Choisissez les bonnes options pour trader en six étapes



Les options peuvent être utilisées pour mettre en œuvre un large éventail de stratégies de trading, allant du simple achat et vente aux spreads complexes avec des noms comme des papillons et des condors. De plus, des options sont disponibles sur une vaste gamme d’actions, de devises, de matières premières, de fonds négociés en bourse et de contrats à terme.

Il existe souvent des dizaines de prix d’exercice et de dates d’expiration disponibles pour chaque actif, ce qui peut constituer un défi pour le novice en options car la pléthore de choix disponibles rend parfois difficile l’identification d’une option appropriée à négocier.

Points clés à retenir

  • Le trading d’options peut être complexe, d’autant plus que plusieurs options différentes peuvent exister sur le même sous-jacent, avec plusieurs strikes et dates d’expiration parmi lesquels choisir.
  • Trouver la bonne option pour s’adapter à votre stratégie de trading est donc essentiel pour maximiser le succès sur le marché.
  • Il y a six étapes de base pour évaluer et identifier la bonne option, en commençant par un objectif d’investissement et en culminant avec une transaction.
  • Définissez votre objectif, évaluez le risque/rendement, tenez compte de la volatilité, anticipez les événements, planifiez une stratégie et définissez les paramètres des options.

Trouver la bonne option

Nous partons du principe que vous avez déjà identifié un actif financier, tel qu’une action, une matière première ou un ETF, que vous souhaitez négocier à l’aide d’options. Vous avez peut-être choisi ce sous-jacent à l’aide d’un filtre d’actions, en utilisant votre propre analyse ou en utilisant des recherches tierces. Quelle que soit la méthode de sélection, une fois que vous avez identifié l’actif sous-jacent à trader, il y a les six étapes pour trouver la bonne option :

  1. Formulez votre objectif d’investissement.
  2. Déterminez votre rapport risque-rendement.
  3. Vérifiez la volatilité.
  4. Identifier les événements.
  5. Concevoir une stratégie.
  6. Établir les paramètres d’option.

Les six étapes suivent un processus de réflexion logique qui facilite le choix d’une option spécifique pour le trading. Décomposons ce que chacune de ces étapes implique.

1. Objectif de l’option

Le point de départ de tout investissement est votre objectif d’investissement, et le trading d’options n’est pas différent. Quel objectif voulez-vous atteindre avec votre commerce d’options ? Est-ce pour spéculer sur une vision haussière ou baissière de l’actif sous-jacent ? Ou est-ce pour couvrir un risque potentiel de baisse sur un titre dans lequel vous avez une position importante ?

Mettez-vous sur le commerce pour gagner un revenu en vendant des primes d’options ? Par exemple, la stratégie fait-elle partie d’un appel couvert contre une position d’action existante ou écrivez-vous des options de vente sur une action que vous souhaitez posséder ? L’utilisation d’options pour générer des revenus est une approche très différente de l’achat d’options pour spéculer ou pour se couvrir.

Votre première étape consiste à formuler l’objectif du métier, car il constitue la base des étapes suivantes.

2. Risque/Récompense

L’étape suivante consiste à déterminer votre rapport risque/rendement, qui devrait dépendre de votre tolérance au risque ou de votre appétit pour le risque. Si vous êtes un investisseur ou un trader conservateur, les stratégies agressives telles que l’écriture de puts ou l’achat d’une grande quantité d’options Deep Out of the Money (OTM) peuvent ne pas vous convenir. Chaque stratégie d’options a un profil de risque et de rendement bien défini, alors assurez-vous de bien le comprendre.

3. Vérifiez la volatilité

La volatilité implicite est l’un des déterminants les plus importants du prix d’une option, alors obtenez une bonne lecture du niveau de volatilité implicite des options que vous envisagez. Comparez le niveau de volatilité implicite avec la volatilité historique de l’action et le niveau de volatilité sur le marché au sens large, car ce sera un facteur clé dans l’identification de votre stratégie/commerce d’options.

La volatilité implicite vous permet de savoir si d’autres traders s’attendent à ce que l’action évolue beaucoup ou non. Une volatilité implicite élevée fera augmenter les primes, rendant la vente d’une option plus attrayante, en supposant que le trader pense que la volatilité ne continuera pas à augmenter (ce qui pourrait augmenter les chances que l’option soit exercée). Une faible volatilité implicite signifie des primes d’option moins chères, ce qui est bon pour acheter des options si un trader s’attend à ce que l’action sous-jacente bouge suffisamment pour augmenter la valeur des options.

