Comment BlackRock gère « la plus grande opportunité d’investissement de notre vie »
Dans sa lettre aux PDG de 2022, le PDG de BlackRock (BLK), Larry Fink, a exhorté les autres chefs d’entreprise à se préparer et à participer à la transition verte dans le cadre d’une défense plus large du capitalisme des parties prenantes.
« Je crois que la décarbonisation de l’économie mondiale va créer la plus grande opportunité d’investissement de notre vie », a écrit Fink. « Cela laissera également derrière les entreprises qui ne s’adaptent pas, quel que soit leur secteur d’activité. »
Le PDG du plus grand gestionnaire d’actifs au monde a décrit la situation comme une opportunité de gagner de l’argent : les entreprises qui souhaitent garantir des rendements pour les décennies à venir seraient avisées de tenir compte de l’appel à la décarbonation, a-t-il souligné, en particulier en tant qu’actionnaires, régulateurs, clients, employés. , et d’autres font de plus en plus pression pour une action climatique dans le secteur privé ainsi que dans le secteur public pour atténuer les effets du réchauffement de la planète.
« Peu de choses auront un impact sur les décisions d’allocation du capital – et donc sur la valeur à long terme de votre entreprise – plus que l’efficacité avec laquelle vous naviguez dans la transition énergétique mondiale dans les années à venir », a déclaré Fink.
Les commentaires de Fink sur l’opportunité d’investissement au milieu de ce changement ont fait écho au témoignage du Congrès de la secrétaire au Trésor Janet Yellen en octobre 2021.
« Il y a un énorme intérêt dans la communauté financière à faire des investissements qui seront rentables dans des investissements durables », a déclaré Yellen, « et ce que nous voulons faire, et nous travaillons à travers [the government’s Financial Stability Oversight Council] Pour ce faire, il faut s’assurer que les investisseurs disposent du type d’informations qui leur permettront de prendre les décisions d’investissement qu’ils souhaitent prendre et qui sont rentables.
Dans la lettre aux PDG, Fink a souligné que BlackRock se concentre sur la durabilité « non pas parce que nous sommes des écologistes, mais parce que nous sommes des capitalistes et des fiduciaires pour nos clients ».
Le total des actifs sous gestion chez BlackRock a dépassé les 10 000 milliards de dollars au quatrième trimestre. La lettre de Fink a souligné le « changement tectonique » de l’allocation du capital vers des actifs durables.
Au 30 septembre 2021, BlackRock gérait 509 milliards de dollars d’investissements durables. Dans le même temps, l’entreprise continue d’investir dans la production de nouveaux combustibles fossiles, principale cause du réchauffement climatique.
‘Des nuances de brun à des nuances de vert’
Deux mouvements notables au cours de la dernière année illustrent l’ambivalence de BlackRock envers le rôle du pétrole et du gaz dans la transition énergétique verte.
En juin, BlackRock a soutenu une campagne gagnante de l’investisseur activiste Engine No. 1 pour installer trois administrateurs au conseil d’administration d’Exxon Mobil (XOM) afin de militer pour des changements respectueux de l’environnement. En décembre, la société a pris une participation de 15,5 milliards de dollars dans des gazoducs en Arabie saoudite.
« Se désinvestir de secteurs entiers – ou simplement transférer des actifs à forte intensité de carbone des marchés publics aux marchés privés – ne ramènera pas le monde à zéro net », a écrit Fink. « Et BlackRock ne poursuit pas le désinvestissement des sociétés pétrolières et gazières en tant que politique. »
Le désinvestissement, ou la pratique consistant à refuser de détenir des investissements dans certaines entreprises ou certains secteurs, est devenu un mouvement mondial pour limiter l’expansion de la nouvelle production de combustibles fossiles puisque la quasi-totalité des réserves de charbon, ainsi qu’une majorité des réserves de pétrole et de gaz, doivent rester en le sol pour maintenir les températures mondiales dans une plage de sécurité.
Environ 1 500 institutions se sont engagées à retirer près de 40 000 milliards de dollars des combustibles fossiles. Parmi les institutions notables qui ont annoncé des plans de désinvestissement dans les combustibles fossiles figurent l’Université de Harvard, la Fondation Ford, le fonds de pension public de la ville de New York, ainsi que celui de l’État du Maine.
