Comment éviter d’être radié du Nasdaq



Lorsque les actions montent en flèche et que les offres publiques initiales (IPO) rapportent de l’argent, il peut sembler qu’un marché haussier ne finira jamais. Néanmoins, les replis du marché sont inévitables et lorsque la disgrâce se produit – comme cela s’est produit à de nombreuses reprises dans l’histoire du marché boursier – les conditions d’école pour la radiation peuvent être créées.

Nous examinons ici les règles de radiation du Nasdaq, en examinant de plus près comment et pourquoi la radiation se produit sur le Nasdaq. Nous examinerons ce que signifie ce changement de statut, à la fois pour la société qui est radiée et pour les investisseurs individuels qui détiennent ses actions.

Points clés à retenir

  • Pour être cotée au Nasdaq, une entreprise doit répondre à de nombreuses exigences, comme avoir un nombre minimum d’actionnaires et d’actions en circulation évaluées à un prix minimum spécifié.
  • Pour rester cotée au Nasdaq, une entreprise doit continuer à satisfaire aux exigences minimales d’inscription ou risquer d’être radiée et retirée de la bourse du Nasdaq.
  • Les exigences d’inscription au Nasdaq servent à garantir aux investisseurs que la société a de solides antécédents, une bonne gestion, une entreprise crédible et une structure d’entreprise stable.
  • Les raisons courantes pour lesquelles une entreprise peut être radiée du Nasdaq incluent le non-respect de l’exigence de prix d’offre minimum et de l’exigence de valeur marchande.

Être listé

Vous pouvez considérer les principales bourses telles que la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq comme des clubs exclusifs. Pour être cotée sur une bourse majeure comme le Nasdaq, une entreprise doit respecter les normes minimales requises par la bourse. Sur le Nasdaq Global Market, par exemple, à partir de 2022, une entreprise doit payer des frais de candidature de 25 000 $ avant même que son action puisse être considérée pour être cotée, et elle peut s’attendre à payer entre 150 000 $ et 295 000 $ en frais d’entrée en cas de succès.

En ce qui concerne les autres exigences, les entreprises doivent respecter des normes minimales telles que des capitaux propres minimum et un nombre minimum d’actionnaires, entre autres choses. Pour en revenir à l’exemple du Nasdaq Global Market, une entreprise doit avoir au moins 1,1 million d’actions publiques en circulation d’une valeur totale d’au moins 8 millions de dollars et un cours d’au moins 4 dollars par action avant de pouvoir être cotée en bourse. .

De nombreuses autres règles s’appliquent, mais tant qu’une entreprise n’atteint pas ces seuils minimaux, elle n’a aucune chance d’être cotée au Nasdaq. Des exigences similaires existent pour le NYSE et d’autres bourses réputées dans le monde.

Pourquoi les prérequis ?

Les bourses ont ces exigences d’inscription parce que leur réputation repose sur la qualité des sociétés qui y négocient. Sans surprise, les bourses ne veulent que la crème de la crème, c’est-à-dire les entreprises qui ont une gestion solide et un bon bilan.

Ainsi, les normes minimales imposées par les principales bourses servent à restreindre l’accès aux seules entreprises ayant une entreprise raisonnablement crédible et une structure d’entreprise stable. Toute université ou collège de haut niveau a des conditions d’admission strictes; les meilleurs échanges fonctionnent de la même manière.

Rester répertorié

Cependant, le devoir d’une bourse de maintenir sa crédibilité n’est pas terminé une fois qu’une entreprise est cotée avec succès. Pour rester cotée, une entreprise doit maintenir certaines normes permanentes imposées par la bourse. Ces exigences servent à rassurer les investisseurs sur le fait que toute entreprise cotée est une entreprise suffisamment crédible, quel que soit le temps écoulé depuis l’offre initiale de l’entreprise.

Pour financer leur examen continu, les bourses facturent des frais de maintenance périodiques aux sociétés cotées. Sur le Nasdaq Global Market, les frais d’inscription annuels en 2022 varient d’environ 48 000 $ à 167 000 $ (des frais plus élevés sont facturés aux entreprises ayant plus d’actions en circulation).

Pour étendre l’analogie universitaire, ces exigences continues ressemblent beaucoup aux moyennes minimales que les étudiants doivent maintenir une fois admis, et les frais d’inscription annuels sont comme payer les frais de scolarité.

