Cette inflation est-elle transitoire ou est-elle là pour rester?
Sunaina Sinha Haldea, fondatrice et associée directrice, Cebile Capital rejoint le panel Yahoo Finance Live pour discuter des dernières nouvelles avec les marchés.
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– Mais d’abord, je veux jeter un coup d’œil à la mini fusion que nous voyons se dérouler dans la crypto en ce moment, car comme je l’ai dit, Bitcoin y a perdu environ 8%. Mais les mouvements que vous pouvez voir là-bas dans les pièces alt sont plus prononcés, Ether de près de 10%, et Cardano, nous le voyons perdre par sa valeur là-bas, plus de 10%. Bien sûr, nous avons discuté avec le fondateur de Cardano plus tôt dans la semaine, mais cela ne présage rien de bon pour une longue semaine d’échange pour ces cryptos. Certaines personnes évoquent les remarques d’un gouverneur de la Banque du Japon mettant à nouveau en garde contre la volatilité et la nature spéculative de la crypto-monnaie comme déclencheur cette fois-ci. Mais nous garderons nos yeux sur cela et vous apporterons les mises à jour au fur et à mesure que nous les recevrons.
Mais je veux lancer les choses dans la seconde moitié de notre émission aujourd’hui avec un regard sur la discussion plus large du marché, car nous avons obtenu les chiffres de l’inflation PCE du département du Commerce. Cette mesure, ce que la Fed préfère utiliser en matière d’inflation, a augmenté de 0,6% pour le mois d’avril, ou de 3,6% par rapport à un an plus tôt. L’indice dit de base, qui exclut la nourriture et l’énergie, a augmenté de 3,1% au cours des 12 mois précédents.
Et pour en savoir plus et ce que cela signifie à ce stade de la reprise, faisons appel à Sunaina Sinha Haldea, fondatrice de Cebile Capital et nouvellement nommée directrice générale, responsable mondiale du Private Capital Advisory chez Raymond James Financial. Et Sunaina, félicitations pour l’accord pour obtenir ce nouveau titre de Raymond James. Nous allons aborder cela dans une seconde. Mais d’abord, j’aimerais savoir où nous en sommes dans cette reprise et votre réaction à ces chiffres d’inflation que nous avons reçus ce matin.
SUNAINA SINHA HALDEA: Oui, les chiffres de l’inflation sont plus élevés que quiconque ne l’avait prédit, mais la question est: est-ce transitoire ou est-ce là pour rester? Mon conseil aux investisseurs particuliers et aux investisseurs de tous types, pour le moment, est que vous ne voulez pas prendre le risque que l’inflation soit au-dessus de la cible et qu’il n’y ait pas de Fed pour venir la couper avant qu’elle ne s’enfuie pour le moment. environ. Le risque extrême est maintenant plus large. Les résultats auxquels les investisseurs peuvent faire face sur le marché sont plus larges aujourd’hui qu’ils ne l’étaient à tout moment au cours des 18 derniers mois. Alors vraiment, il s’agit de savoir comment protéger votre portefeuille immunisé contre l’inflation.
Il y a plusieurs façons de le faire. Le premier est centré sur les entreprises ayant des flux de trésorerie à court terme, c’est-à-dire génératrices de flux de trésorerie. Et numéro deux, diversifiez-vous. Diversifiez-vous en dehors des États-Unis. Utilisez le marché ADR de la Bourse de New York pour acheter des entreprises qui sont domiciliées ailleurs, par exemple en Asie et ailleurs, où les craintes d’inflation sont certainement moindres qu’elles ne le sont aujourd’hui.
– Y a-t-il des noms ou des secteurs particuliers que vous regardez actuellement en dehors des États-Unis et qui pourraient offrir de réelles opportunités?
SUNAINA SINHA HALDEA: Vous savez, alors que la technologie a été jouée partout dans le monde, quand vous regardez sur une base de valeur relative, Asia Tech, certaines de ces grandes entreprises technologiques asiatiques qui sont cotées ADR au NYSE offrent en fait, sur une base relative, une meilleure valeur. . De sorte qu’un panier technologique qui est dominant en Asie, où les préoccupations inflationnistes sont moins répandues, ce sont des entreprises génératrices de flux de trésorerie, où tout impact nominal sur le PIB nominal d’une inflation accrue sera positif, cela a beaucoup de sens aujourd’hui.
