Ce qu’il faut savoir cette semaine

Les investisseurs se concentreront cette semaine sur les résultats, certaines des sociétés les plus pondérées du S&P 500 étant prêtes à publier leurs rapports trimestriels.

Au cours des deux dernières semaines, la plupart des entreprises qui ont publié des résultats ont dépassé les estimations de Wall Street, malgré les inquiétudes généralisées concernant l’impact des défis de la chaîne d’approvisionnement sur les bénéfices des entreprises. Ces résultats meilleurs que prévu ont permis au S&P 500 et au Dow Jones d’atteindre de nouveaux records au cours de la semaine dernière.

Vendredi, environ 23% des sociétés du S&P 500 avaient publié des résultats réels pour le troisième trimestre. Parmi ceux-ci, 84 % ont dépassé les attentes de Wall Street en matière de bénéfice par action (BPA), selon les données de FactSet. Et le taux de croissance des bénéfices estimé du S&P 500 s’élevait à 32,7%, sur la base des résultats réels et des attentes des entreprises qui n’ont pas encore communiqué. S’il est maintenu jusqu’à la fin de la saison des résultats du troisième trimestre, cela marquerait le troisième taux de croissance des bénéfices le plus élevé affiché pour l’indice depuis 2010.

Compte tenu de la série de résultats plus forts que prévu affichés jusqu’à présent, le dossier de rapports de cette semaine a une barre rehaussée à franchir.

Et cela devrait être particulièrement le cas pour les grandes entreprises technologiques, notamment Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) et Alphabet (GOOGL). La plupart d’entre eux ont de loin surperformé le marché l’année dernière, mais ont vu leurs gains boursiers ralentir jusqu’à présent en 2021 en raison des inquiétudes concernant la hausse des taux d’intérêt, les pénuries de puces et le ralentissement de la croissance après une augmentation de l’utilisation des médias en ligne et de la demande de logiciels au plus fort de la pandémie.

L’histoire continue

Malgré les défis à court terme, cependant, certains stratèges ont adopté un ton optimiste sur le secteur de la technologie dans son ensemble.

« Alors que la pénurie de puces sera un sujet de conversation majeur pour les investisseurs technologiques pendant la saison des bénéfices technologiques et constituera clairement un excédent, nous pensons que la rue examinera plutôt toute perturbation à court terme et se concentrera sur les moteurs de la demande sous-jacents sains en 2022 qui semblent robustes « , a déclaré l’analyste de Wedbush Dan Ives dans une note la semaine dernière.

Un certain nombre d’entreprises technologiques étroitement surveillées qui ont fait rapport la semaine dernière ont publié des résultats qui ont déçu les investisseurs ou mis en évidence l’impact persistant de ces innombrables préoccupations. Snap (SNAP), la société mère de l’application de plate-forme de partage de photos en voie de disparition Snapchat, a proposé des prévisions pour le trimestre en cours qui n’ont pas répondu aux attentes, avec des défis de chaîne d’approvisionnement pour sa clientèle d’annonceurs et des changements liés à la confidentialité du système d’exploitation iOS d’Apple pesant sur les ventes et les bénéfices.

Les faibles prévisions ont fait chuter les actions de Snap de 27% vendredi pour sa plus forte baisse sur une seule journée jamais enregistrée, et ont fait baisser les actions d’autres sociétés axées sur la publicité, notamment Facebook, Pinterest (PINS), Twitter (TWTR) et Alphabet.

En juillet, Facebook avait déjà signalé un impact précoce de la mise à jour de la confidentialité iOS d’Apple, qui permet aux utilisateurs de mieux contrôler la façon dont les applications les suivent. Le directeur financier de Facebook, Dave Wehner, a déclaré lors de l’appel aux résultats du deuxième trimestre de la société que la société s’attendait à « une augmentation des vents contraires ciblant les publicités en 2021 à cause des changements de réglementation et de plate-forme, notamment les récentes mises à jour iOS » et s’attend à ce que celles-ci  » aient un impact plus important dans le troisième trimestre par rapport au deuxième. »

Pourtant, la croissance du chiffre d’affaires du mastodonte des médias sociaux devrait encore augmenter de 37% au troisième trimestre de l’année dernière pour atteindre un nouveau record trimestriel de 29,45 milliards de dollars. Néanmoins, ce rythme de croissance marquerait un recul par rapport au taux de croissance de 56 % en glissement annuel du deuxième trimestre.