Plus de 4 000 entreprises sont cotées sur les bourses américaines, nordiques et baltes du Nasdaq dans des secteurs tels que la vente au détail, la finance, la santé et la technologie.

Pour les bourses, les normes minimales permanentes sont similaires aux normes d’inscription initiales, mais elles sont généralement un peu moins strictes. Dans le cas du Nasdaq Global Market, une norme permanente qu’une société cotée doit respecter est de maintenir 1,1 million d’actions publiques en circulation d’une valeur d’au moins 8 millions de dollars – rien de moins pourrait entraîner une radiation du Nasdaq.

En d’autres termes, si une entreprise se trompe, l’échange expulsera l’entreprise de son club exclusif. Une action qui a connu une forte baisse de prix et qui se négocie en dessous de 1 $ est très risquée, car un mouvement de prix relativement faible pourrait entraîner une énorme variation de pourcentage (pensez-y : avec une action à 1 $, une différence de 0,10 $ signifie une variation de 10 %) .

Dans les penny stocks à faible volume, les fraudeurs prospèrent et les actions sont beaucoup plus facilement manipulées. Les grandes bourses ne veulent pas être associées à ce type de comportement, elles radient donc les sociétés susceptibles d’être affectées par de telles manipulations.

Comment fonctionne la radiation

Les critères de radiation dépendent de la bourse et de l’exigence d’inscription à respecter. Par exemple, sur le Nasdaq, le processus de radiation est déclenché lorsqu’une société se négocie pendant 30 jours ouvrables consécutifs en dessous du cours acheteur de clôture minimum requis ou en dessous de la valeur marchande requise.

À ce stade, le service des qualifications d’inscription du Nasdaq enverra un avis d’insuffisance à la société, l’informant qu’elle dispose de 90 jours civils pour se mettre à niveau dans le cas de l’exigence d’inscription à la valeur marchande ou de 180 jours civils si le problème concerne le minimum. exigence de liste de prix de l’offre.

L’exigence de maintien du prix de soumission minimum, qui est de 1 $, est la norme la plus courante que les entreprises ne respectent pas. Les bourses offrent généralement relativement peu de marge de manœuvre en ce qui concerne leurs normes, car la plupart des entreprises publiques saines et crédibles devraient être en mesure de répondre à ces exigences de manière continue.

Le NASDAQ est devenu le siège de certaines des entreprises les plus connues et les plus solides financièrement au monde, telles qu’Amazon, Apple et Meta (Facebook).

Cependant, bien que les règles soient généralement considérées comme gravées dans la pierre, elles peuvent être ignorées pendant une courte période si l’échange le juge nécessaire. Par exemple, le 27 septembre 2001, le Nasdaq a annoncé qu’il mettait en place un moratoire de trois mois sur les exigences de cotation en matière de prix et de valeur marchande en raison des turbulences du marché créées par les attentats terroristes du 11 septembre 2001 à New York. .

Pour de nombreuses actions se négociant à moins de 1 dollar, le gel a expiré le 2 janvier 2002 et certaines sociétés se sont rapidement retirées de la bourse. Les mêmes mesures ont été prises fin 2008 en pleine crise financière mondiale, alors que des centaines d’entreprises cotées au Nasdaq ont plongé sous le seuil de 1 dollar.

Négociation après radiation

Lorsqu’une action est officiellement radiée de la cote aux États-Unis, elle peut être négociée sur deux principaux sites : le tableau d’affichage en vente libre (OTCBB) et les feuilles roses.

Tableau d’affichage en vente libre (OTCBB)

Le tableau d’affichage de gré à gré (OTCBB) est un service de négociation électronique offert par l’Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA). L’OTCBB a très peu de réglementation. Les entreprises commerceront ici si elles sont à jour dans leurs états financiers.

Feuilles roses

Les feuilles roses sont considérées comme encore plus risquées que l’OTCBB. Les fiches roses sont un service de devis. Ils n’exigent pas que les entreprises s’enregistrent auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) ou restent à jour dans leurs dépôts périodiques. Les actions sur les feuilles roses sont très spéculatives.

Considérations particulières

La radiation ne signifie pas nécessairement qu’une entreprise va faire faillite. Tout comme il existe de nombreuses entreprises privées qui survivent sans le marché boursier, il est possible qu’une entreprise soit radiée de la cote tout en restant rentable.