– Quand nous regardons peut-être, vous savez, les risques d’ici, nous avons discuté avec Dan Niles il n’y a pas si longtemps du genre de risques que la Fed finisse par diminuer, et comment cela pourrait conduire à une correction de 20%. Bien sûr, vous avez appelé à une correction d’environ 20 à 25% en février de l’année dernière, alors que nous voyions la nervosité se manifester autour de la crise alors que les gens changeaient de modèle. Et vous avez en quelque sorte appelé ce fond parfaitement là. Alors, que voyez-vous maintenant en ce qui concerne peut-être la nervosité quant à la façon dont la Fed va sortir de sa position accommodante et à ce que le marché peut réellement affronter cette fois-ci?
SUNAINA SINHA HALDEA: Eh bien, si vous regardez les marchés, les marchés n’évaluent pas – les marchés obligataires n’évaluent pas autant le resserrement dans deux ans. Il faut donc s’attendre à ce qu’il y ait plus de resserrement uniquement à partir du message, de la réduction progressive des programmes de QE, à la fois aux États-Unis et en Europe, et que cela doit se refléter dans le sentiment du marché. Il y aura donc une correction, cela ne fait aucun doute. Maintenant, la question est de savoir à combien s’élève cette correction par rapport à ce que nous appelons tous le paradigme de la liquidité? Les marchés regorgent de liquidités.
Tout monte et tout se résume. C’est le marché que nous voyons en ce moment. C’est une sorte de risque, de risque. Et le paradigme de la liquidité ne change pas de sitôt, malgré tous les signaux et messages que la Fed peut ou non vouloir envoyer, à moins qu’elle n’aille réellement de l’avant et diminue de manière agressive ou augmente les taux, ce que personne ne s’attend à ce qu’elle fasse. le court à moyen terme. Le paradigme de la liquidité est là pour rester, ce qui signifie que cet argent doit chasser les rendements. Et donc, alors que je m’attends à ce qu’il y ait de la volatilité, alors que je m’attends à une correction à mesure que le prix des marchés diminue et que le potentiel augmente, est-ce que je m’attends à nouveau à un scénario Armageddon? Non, absolument pas. Et pourquoi? Parce qu’il y a trop de liquidités dans le système.
– Très bien, je vais y croire. Cela ressemble à une thèse bien argumentée pour ce que nous pouvions voir. Et bien sûr, je m’en voudrais de ne pas mentionner la raison pour laquelle votre titre est plus long que d’habitude. Et ce serait parce que Raymond James, nous avons appris plus tôt cette semaine qu’ils achèteraient l’entreprise que vous avez dirigée et fondée là-bas. Et parlez-moi de cet accord et de ce que cela change pour Raymond James et de ce sur quoi vous allez travailler là-bas, car pendant longtemps, vous savez, vous dirigiez une agence de placement privé et un conseiller du marché secondaire auprès de sociétés de PE. . Mais qu’est-ce que cet accord fait peut-être pour Raymond James et que devraient-ils en retirer?
SUNAINA SINHA HALDEA: Eh bien, Raymond James a une activité de banque d’investissement prolifique qui a connu une croissance significative d’année en année, et se concentre sur les sponsors financiers du marché intermédiaire, les sociétés de capital-investissement du marché intermédiaire aux États-Unis et en Europe occidentale. C’est notre sweet spot. Nos capacités vont maintenant être sur la plate-forme de Raymond James pour offrir à ses centaines de sociétés PE de taille moyenne partout aux États-Unis et en Europe et au-delà. Et nous sommes vraiment enthousiasmés par cette combinaison parce que les entreprises de taille moyenne, bien qu’elles aient commencé à adopter certains de ces paradigmes du New Deal via le marché secondaire, elles sont encore plus récentes, ce que certaines des plus grandes entreprises ont déjà été. là et fait cela. Et nous pensons qu’il y a une belle opportunité d’offrir nos services aux clients de Raymond James et vice versa au cours des années à venir.
– Eh bien, félicitations pour l’affaire. Sunaina Sinha Haldea, merci de venir discuter avec nous une fois de plus. Être bien.