Selon une étude de BlackRock mise au jour par un membre de DivestNY, les fonds cédés n’ont pas subi d’impacts financiers négatifs. Néanmoins, l’entreprise adopte une approche plus progressive.
« Parce que l’économie mondiale d’aujourd’hui est elle-même à forte intensité de carbone, les portefeuilles des investisseurs les plus diversifiés – y compris les portefeuilles des clients de BlackRock dans leur ensemble – restent à forte intensité de carbone », a déclaré le comité exécutif mondial de BlackRock dans une précédente lettre aux clients. « Cela ne peut pas changer et ne changera pas du jour au lendemain, et le portefeuille global de BlackRock sera nécessairement soumis aux décisions d’investissement de nos clients. »
Dans sa lettre, Fink a noté que la décarbonisation mondiale « est déjà inégale avec différentes parties de l’économie mondiale évoluant à des vitesses différentes. Cela ne se fera pas du jour au lendemain. Nous devons passer des nuances de brun aux nuances de vert ».
Selon les données d’As You Sow, 7,23 % des actifs de BlackRock sont exposés à long terme aux actions de combustibles fossiles, totalisant 148,26 milliards de dollars répartis sur 329 fonds. BlackRock détient également 2,71 % (55,65 milliards de dollars) des actifs du fonds investis dans les réserves de carbone, 1,26 % (25,75 milliards de dollars) investis dans l’industrie du charbon et 4,28 % (87,83 milliards de dollars) investis dans le pétrole et le gaz.
La société propose 64 fonds qui ont reçu une note «A», ce qui signifie qu’ils n’ont aucune exposition aux combustibles fossiles.
Il y a là aussi une ambivalence : le concept d’investissements axés sur l’ESG a été remis en question par Tariq Fancy, l’ancien responsable de l’investissement durable chez BlackRock, qui dirige maintenant une organisation à but non lucratif dans le domaine des technologies de l’éducation, au début de 2021.
« Tout en menant la charge d’intégrer des considérations environnementales, sociales et de gouvernance dans l’ensemble de nos 8,7 billions de dollars d’activités d’investissement chez BlackRock, j’ai commencé à réaliser qu’il n’y avait pas beaucoup de valeur dans ces données », a déclaré Fancy dans une interview publiée par GreenBiz. en avril 2021. « Pire encore, j’ai également commencé à réaliser que tout ce qui concernait le capitalisme des « parties prenantes » était du marketing creux – il semblait presque destiné à duper le public en lui faisant croire que nous n’avons pas besoin de la réglementation gouvernementale en retard dont nous avons besoin immédiatement pour faire face à la crise climatique.
Fink a également souligné la nécessité pour les gouvernements d’agir.
« Le capitalisme a le pouvoir de façonner la société et d’agir comme un puissant catalyseur de changement », a déclaré Fink dans sa lettre aux PDG. « Mais les entreprises ne peuvent pas le faire seules, et elles ne peuvent pas être la police du climat. Ce ne sera pas un bon résultat pour la société. Nous avons besoin que les gouvernements fournissent des voies claires et une taxonomie cohérente pour la politique, la réglementation et la divulgation de la durabilité sur tous les marchés. Ils doivent également soutenir les communautés touchées par la transition, aider à catalyser les capitaux pour les marchés émergents et investir dans l’innovation et la technologie qui seront essentielles à la décarbonation de l’économie mondiale.
Si tout se passe bien, a noté Fink, les entreprises pourraient créer de la valeur pour les actionnaires en développant de nouvelles technologies pour réduire les émissions – en d’autres termes, gagner de l’argent tout en sauvant le monde.
« Les 1 000 prochaines licornes ne seront pas des moteurs de recherche ou des entreprises de médias sociaux, ce seront des innovateurs durables et évolutifs – des startups qui aident le monde à se décarboner et à rendre la transition énergétique abordable pour tous les consommateurs », a écrit Fink. « Et ce ne sont pas seulement les startups qui peuvent et vont perturber les industries. Les titulaires audacieux peuvent et doivent le faire aussi. En effet, de nombreux opérateurs historiques disposent d’un avantage en termes de capital, de connaissance du marché et d’expertise technique à l’échelle mondiale, nécessaires à la perturbation à venir. »
Grace est rédactrice adjointe pour Yahoo Finance.
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