Comment la Chine s’attaque au risque et à la réglementation des technologies financières
L’écrivain est vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine et dirige l’Administration d’État des changes
Avec l’essor du big data, de l’intelligence artificielle, de la blockchain et du cloud computing, l’intégration de la finance et de la technologie s’est accélérée récemment. Les nouveaux modèles commerciaux de financement sur Internet, tels que les paiements mobiles, ont remodelé non seulement notre façon de vivre, mais aussi l’écosystème financier. La Fintech affecte désormais tout, des paiements, des prêts et des titres à l’assurance et à la gestion de patrimoine. Les progrès ont amélioré l’efficacité, réduit les coûts de transaction et rendu le système financier plus inclusif.
Cela dit, la fintech n’a pas changé la nature de la finance en tant qu’industrie risquée. De plus, le caractère transfrontalier, intersectoriel et interrégional du secteur signifie que les risques financiers se propagent de plus en plus vite et plus largement, avec un effet d’entraînement plus important. Les effets de réseau signifient que la concurrence fintech conduit souvent à des résultats «gagnant-emporte-tout», y compris des monopoles de marché et une concurrence déloyale.
À l’échelle mondiale, nous voyons déjà certaines entreprises de grandes technologies utiliser les bénéfices de leurs autres entreprises pour subventionner directement ou subventionner de manière croisée afin de saisir injustement des parts de marché de la fintech. Les petits concurrents seront soit évincés, soit obligés de fusionner. Les Fintechs peuvent également se livrer à une collecte excessive de données et porter atteinte à la vie privée des clients.
Les autorités de régulation des grandes économies réagissent rapidement à ces nouveaux problèmes liés à la fintech en sanctionnant plus sévèrement les comportements de monopole, de nouvelles lois pour renforcer la protection des données et une surveillance améliorée pour prévenir l’arbitrage réglementaire et la contagion intersectorielle. Entre 2017 et 2019, l’UE a infligé 8,25 milliards d’euros de sanctions à Google. Le règlement général sur la protection des données de 2018 du bloc a renforcé les règles de confidentialité. Les régulateurs américains ont poursuivi Google et Facebook et enquêtent sur Apple et Amazon. La Californie a sa propre loi sur la protection de la vie privée des consommateurs et l’Allemagne vient de modifier sa loi sur la concurrence pour resserrer la surveillance des Big Tech.
Les autorités financières chinoises prennent au sérieux les défis posés par la fintech. Nous avons amélioré la communication et le partage d’expériences avec nos homologues internationaux. Au début de la fintech, la Chine a mis en place un environnement réglementaire prudent mais inclusif pour le développement de la fintech qui mettait l’accent sur l’équité et la tolérance. L’activité de paiement mobile non bancaire, dirigée par Alipay et WeChat Pay, a connu une croissance annuelle de 75% entre 2015 et 2019, avec un taux de pénétration du paiement mobile de 86%.
Pendant ce temps, les régulateurs chinois ont continué à combler les lacunes réglementaires. Nous effectuons une surveillance prudentielle des activités financières des sociétés de technologie financière et des plateformes Internet et avons récemment publié des règlements provisoires pour les sociétés financières holdings. La Chine prend des mesures pour se prémunir contre le détournement des fonds de ses clients par des établissements de paiement non bancaires via des dépôts centralisés de ces fonds auprès de la banque centrale. Nous recentrons les établissements de paiement non bancaires sur les paiements en séparant la fonction de compensation dans une infrastructure financière nouvellement établie. La Chine s’efforce d’atténuer les risques financiers posés par les entreprises Internet, et la banque centrale a récemment demandé des commentaires sur les projets de réglementation visant à renforcer la surveillance anti-monopole des services de paiement non bancaires.
La Chine tente de trouver un équilibre entre l’encouragement du développement de la fintech et la prévention des risques financiers grâce à une réglementation prudente. Jusqu’à présent, les résultats ont été satisfaisants: trois entreprises chinoises se sont classées dans le classement 2019 de KPMG des 10 premières entreprises mondiales de technologie financière. Nous nous efforçons d’offrir des conditions de concurrence équitables à toutes les entreprises, qu’elles soient étrangères ou privées, en ouvrant le secteur. Ces efforts portent leurs fruits. À la fin du mois de juin 2020, il y avait 116 banques étrangères, 65 sociétés d’assurance étrangères et 15 sociétés de courtage étrangères en Chine. American Express a reçu une licence pour fournir des services de compensation de cartes bancaires et PayPal possède une filiale en propriété exclusive.
Mais la fintech est toujours la finance par essence, donc le principe «même entreprise, mêmes règles» devrait s’appliquer. Nous avons besoin d’une réglementation qui met l’accent sur la substance et non sur la forme d’une entreprise. L’objectif est d’aligner les règles et les normes commerciales sur la réglementation pour éviter l’arbitrage.
Pour l’avenir, les autorités financières chinoises souhaitent intensifier les échanges avec nos homologues internationaux et renforcer la coopération sur les questions antitrust, le traitement des données et la protection des consommateurs. Nous veillerons à ce que la réglementation fintech soit efficace, mesurée et se prémunisse contre l’arbitrage et la contagion réglementaires transfrontaliers. Lorsque nous insistons sur une bonne supervision, un accès égal et une concurrence loyale, la fintech se développera d’une manière qui équilibre l’expansion du capital, l’innovation et les intérêts publics, et développera la technologie pour de bon. Ce n’est pas une tâche facile. Nous devons faire de gros efforts et travailler ensemble.