Pour Alphabet, une entreprise de pairs axée sur la publicité, une reprise des voyages parmi les consommateurs peut aider à alimenter l’activité principale de recherche Google de l’entreprise, même face à d’autres vents contraires dans l’industrie de la publicité. Snap et American Express (AXP) ont tous deux souligné la semaine dernière une reprise dont ils étaient témoins dans le comportement des consommateurs en matière de voyage et les dépenses hors domicile dans leurs publications et appels de résultats du troisième trimestre.

« Perdu dans le bruit, SNAP a également souligné les opportunités générées par le retour des budgets de voyage, ce qui est une lecture positive pour les activités de recherche générale de GOOGL », a écrit vendredi Daniel Salmon, analyste Internet et médias de BMO Marchés des capitaux.

Les pénuries persistantes de semi-conducteurs et les problèmes liés à l’approvisionnement ont également porté un coup à d’autres entreprises technologiques. Tesla (TSLA) a déclaré dans son rapport sur les résultats la semaine dernière que « une variété de défis, y compris les pénuries de semi-conducteurs, la congestion dans les ports et les pannes d’électricité, ont eu un impact sur notre capacité à faire fonctionner les usines à pleine vitesse. »

Et des rapports plus tôt ce mois-ci de Bloomberg ont suggéré qu’Apple était susceptible de réduire ses objectifs de production d’iPhone 13 de 10 millions d’unités en raison de pénuries de puces. Cependant, la société devrait toujours afficher une croissance des revenus toujours solide de 21%, portant les ventes à 84,67 milliards de dollars, la demande des consommateurs pour les derniers smartphones étant restée résiliente, en particulier aux États-Unis et en Chine.

Amazon (AMZN), qui publiera ses résultats trimestriels aux côtés d’Apple jeudi après la clôture du marché, complétera cette semaine de bénéfices technologiques. La société est à la traîne du marché depuis la dernière publication de ses résultats fin juillet, chutant de 7,3% depuis le 29 juillet contre un gain de 2,9% dans le S&P 500.

Les investisseurs ont été particulièrement prudents sur Amazon étant donné les contraintes généralisées de la chaîne d’approvisionnement, la hausse des coûts de main-d’œuvre et les craintes que les ventes du commerce électronique et la croissance d’Amazon Web Services ne ralentissent après une poussée induite par la pandémie. Les actions d’Amazon avaient grimpé de 76% en 2020, et l’action était la deuxième meilleure performance de FAANG après Apple cette année-là.

« Les inquiétudes concernant le chiffre d’affaires, le résultat net et la macro plus large ont collectivement conduit à un sentiment prudent en fin d’année », a écrit l’analyste de JPMorgan Doug Anmuth dans une note jeudi dernier. « Cependant, nous pensons qu’il y a encore un changement séculaire important vers le commerce électronique à venir et Amazon a de très bons antécédents en matière d’investissement dans les opportunités de croissance futures. »

« Les problèmes macroéconomiques liés à la chaîne d’approvisionnement, à la congestion des ports et à l’inventaire sont bien documentés et se sont intensifiés pendant la saison des vacances, ce qui fait craindre que les retards puissent avoir une incidence sur le moment où AMZN reçoit 1P/3P [first-party and third-party seller] l’inventaire et certains articles pourraient rester en rupture de stock », a-t-il ajouté. « Dans l’ensemble, nous pensons qu’AMZN a intégré un certain degré de perturbation dans le guide 3Q et nous pensons qu’AMZN a mis à l’échelle ses stocks en prévision d’une plus grande demande 2H.

Fin juillet, Amazon a déclaré qu’il s’attendait à ce que les ventes nettes du troisième trimestre totalisent entre 106 et 112 milliards de dollars, ce qui n’était pas conforme aux attentes du consensus à l’époque. Les analystes de Wall Street s’attendent désormais à ce qu’Amazon affiche un chiffre d’affaires de 111,8 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une croissance de 16 % d’une année sur l’autre, soit sa plus faible depuis début 2015.

Calendrier économique

• Lundi: Indice d’activité nationale de la Fed de Chicago, septembre (0,2 attendu, 0,29 en août) ; Indice d’activité manufacturière de la Fed de Dallas, octobre (6,2 attendus, 4,6 en septembre)

• Mardi: Indice FHFA des prix des logements, d’un mois à l’autre, août (1,5% attendu, 1,4% en juillet) ; S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, d’un mois à l’autre, août (1,44 % attendu, 1,55 % en juillet) ; S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, en glissement annuel, août (20,00 % attendu, 19,95 % en juillet) ; Ventes de maisons neuves, mois après mois, septembre (756 000 attendus, 740 000 en août) ; Confiance des consommateurs du Conference Board, octobre (108,5 attendus, 109,2 en septembre)

