Ce qu’il faut savoir cette semaine

Cette semaine de vacances écourtée, les investisseurs recevront un ensemble volumineux de nouvelles données économiques et de résultats de bénéfices. Les nouveaux rapports sur l’inflation seront particulièrement surveillés, et les données préliminaires sur les ventes du Black Friday serviront d’indicateur précoce de la force des achats des Fêtes pour les détaillants.

En raison de la fête de Thanksgiving, les marchés boursiers et obligataires américains fermeront et aucune négociation n’aura lieu jeudi. Le marché boursier fermera tôt à 13 h HE vendredi, et SIFMA a également recommandé une fermeture anticipée du marché obligataire à 14 h HE pour le lendemain de Thanksgiving également.

Mais avant ces jours fériés, l’une des données économiques clés sera le déflateur des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour octobre publié mercredi par le Bureau of Economic Analysis. Cela aidera à montrer davantage comment l’inflation a évolué aux États-Unis et montrera probablement une autre impression élevée sur les pressions sur les prix aux États-Unis.

Les économistes du consensus s’attendent à ce que la mesure la plus large du PCE ait augmenté de 0,7% en octobre par rapport à septembre, selon les estimations compilées par Bloomberg. Cela accélérerait par rapport au gain mensuel de 0,3 % enregistré en septembre. Et au cours de l’année dernière, le déflateur du PCE aura probablement augmenté de 5,1%, ou du plus haut depuis 1990, pour accélérer davantage par rapport au gain de 4,4% de septembre en glissement annuel.

Le PCE de base, qui exclut les prix des aliments et de l’énergie plus volatils et sert d’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale, devrait également se redresser en octobre et augmenter de 4,1% par rapport à l’année dernière. Cela représenterait également la hausse la plus rapide depuis environ trois décennies.

Ces chiffres inflationnistes accrus ont ajouté aux inquiétudes des investisseurs selon lesquelles la hausse des prix pourrait finalement freiner la reprise économique en limitant les dépenses de consommation et en provoquant un resserrement de la politique monétaire plus rapide que prévu par la Réserve fédérale. Bien que les résultats trimestriels des détaillants aient jusqu’à présent largement reflété des tendances de vente meilleures que prévu, les consommateurs ont signalé une anxiété croissante concernant les impacts de l’inflation sur leurs finances. Les sondages préliminaires de novembre de l’Université du Michigan auprès des consommateurs ont montré que le sentiment était tombé à son plus bas niveau en une décennie, principalement en raison d’une hausse des anticipations d’inflation.

Un certain nombre de responsables de la Réserve fédérale ont soutenu que les niveaux actuels d’inflation finiront par s’atténuer au cours des prochains mois, d’autant plus que les perturbations liées à la chaîne d’approvisionnement contribuant à la hausse des prix commencent à se détendre. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, membre votant du Federal Open Market Committee de cette année, a déclaré qu’une mesure préventive d’augmentation des taux pour essayer de contenir l’inflation maintenant pourrait avoir des conséquences imprévues sur toute la ligne.

L’histoire continue

« La politique monétaire est un outil contondant qui agit avec un retard considérable », a déclaré Daly lors d’une allocution publique au Commonwealth Club of California la semaine dernière. « Donc, augmenter les taux d’intérêt aujourd’hui ne ferait pas grand-chose pour augmenter la production, réparer les chaînes d’approvisionnement ou empêcher les consommateurs de dépenser plus en biens qu’en services. Mais cela freinerait la demande dans 12 à 18 mois. »

Les soldes du Black Friday

L’extravagance annuelle du magasinage du Black Friday devrait avoir lieu cette semaine alors que la saison des achats des Fêtes s’intensifie.

De nombreux analystes du commerce de détail s’attendent à ce que cette saison de magasinage de fin d’année bondisse par rapport à l’année dernière et établisse de nouveaux sommets, avec une demande des consommateurs refoulée et des niveaux d’épargne toujours élevés grâce aux mesures de relance gouvernementales plus tôt en 2021, contribuant à alimenter les dépenses. Cependant, une question majeure reste de savoir dans quelle mesure les détaillants parviendront à répondre à cette demande, compte tenu des perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement, des niveaux de stocks serrés et des pénuries de main-d’œuvre à l’approche de la période de pointe des achats des Fêtes. Ces préoccupations du côté de l’offre pourraient dissuader les entreprises d’offrir des démarques importantes alors qu’elles tentent de répercuter les coûts plus élevés sur les consommateurs et de préserver leurs marges.

« Les remises ne sont pas aussi importantes qu’elles l’étaient dans le passé. Je suppose que vous voyez 5 à 10 points de pourcentage de remises en moins dans l’environnement », a déclaré Steve Sadove, conseiller principal de Mastercard et ancien président-directeur général de Saks. Yahoo Finance la semaine dernière. « En partie parce que les stocks sont en ligne et en partie à cause de problèmes de chaîne d’approvisionnement. Vous voyez beaucoup d’articles clés se vendre tôt. Les gens sortent et obtiennent les articles rapidement parce qu’ils savent qu’ils vont manquer de stock. »

Les inquiétudes concernant les ruptures de stock peuvent également avoir reporté certaines dépenses pour les vacances plus tôt en novembre et même en octobre, alors que les consommateurs se sont précipités pour éviter les retards d’expédition et les articles indisponibles. Un rapport du département du Commerce la semaine dernière a montré que les ventes au détail ont augmenté de 1,7% mieux que prévu en octobre d’un mois à l’autre, ce qui représente le plus grand bond depuis mars.

Pourtant, les ventes au détail aux États-Unis pendant la seule semaine de Thanksgiving devraient augmenter de 10 % par rapport à l’année dernière et de 12,2 % par rapport à la même semaine en 2019, selon les projections de Mastercard SpendingPulse.