4. Identifier les événements

Les événements peuvent être classés en deux grandes catégories : à l’échelle du marché et spécifiques aux actions. Les événements à l’échelle du marché sont ceux qui ont un impact sur les marchés au sens large, tels que les annonces de la Réserve fédérale et les publications de données économiques. Les événements spécifiques aux actions sont des éléments tels que les rapports sur les bénéfices, les lancements de produits et les retombées.

Un événement peut avoir un effet significatif sur la volatilité implicite avant sa survenance réelle, et l’événement peut avoir un impact énorme sur le cours de l’action lorsqu’il se produit. Voulez-vous donc capitaliser sur la montée de la volatilité avant un événement clé, ou préférez-vous attendre que les choses se calent ?

L’identification des événements susceptibles d’avoir un impact sur l’actif sous-jacent peut vous aider à décider du délai et de la date d’expiration appropriés pour votre transaction d’option.

5. Concevoir une stratégie

Sur la base de l’analyse effectuée dans les étapes précédentes, vous connaissez maintenant votre objectif d’investissement, le rapport risque/rendement souhaité, le niveau de volatilité implicite et historique et les événements clés pouvant affecter l’actif sous-jacent. Passer par les quatre étapes permet d’identifier beaucoup plus facilement une stratégie d’option spécifique.

Par exemple, disons que vous êtes un investisseur prudent avec un portefeuille d’actions important et que vous souhaitez gagner un revenu de prime avant que les entreprises ne commencent à déclarer leurs bénéfices trimestriels dans quelques mois. Vous pouvez donc opter pour une stratégie de vente d’options d’achat couvertes, qui consiste à acheter des options d’achat sur tout ou partie des actions de votre portefeuille.

Autre exemple, si vous êtes un investisseur agressif qui aime les longs shots et est convaincu que les marchés se dirigent vers une forte baisse d’ici six mois, vous pouvez décider d’acheter des puts sur les principaux indices boursiers.

6. Établir les paramètres

Maintenant que vous avez identifié la stratégie d’option spécifique que vous souhaitez mettre en œuvre, il ne reste plus qu’à établir des paramètres d’option tels que les dates d’expiration, les prix d’exercice et les deltas d’option. Par exemple, vous voudrez peut-être acheter un appel avec l’expiration la plus longue possible mais au coût le plus bas possible, auquel cas un appel hors de la monnaie peut convenir. Inversement, si vous désirez un call avec un delta élevé, vous préférerez peut-être une option dans la monnaie.

ITM contre OTM

Un call in-the-money (ITM) a un prix d’exercice inférieur au prix de l’actif sous-jacent et une option d’achat out-of-the-money (OTM) a un prix d’exercice supérieur au prix de l’actif sous-jacent.

Exemples utilisant ces étapes

Voici deux exemples hypothétiques où les six étapes sont utilisées par différents types de commerçants.

Supposons qu’un investisseur conservateur possède 1 000 actions de McDonald’s (MCD) et s’inquiète de la possibilité d’une baisse de plus de 5 % de l’action au cours des prochains mois. L’investisseur ne souhaite pas vendre l’action mais souhaite se protéger contre une éventuelle baisse :

  • Objectif: couvrir le risque de baisse de la participation actuelle de McDonald’s (1 000 actions) ; l’action (MCD) se négocie à 161,48 $.
  • Risque/Récompense: L’investisseur ne craint pas un peu de risque tant qu’il est quantifiable, mais répugne à prendre un risque illimité.
  • Volatilité: La volatilité implicite sur les options de vente ITM (prix d’exercice de 165 $) est de 17,38% pour les options de vente à un mois et de 16,4% pour les options de vente à trois mois. La volatilité du marché, telle que mesurée par l’indice de volatilité CBOE (VIX), est de 13,08 %.
  • Événements: L’investisseur veut une couverture qui s’étend au-delà du rapport sur les bénéfices de McDonald’s. Les gains sortent dans un peu plus de deux mois, ce qui signifie que les options devraient s’étendre sur environ trois mois.
  • Stratégie: Acheter des puts pour couvrir le risque de baisse du sous-jacent.
  • Paramètres des options: Des options de vente à prix d’exercice de 165 $ sur trois mois sont disponibles au prix de 7,15 $.

