Comment fonctionne la pré-commercialisation du Nasdaq

Il était une fois, les actions ne pouvaient être négociées que pendant les heures normales de Wall Street de 9 h 30 à 16 h. Mais au fil des ans, le Nasdaq a élargi ses opérations de pré-commercialisation, permettant ainsi aux investisseurs de commencer à négocier à 4 h du matin, heure de l’Est. Les échanges après les heures d’ouverture se déroulent généralement de 16h00 à 20h00

Et à mesure que la pré-commercialisation du Nasdaq augmentait progressivement au fil du temps, les investisseurs de différents fuseaux horaires ont apprécié la possibilité de négocier des actions avec plus de commodité que jamais auparavant. En outre, pendant les heures de pré-commercialisation, les investisseurs peuvent réagir rapidement aux informations telles que les rapports sur les bénéfices des entreprises et les annonces de données économiques du gouvernement.

En d’autres termes, pendant la négociation avant la commercialisation, les cours des actions sont fortement influencés par les événements politiques et d’autres facteurs externes, plutôt que par les forces de l’offre et de la demande.

La première étape itérative a eu lieu en 1999 lorsque le Nasdaq a ouvert ses portes à 7 heures du matin. Puis, en mars 2013, il a reculé son heure de début de trois heures supplémentaires, dans le but de concurrencer la Bourse de New York (NYSE), qui a introduit un pré- en 2005, à 4 heures du matin. Et grâce aux réseaux de communication électronique (ECN), qui mettent en relation des acheteurs et des vendeurs potentiels sans passer par une bourse traditionnelle, les investisseurs peuvent négocier des actions pendant les heures de post-marché entre 16h00 et 20h00 : 00 h

Inconvénients de la négociation avant la commercialisation

Les échanges avant commercialisation peuvent avoir une incidence négative sur les prix et le volume. Cela s’explique principalement par le fait qu’il y a moins d’intervenants sur les marchés boursiers pendant les heures précédant l’ouverture des marchés, ce qui réduit la liquidité de la plupart des titres cotés. Et une faible liquidité s’accompagne d’une plus grande volatilité. Les écarts entre les cours acheteur et vendeur augmentent, oscillant souvent largement au cours d’une même journée de négociation. Autre inconvénient, il peut être difficile d’obtenir des devis précis car même les meilleurs ECN peuvent enregistrer des retards de déclaration.

Pendant les heures de négociation avant la commercialisation, les investisseurs individuels sont souvent désavantagés par rapport à leurs homologues investisseurs institutionnels en raison des différences de pouvoir d’achat. Supposons que le système de retraite des enseignants de l’État de Californie cherche à acheter un bloc géant d’actions avant 9h30. Supposons en outre que le système de retraite des employés publics de l’Oklahoma ait un tel bloc d’actions à vendre.

Dans ces circonstances, le cours acheteur ou vendeur d’un petit investisseur solo est susceptible d’être poliment ignoré. Bien sûr, même si la transaction de ce petit investisseur avait lieu, les frais de transaction avant commercialisation seraient probablement beaucoup plus élevés que les frais facturés pour la même transaction pendant les heures normales de marché.

Comment les courtiers limitent les transactions avant la commercialisation

Les institutions qui codifient les règles de Wall Street savent que les investisseurs individuels peuvent être confrontés à certaines difficultés pendant les heures de pré-commercialisation. Par conséquent, les courtiers en ligne limitent souvent la capacité des investisseurs à exploiter pleinement ces fenêtres de négociation.

Heures de négociation

Par exemple, Charles Schwab Corp. (SCHW) permet aux traders de passer des ordres avant commercialisation entre 20h05 le jour de bourse précédent et 9h25 HE, mais les ordres peuvent être exécutés entre 7h00 et 9h25. suis ET. Après les heures de négociation, les ordres peuvent être placés et exécutés entre 16 h 05 et 20 h 00 HE.

Taille et types de commandes

Pendant les heures de pré-commercialisation, les maisons de courtage ne facilitent que les ordres limités, où les titres sont achetés et vendus à des prix spécifiques et pré-déclarés. À l’inverse, les investisseurs qui cherchent à passer un ordre au marché, lorsqu’une émission se vend au prix du marché en vigueur, ne peuvent le faire que pendant les heures normales.

De plus, le nombre d’actions par ordre est généralement limité. Par exemple, Schwab ne permettra pas aux investisseurs de négocier plus de 25 000 actions.

L’essentiel

Les investisseurs individuels doivent peser le pour et le contre du trading avant la commercialisation. Bien qu’il puisse y avoir des risques accablants, il y a aussi des aubaines potentielles pour ceux qui ont le courage intestinal de franchir le pas. Veuillez consulter un conseiller financier ou un professionnel de l’investissement pour déterminer si la négociation avant la commercialisation ou à heures prolongées convient à vos objectifs de placement et à votre tolérance au risque.