Cette action Buffett a plus de 60% de potentiel de hausse, selon Wall Street

Alors que Charlie Munger n’est pas aussi connu que son homologue Warren Buffett, les deux ont travaillé ensemble à Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A) (NYSE : BRK.B) depuis 1979. Leur style d’investissement axé sur la valeur est emblématique et ils savent reconnaître une aubaine lorsqu’ils en voient une. Alors que la principale allégeance de Munger est avec Berkshire, il gère également Société du journal quotidienc’est (NASDAQ : DJCO) portefeuille d’investissement.

Le dernier dossier 13F du Daily Journal – un rapport déposé auprès de la SEC lorsqu’un portefeuille géré a des actifs de plus de 100 millions de dollars – a montré une augmentation de 99% de la propriété de Alibaba (NYSE : BABA), qui représente désormais 28 % du portefeuille du Daily Journal. Pris dans le feu croisé entre les gouvernements chinois et américain, Alibaba a eu plusieurs gros titres négatifs qui ont tourmenté son action au cours de la dernière année. Avec un objectif de prix moyen des analystes de Wall Street de 201,94 $ et un prix actuel dans les 120 $, le titre a plus de 60 % de hausse. Cela signifie-t-il que vous devriez rejoindre Charlie Munger et acheter des actions Alibaba ?

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Un géant mondial

Alibaba peut être décrit comme un chinois Amazone (NASDAQ:AMZN). Elle exploite une plate-forme de commerce électronique accessible en Chine et dans le monde entier. Ses ventes au détail sont plus de 12 fois supérieures en Chine qu’à l’international, avec un chiffre d’affaires de 127 milliards CNY (20 milliards USD) en Chine contre 10 milliards CNY à l’international (1,6 milliard USD) au cours de son deuxième trimestre (se terminant le 30 septembre 2021). Les ventes dans les deux régions géographiques ont augmenté de 33 % d’une année sur l’autre, mieux que l’augmentation de 4 % des ventes d’Amazon au cours de la période comparable.

Le cloud computing est un autre segment partagé entre Alibaba et Amazon. Cependant, l’avenir du cloud Alibaba aux États-Unis est discutable. L’administration Biden a récemment ouvert une enquête sur la manière dont le segment cloud stocke les données personnelles américaines. Le gouvernement américain ne veut pas que la Chine ait accès aux informations sur les entreprises ou les consommateurs stockées sur les serveurs cloud d’Alibaba. Au dernier trimestre, son segment de cloud computing a augmenté de 33 % pour atteindre 20 milliards de yuans (3,1 milliards de dollars), mais si l’entreprise n’est pas autorisée à opérer aux États-Unis, cela pourrait avoir un impact financier sérieux.

Alibaba détient également une participation de 33 % dans Ant Group, une société de technologie financière. Ant Group fournit à ses clients de nombreux services financiers modernes comme acheter maintenant, payer plus tard et Alipay, la principale plate-forme de paiement numérique en Chine. Il devait être rendu public aux États-Unis à une valorisation d’environ 200 milliards de dollars, mais le gouvernement chinois a interrompu l’introduction en bourse, empêchant Alibaba de profiter de son investissement à court terme. Pour l’instant, il n’est pas prévu que l’introduction en bourse se poursuive.

Une action bon marché avec des finances solides ?

Au cours du deuxième trimestre, les revenus d’Alibaba ont augmenté de 29 % dans tous les segments. Il a rapporté 200 milliards de yuans (31,6 milliards de dollars) et arboré une marge d’exploitation de 7,5 %. Alibaba a enregistré des revenus d’investissement défavorables au cours du deuxième trimestre, ce qui a fait chuter ses bénéfices. La direction s’attend à une croissance des revenus de 20 % à 23 % tout au long de 2022. Cela marquerait un ralentissement important des revenus pour Alibaba, de sorte que les rapports sur les résultats qui en découlent doivent être examinés pour répondre à ces attentes.

Alibaba a une valorisation extrêmement faible par rapport à ses niveaux historiques, se négociant à seulement 16 fois ses bénéfices. Il a vu son ratio cours/bénéfices (P/E) chuter de manière significative au cours des trois dernières années. Cette statistique est exagérée par les faibles bénéfices d’Alibaba au deuxième trimestre : le dénominateur du ratio est artificiellement bas.

BABA PE Ratio données par YCharts

Dans cette fourchette, beaucoup considéreraient Alibaba comme un jeu de valeur. Sans cette désignation, Charlie Munger n’y aurait probablement pas investi. Lors de l’évaluation du stock à l’aide du ratio prix / ventes, la baisse de la valorisation est encore plus spectaculaire.

BABA PS Ratio données par YCharts

Il est difficile de nier à quel point l’action d’Alibaba est bon marché, mais les risques liés à la possession de l’action sont-ils à l’origine de cette faible valorisation ?

Beaucoup de risques

Alibaba est associé à de nombreux risques géopolitiques. Le gouvernement américain a envisagé de retirer les actions chinoises des bourses américaines pour ne pas se conformer aux normes réglementaires que les autres sociétés cotées doivent suivre. Si cela se produit, les sociétés seront probablement réintroduites à la bourse de Hong Kong. Bien que cela puisse être ennuyeux, les maisons de courtage géreront cette transition et toutes les actions détenues pourront toujours être échangées. Cela devrait donner aux actionnaires l’assurance que leur investissement ne tombera pas à zéro en cas de radiation.

Le fondateur d’Alibaba et d’Ant Group, Jack Ma, a rencontré des problèmes avec le gouvernement chinois au début de 2021 après s’être prononcé contre la façon dont le gouvernement réglemente les affaires. Après les commentaires, il a disparu de la vie publique pendant environ trois mois. Si le gouvernement peut contrôler l’ancien homme le plus riche de Chine, alors il peut imposer sa volonté à l’ensemble de la direction d’Alibaba et potentiellement le forcer à faire ce qui est juste pour la Chine, pas pour les actionnaires.

De plus, la Chine a infligé une amende antitrust de 2,8 milliards de dollars en septembre à Alibaba pour avoir prétendument interdit à ses marchands de s’inscrire sur d’autres plateformes commerciales. Les gouvernements chinois et américain ont les yeux rivés sur Alibaba, et les investisseurs doivent en être conscients.

Dans l’ensemble, Alibaba est une action à la valorisation attrayante avec une activité solide et un excellent investissement dans Ant Group. Cependant, trop de risques sont présents pour que j’investisse dans l’entreprise en ce moment. Si les investisseurs peuvent supporter les risques, je pense qu’ils peuvent encore bien faire en achetant et en conservant les actions pendant au moins trois à cinq ans. Dans l’intervalle, les fluctuations de prix causées par les gros titres politiques seront endémiques, mais celles-ci auront probablement plus d’écorce que de mordant.