Étant donné que l’investisseur souhaite couvrir la position des actions sur les bénéfices antérieurs, il achète les options de vente à trois mois de 165 $. Le coût total de la position de vente pour couvrir 1 000 actions de MCD est de 7 150 $ (7,15 $ x 100 actions par contrat x 10 contrats). Ce coût exclut les commissions.

Si le titre baisse, l’investisseur est couvert, car le gain sur l’option de vente compensera probablement la perte du titre. Si l’action reste stable et se négocie à 161,48 $ très peu de temps avant l’expiration des options de vente, les options de vente auraient une valeur intrinsèque de 3,52 $ (165 $ – 161,48 $), ce qui signifie que l’investisseur pourrait récupérer environ 3 520 $ du montant investi dans les options de vente en vendre les puts pour clôturer la position.

Si le cours de l’action dépasse 165 $, l’investisseur profite de l’augmentation de la valeur des 1 000 actions mais perd les 7 150 $ payés sur les options.

Maintenant, supposons qu’un trader agressif soit optimiste quant aux perspectives de Bank of America (BAC) et dispose de 1 000 $ pour mettre en œuvre une stratégie de trading d’options :

  • Objectif: Achetez des appels spéculatifs sur Bank of America. L’action se négocie à 30,55 $.
  • Risque/Récompense: L’investisseur ne craint pas de perdre la totalité de son investissement de 1 000 $, mais souhaite obtenir autant d’options que possible pour maximiser le profit potentiel.
  • Volatilité: La volatilité implicite des options d’achat OTM (prix d’exercice de 32 $) est de 16,9 % pour les appels à un mois et de 20,04 % pour les appels à quatre mois. La volatilité du marché telle que mesurée par l’indice de volatilité CBOE (VIX) est de 13,08 %.
  • Événements: Aucun, la société vient d’avoir des résultats donc il faudra quelques mois avant la prochaine annonce des résultats. L’investisseur n’est pas préoccupé par les bénéfices pour le moment, mais pense que le marché boursier augmentera au cours des prochains mois et pense que cette action se portera particulièrement bien.
  • Stratégie: Achetez des appels OTM pour spéculer sur une hausse du cours de l’action.
  • Paramètres des options: Les appels à 32 $ sur quatre mois sur BAC sont disponibles à 0,84 $, et les appels à 33 $ sur quatre mois sont offerts à 0,52 $.

Étant donné que l’investisseur souhaite acheter autant d’appels bon marché que possible, il opte pour les appels à 33 $ sur quatre mois. Hors commissions, 19 contrats sont achetés ou 0,52 $ chacun, pour une mise de fonds de 988 $ (19 x 0,52 $ x 100 = 988 $), plus les commissions.

Le gain maximum est théoriquement infini. Si un conglomérat bancaire mondial se présente et propose d’acquérir Bank of America pour 40 $ au cours des prochains mois, les appels à 33 $ vaudraient au moins 7 $ chacun et la position d’option vaudrait 13 300 $. Le seuil de rentabilité sur le commerce est de 33 $ + 0,52 $, ou 33,52 $.

Si le stock est supérieur à 33,01 $ à l’expiration, il est dans la monnaie, a de la valeur et sera soumis à un exercice automatique. Cependant, les appels peuvent être clôturés à tout moment avant l’expiration via une transaction de vente à la clôture.

Notez que le prix d’exercice de 33 $ est supérieur de 8 % au prix actuel de l’action. L’investisseur doit être sûr que le prix peut augmenter d’au moins 8 % au cours des quatre prochains mois. Si le prix n’est pas supérieur au prix d’exercice de 33 $ à l’expiration, l’investisseur aura perdu 988 $.

La ligne de fond

Bien que le large éventail de prix d’exercice et de dates d’expiration puisse rendre difficile pour un investisseur inexpérimenté de se concentrer sur une option spécifique, les six étapes décrites ici suivent un processus de réflexion logique qui peut aider à sélectionner une option à négocier. Définissez votre objectif, évaluez le rapport risque/rendement, examinez la volatilité, considérez les événements, planifiez votre stratégie et définissez vos paramètres d’options.

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