• Mercredi: Demandes d’hypothèque MBA, semaine terminée le 22 octobre (-6,3 % au cours de la semaine précédente) ; Balance commerciale anticipée des marchandises, septembre (-88,3 milliards de dollars attendus, -87,6 milliards de dollars en août) ; Stocks des grossistes, d’un mois à l’autre, préliminaires de septembre (1,0 % attendu, 1,2 % en août) ; Commandes de biens durables, préliminaires de septembre (-1,0 % attendu, 1,8 % en août) ; Commandes de biens durables, hors transport, préliminaires de septembre (0,4 % attendu, 0,3 % en août) ; Commandes de biens d’équipement hors défense, hors aéronefs, préliminaires de septembre (0,4 % attendu, 0,6 % en août) ; Commandes de biens d’équipement hors défense, hors aéronefs, préliminaires de septembre (0,4 % attendu, 0,8 % en août)

• Jeudi: Demandes de chômage initiales, semaine terminée le 23 octobre (292 000 attendus, 290 000 au cours de la semaine précédente) ; Réclamations continues, semaine terminée le 16 octobre (2,420 millions attendus, 2,481 millions au cours de la semaine précédente) ; PIB annualisé, d’un trimestre à l’autre, première estimation du T3 annualisée (2,7% attendu, 6,7% au T2) ; Consommation personnelle, première estimation au T3 (0,7% attendu, 12,0% au T2) ; Dépenses de consommation personnelle de base, d’un trimestre à l’autre, première estimation du T3 (4,4% attendu, 6,1% au T2) ; En attendant les ventes de logements, septembre (0,6% attendu, 8,1% en août) ; Indice d’activité manufacturière de la Fed de Kansas City, octobre (19 attendu, 22 en septembre)

• Vendredi: Revenu personnel, septembre (-0,2% attendu, 0,2% en août) ; Dépenses personnelles, septembre (0,6% attendu, 0,8% en août) ; Déflateur de base des dépenses de consommation personnelle, d’un mois à l’autre, septembre (0,2 % prévu, 0,3 % en août) ; Dépenses de consommation personnelle, déflateur de base, en glissement annuel, septembre (3,7 % attendu, 3,6 % en août) : MNI Chicago PMI, octobre (64,0 attendu, 64,7 en septembre) ; Sentiment de l’Université du Michigan, finale d’octobre (71,4 attendus, 71,4 en septembre)

Calendrier des gains

• Lundi: Kimberly-Clark Corp. (KMB), Otis Worldwide Corp. (OTIS) avant l’ouverture du marché ; Facebook (FB) après la clôture du marché

• Mardi: Centene (CNC), UPS (UPS), 3M (MMM), General Electric (GE), Waste Management (WM), Eli Lilly (LLY), Hasbro (HAS), Raytheon Technologies (RTX), Invesco (IVZ), The Sherwin-Williams Co. (SHW), Lockheed Martin (LMT), S&P Global (SPGI) avant l’ouverture du marché ; Capital One Financial Corp. (COF), Twitter (TWTR), Juniper Networks (JNPR), Visa (V), Advanced Micro Devices (AMD), Microsoft (MSFT), Texas Instruments (TXN), Alphabet (GOOGL) après la clôture du marché

• Mercredi: CME Group (CME), McDonald’s (MCD), Hilton Worldwide Holdings (HLT), Bristol-Myers Squibb (BMY), Boeing (BA), The Coca-Cola Company (KO), Kraft Heinz (KHC), General Motors (GM ) avant l’ouverture du marché ; Ford (F), Xilinx (XLNX), O’Reilly Automotive (ORLY), United Rentals (URI), Align Technology (ALGN), eBay (EBAY), ServiceNow (NOW) après la clôture du marché

• Jeudi: Merck (MRK), Caterpillar (CAT), Miam ! Brands (YUM), Comcast (CMCSA), Moody’s Corp. (MCO), Nielsen Holdings (NLSN), Stanley Black & Decker (SWK), The Hershey Co. (HSY), Molson Coors Beverage Co. (TAP), Mastercard ( MA), Altria Group (MO) avant l’ouverture du marché ; Apple (AAPL), Western Digital Corp. (WDC), Starbucks (SBUX), Gilead Sciences (GILD), Amazon (AMZN) après la clôture du marché

• Vendredi: Royal Caribbean (RCL), T Rowe Price Group (TROW), Charter Communications (CHTR), Chevron (CVX), AbbVie (ABBV), Exxon Mobil (XOM), Colgate-Palmolive (CL), Newell Brands (NWL) avant commercialisation ouvert

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Emily McCormick est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @emily_mcck

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