D’autres entreprises ont également prévu de fortes ventes au détail pour la saison de magasinage des Fêtes dans son ensemble. La National Retail Federation s’attend à ce que les ventes au détail combinées de novembre et décembre augmentent entre 8,5% et 10,5% par rapport à l’année dernière pour atteindre un nouveau record de 859 milliards de dollars.

« Il y a un élan considérable à l’approche de la saison des achats des Fêtes », a déclaré le président et chef de la direction de la NRF, Matthew Shay, dans un communiqué de presse à la fin du mois dernier. « Les consommateurs sont dans une position très favorable au début des derniers mois de l’année, car les revenus augmentent et les bilans des ménages n’ont jamais été aussi solides. Les détaillants investissent considérablement dans leurs chaînes d’approvisionnement et dépensent massivement pour s’assurer d’avoir des produits sur leurs tablettes afin de répondre à cette période de demande exceptionnelle des consommateurs. »

Les dirigeants de certains des principaux détaillants ont fait écho à ces sentiments dans des remarques récentes.

« Lorsque [supply chain issues] a commencé au quatrième trimestre 2020, nos équipes ont activé des plans pour atténuer les goulots d’étranglement, et depuis lors, sont restées agiles et flexibles, tirant parti de nos solides réseaux et relations avec les opérateurs et les marques internationaux », a déclaré le PDG de Macy’s, Jeff Gennette, lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise. « De manière significative, par conséquent, nous ne nous attendons pas à être touchés de manière significative par des problèmes de chaîne d’approvisionnement pendant la période critique des achats des Fêtes. »

D’autres ont offert des commentaires similaires.

« Nous partons du bon pied pour la saison des fêtes et nous sommes bien placés pour continuer à produire de bons résultats », a déclaré Brett Biggs, directeur financier de Walmart, aux analystes lors de l’appel aux résultats de la société la semaine dernière. « Malgré les divers défis macroéconomiques et industriels, notre position de stock est bonne, les magasins et les centres de distribution sont bien dotés en personnel et notre position de prix reste solide. »

Calendrier économique

• Lundi: Indice d’activité nationale de la Réserve fédérale de Chicago, octobre (-0,13 en septembre) ; Ventes de maisons existantes, octobre (6,20 millions attendus, 6,29 millions en septembre)

• Mardi: Markit US Manufacturing PMI, préliminaire de novembre (58,7 attendu, 58,4 en octobre) ; Markit US Services PMI, préliminaire de novembre (59,0 attendu, 58,7 en octobre) ; Indice manufacturier de la Fed de Richmond, novembre (12 en octobre)

• Mercredi: Demande d’hypothèque MBA, semaine terminée le 19 novembre (-2,8 % au cours de la semaine précédente) ; Demandes de chômage initiales, semaine terminée le 20 novembre (268 000 au cours de la semaine précédente) ; Réclamations continues, semaine terminée le 13 novembre (2,080 millions au cours de la semaine précédente) ; Balance commerciale de marchandises anticipée, octobre (-94,6 milliards de dollars attendus, -96,3 milliards de dollars la semaine précédente) ; Stocks des grossistes, d’un mois à l’autre, préliminaires d’octobre (1,4 % attendu) ; PIB annualisé, d’un trimestre à l’autre, deuxième estimation au 3T (2,2 % attendus, 2,0 % au 2T) ; Consommation personnelle, deuxième estimation au 3T (1,6% attendu, 1,6% au 2T) ; Core PCE, d’un trimestre à l’autre, deuxième estimation au 3T (4,5 % au 2T) ; Commandes de biens durables, préliminaires d’octobre (0,2 % attendu, -0,3 % en septembre) ; Commandes de biens durables hors transport (0,4% attendu, 0,5% en septembre) ; Commandes de biens d’équipement, hors défense hors aéronefs, préliminaires d’octobre (0,5% attendu, 0,8% dans l’impression précédente) ; Livraisons de biens d’équipement, hors défense, à l’exclusion des aéronefs, préliminaires d’octobre (1,4 % dans l’édition précédente) ; Revenu personnel, octobre (0,4% attendu, -1,0% en septembre) ; Dépenses personnelles, octobre (0,9% attendu, 0,6% en septembre) ; Déflateur PCE, d’un mois à l’autre, octobre (0,7% attendu, 0,3% en septembre) ; Déflateur PCE, en glissement annuel, octobre (5,1 % attendu, 4,4 % en septembre) ; Déflateur de base PCE, d’un mois à l’autre, octobre (0,4 % attendu, 0,2 % en septembre) ; Déflateur de base PCE, en glissement annuel, octobre (4,1 % attendu, 3,6 % en septembre) ; University of Michigan Sentiment, finale de novembre (66,8 attendus, 66,8 en octobre) ; Ventes de logements neufs, octobre (808 000 attendus, 800 000 en septembre) ; Compte rendu de la réunion du FOMC, réunion de novembre

• Jeudi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

• Vendredi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

Calendrier des gains

• Lundi: Agilent Technologies (A), Zoom Video Communications (ZM) après la clôture du marché

• Mardi: Dick’s Sporting Goods (DKS), Best Buy (BBY), Burlington Stores (BURL), American Eagle Outfitters (AEO), Dollar Tree (DLTR) avant l’ouverture du marché ; Dell Technologies (DELL), Nordstrom (JWN), Autodesk (ADSK), HP Inc (HPQ), VMWare (VMW), The Gap (GPS) après la clôture du marché

• Mercredi: Deere & Co. (DE) avant l’ouverture du marché

• Jeudi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

• Vendredi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

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Emily McCormick est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @emily_mcck

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