Cependant, la radiation peut rendre plus difficile pour une entreprise de lever des fonds, et à cet égard, c’est parfois le premier pas vers la faillite. Par exemple, la radiation peut inciter les créanciers d’une entreprise à faire appel à des prêts, ou sa cote de crédit peut être encore dégradée, augmentant ses charges d’intérêts et potentiellement même la poussant dans le rouge.

Comment cela vous affecte-t-il ?

Si une société a été radiée, elle ne négocie plus sur une bourse importante, mais les actionnaires ne sont pas déchu de leur statut de propriétaires. Le stock existe toujours et ils possèdent toujours les actions; cependant, la radiation entraîne souvent une dévaluation importante ou totale de la valeur des actions d’une entreprise.

Par conséquent, bien que la propriété d’un actionnaire d’une société ne diminue pas après la radiation d’une société, cette propriété peut perdre beaucoup de valeur ou, dans certains cas, perdre toute sa valeur.

En tant qu’actionnaire, vous devriez sérieusement revoir votre décision d’investissement dans une société qui a été radiée. Dans de nombreux cas, il peut être préférable de réduire vos pertes. Une entreprise incapable de répondre aux exigences d’inscription de la bourse sur laquelle elle est négociée n’est évidemment pas dans une excellente position.

Chaque cas de radiation doit être examiné individuellement; cependant, être expulsé d’un club exclusif comme le NYSE ou le Nasdaq est à peu près aussi honteux pour une entreprise qu’il est prestigieux pour elle d’être cotée en premier lieu.

Même si une entreprise continue de fonctionner avec succès après avoir été radiée, le principal problème pour se faire virer du club exclusif est le facteur de confiance. Les gens perdent confiance dans le stock. Lorsqu’une action se négocie sur le NYSE ou le Nasdaq, elle dégage une aura de fiabilité et d’exactitude dans la présentation des états financiers.

Lorsque les actions d’une entreprise sont rétrogradées à l’OTCBB ou aux feuilles roses, elle perd sa réputation. Les actions Pink Sheet et OTCBB n’ont pas les exigences réglementaires strictes que les investisseurs attendent des actions négociées au NYSE et au Nasdaq. Les investisseurs sont prêts à payer une prime pour les actions d’entreprises dignes de confiance et se méfient (naturellement) des entreprises de mauvaise réputation.

Un autre problème avec les actions radiées est que de nombreux investisseurs institutionnels ne peuvent pas les rechercher et les acheter. Les investisseurs qui détenaient déjà une action avant la radiation peuvent être contraints par leurs mandats d’investissement de liquider leurs positions, ce qui déprime davantage le cours de l’action de la société en augmentant l’offre de vente.

Ce manque de couverture et de pression d’achat signifie que l’action a une ascension encore plus abrupte pour revenir sur une bourse majeure.

Qu’est-ce qu’une inscription au Nasdaq ?

Une cotation au Nasdaq, c’est quand une société est cotée à la bourse du Nasdaq, où elle se négocie en tant que société publique et où les investisseurs peuvent acheter et vendre ses actions. Le Nasdaq compte plus de 4 000 cotations sur ses bourses américaines, nordiques et baltes, et héberge certaines des plus grandes entreprises du monde, dont beaucoup dans le secteur de la technologie.

Quelles sont les sociétés cotées au Nasdaq ?

Certaines sociétés cotées au Nasdaq comprenaient Alphabet (Google), Meta (Facebook), Apple, Amazon, Microsoft et Tesla.

Combien de temps une action peut-elle rester en dessous de 1 $ sur un Nasdaq ?

Une action ne peut pas rester en dessous de 1 $ pendant plus de 30 jours ouvrables consécutifs au Nasdaq. Si tel est le cas, un délai de 180 jours est accordé pour corriger cette lacune.

L’essentiel

Certains soutiennent que la radiation est trop sévère car elle punit les actions qui pourraient encore se redresser ; cependant, permettre à ces sociétés de rester cotées aurait pour conséquence que les principales bourses dilueraient simplement le calibre des sociétés qui y négocient et dégraderaient la respectabilité des sociétés qui maintiennent les exigences d’inscription.

Par conséquent, si une entreprise que vous possédez est radiée de la liste, cela ne signifiera peut-être pas une catastrophe inévitable, mais cela ternit certainement la réputation de cette entreprise et est un signe de rendements décroissants sur la route.

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