transparence et intégrité.

Pour l’instant, le langage du projet de loi sur l’infrastructure ne change pas la façon dont la SEC – ou tout autre organisme de réglementation, d’ailleurs – voit la crypto-monnaie. Ce qu’il fournit est une première étape pour la réglementation de la cryptographie, ainsi que des orientations plus claires pour l’avenir.

Qu’est-ce que cela signifie pour la crypto à l’avenir ?

Faire ce premier pas vers un meilleur reporting et une meilleure transparence pourrait être le premier d’une longue série à venir pour la classe d’actifs de crypto-monnaie. Le sentiment concernant la réglementation de la cryptographie semble mitigé, avec un raisonnement qui éroderait en premier lieu la proposition de valeur fondamentale de la crypto-monnaie : une réserve de valeur et une unité de compte décentralisées, transparentes et anonymes qui protègent largement les personnes contre la fraude et les activités criminelles.

Sur les deux derniers points, il y a encore des progrès à faire, c’est sûr.

Cependant, pour permettre à la crypto de s’épanouir et de réaliser le potentiel que ses plus grands partisans défendent, Gouldman offre des conseils au gouvernement américain.

« [The government] doit mettre en place un cadre réglementaire qui équilibre correctement les responsabilités en matière d’obligations fiscales, de lutte contre le blanchiment d’argent et de comportements frauduleux avec l’innovation, l’entrepreneuriat et la confidentialité et les droits des consommateurs », a-t-il déclaré.

Avec ces principes à l’esprit, le projet de loi sur les infrastructures en attente d’approbation au Congrès pourrait avoir d’énormes implications sur la façon dont ces jetons numériques sont traités par les régulateurs fédéraux et le grand public à l’avenir.

La question de savoir si ces titres non réglementés devraient être réglementés devient rapidement discutable, car beaucoup y voient une fatalité compte tenu de la taille et de l’échelle de la classe d’actifs. Au lieu de cela, les législateurs feraient bien de reconnaître que leur simple considération d’inclure des dispositions cryptographiques dans ce projet de loi indique que la cryptographie est là pour rester.

En tant que tels, ils seraient sages d’être prudents et précis sur la façon dont ils gèrent cette classe d’actifs en plein essor et son potentiel.

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