Comment fonctionne une option de vente ? 2 Exemples

Qu’est-ce qu’une option de vente ?

Une option de vente est un contrat qui donne à son titulaire le droit de vendre un nombre déterminé d’actions à un prix déterminé, appelé prix d’exercice, avant une certaine date d’expiration. Si l’option est exercée, le souscripteur du contrat d’option est tenu d’acheter les actions du titulaire de l’option. « Exercer l’option » signifie que l’acheteur choisit de se prévaloir du droit de vendre les actions au prix d’exercice.

L’opposé d’une option de vente est une option d’achat, qui donne au titulaire du contrat le droit d’acheter un montant déterminé d’actions au prix d’exercice avant son expiration.

Comment fonctionnent les options de vente

Il existe un certain nombre de façons de clôturer ou de terminer la négociation d’options en fonction des circonstances. Si l’option expire rentable ou dans la monnaie, l’option sera exercée. Si l’option expire sans être rentable ou hors de l’argent, rien ne se passe et l’argent payé pour l’option est perdu.

Une option de vente augmente en valeur, ce qui signifie que la prime augmente, à mesure que le prix de l’action sous-jacente diminue. À l’inverse, la prime d’une option de vente diminue ou perd de la valeur lorsque le cours de l’action augmente. Les options de vente offrent aux investisseurs une position de vente sur l’action lorsqu’elles sont exercées. En conséquence, les options de vente sont souvent utilisées pour se couvrir ou se protéger des mouvements à la baisse d’une position longue sur les actions.

Exemple d’une opération d’option de vente

Max achète une option de vente de 11 $ sur Ford Motor Co. (F). Chaque contrat d’option vaut 100 actions, ce qui lui donne le droit de vendre 100 actions de Ford à 11 $ avant la date d’expiration.

Si Max détient déjà 100 actions de Ford, son courtier vendra ces actions au prix d’exercice de 11 $. Pour compléter la transaction, un vendeur d’options devra acheter les actions à ce prix.

Max peut réaliser un gain sur l’option si le cours de l’action Ford tombe en dessous du prix d’exercice de 11 $. En d’autres termes, Max est protégé contre la chute du cours de l’action en dessous du prix d’exercice de 11 $ de l’option de vente. Cependant, le gain réel dépend également du montant payé par Max (la prime) pour l’option. En d’autres termes, si Ford tombait à 10 $ par action, mais que Max payait 2 $ par action pour le contrat d’option, le seuil de rentabilité serait de 9 $ par action (11 $ – 2 $). Si Ford devait tomber en dessous de 9 $ par action avant l’expiration, Max ferait un profit.

Disons que le stock tombe à 8 $ par action. Max serait en mesure de vendre 100 actions à 11 $ au lieu du prix actuel du marché de 8 $. En achetant l’option, Max s’est économisé 300 $ (moins le coût de l’option), puisqu’il a vendu 100 actions à 11 $, pour un total de 1 100 $, au lieu d’avoir à vendre les actions à 8 $ pour un total de 800 $.

Max aurait pu vendre son action à 11 $ et ne pas acheter d’option de vente. Mais il aurait pu croire que le cours de l’action pouvait monter. Il ne voulait pas vendre l’action, mais il voulait une protection en cas de baisse du prix de l’action. Il était disposé à payer la prime d’option pour cette protection.

Exemple d’une transaction de position courte

Supposons maintenant que Max ne possède pas réellement d’actions de Ford, mais qu’il a acheté l’option de vente de 11 $, et que l’action se négocie actuellement à 8 $. Il pourrait acheter des actions de Ford à 8 $, puis demander au courtier d’exercer l’option de vendre les actions à 11 $. Cela rapporterait un maximum de 300 $, moins le coût de la prime d’option, des frais et des commissions.

Si Max ne possède pas d’actions, l’option peut être exercée pour initier une position courte sur l’action. Une position courte est lorsqu’un investisseur vend d’abord l’action dans le but de l’acheter ou de la couvrir plus tard à un prix inférieur. Étant donné que Max ne possède aucune action à vendre, l’option de vente initiera une position courte à 11 $. Il peut alors couvrir la position courte en achetant l’action au prix actuel du marché de 8 $, ou continuer à détenir la position courte.

Initier une position courte nécessite un compte sur marge avec suffisamment d’argent pour couvrir la marge sur la position courte. Un compte sur marge est un compte de courtage dans lequel le client emprunte de l’argent ou des actions au courtier pour financer une position longue (achat) ou courte (vente). Le compte est généralement garanti par des espèces ou des titres.

Les investisseurs doivent être prudents lorsqu’ils vendent à découvert des actions, car le prix d’une action pourrait potentiellement augmenter. Si le cours de l’action augmente rapidement, de nombreux traders pourraient couvrir leurs positions courtes en achetant l’action pour dénouer leurs positions courtes. La précipitation des commerçants à découvert à acheter l’action pourrait exacerber le mouvement à la hausse du prix de l’action, appelé un short-squeeze.

Vendre l’option

Une alternative à l’exercice d’une option consiste à revendre le contrat d’option sur le marché. Vendre l’option est à la fois la méthode la plus simple et la plus couramment utilisée pour clôturer une position d’option. En d’autres termes, il n’y a pas d’échange d’actions ; au lieu de cela, l’investisseur a un gain ou une perte net de la variation du prix de l’option.

Par exemple, l’option de vente de 11 $ peut avoir coûté 0,65 $ x 100 actions, soit 65 $ (plus les commissions). Deux mois plus tard, l’option est sur le point d’expirer et l’action se négocie à 8 $. La plupart de la valeur temporelle de l’option a été érodée, mais elle a toujours une valeur intrinsèque ou un profit de 3 $, de sorte que l’option peut être au prix de 3,10 $. Max a acheté son option pour 65 $ et peut maintenant la vendre pour 310 $.

Dans les scénarios ci-dessus, vous devez tenir compte du coût de la prime d’option (65 $, dans ce cas) pour calculer l’avantage net de l’exercice de l’option.

Avantages de la vente de l’option

Il y a de nombreux avantages à vendre une option, comme une option de vente, avant l’expiration au lieu de l’exercer. Les primes d’options sont en constante évolution, et l’achat d’options de vente profondément dans la monnaie ou loin de la monnaie affecte considérablement la prime d’option et la possibilité de l’exercer.

La clôture d’une opération de vente en vendant simplement l’option de vente est populaire car la plupart des courtiers facturent des frais plus élevés pour l’exercice d’une option par rapport à la commission pour la vente d’une option. Si vous envisagez d’exercer une option, renseignez-vous sur les frais facturés par votre courtier, car cela pourrait avoir un impact sur vos bénéfices, en particulier sur les petites transactions.

Les frais de courtage varient considérablement. Si vous envisagez de créer un compte de trading, Investopedia a créé une liste des meilleurs courtiers d’options pour vous aider à démarrer.