Ce qu’il faut savoir cette semaine
Un rallye boursier pour lancer 2023 sera mis à l’épreuve la semaine prochaine lorsque les investisseurs seront confrontés à une lecture très attendue de l’inflation et au début de la saison des résultats du quatrième trimestre, qui sera menée par les grandes banques.
Jeudi matin apportera l’indice des prix à la consommation (IPC) de décembre, une publication susceptible de dicter les paris sur la question de savoir si la Réserve fédérale augmentera les taux d’intérêt de 0,25 % ou de 0,50 % au début du mois prochain.
Les économistes s’attendent à ce que l’IPC global ait augmenté de 6,6 % par rapport à l’année précédente en décembre, une baisse par rapport à l’augmentation de 7,1 % observée en novembre, selon les données de Bloomberg. D’un mois à l’autre, l’IPC est probablement resté stable.
L’IPC de base, qui supprime les composants volatils de l’alimentation et de l’énergie du rapport et est suivi de près par la Fed, devrait également avoir augmenté à un rythme plus lent le mois dernier, atteignant 5,7 % après une augmentation de 6 % en novembre. Au cours du mois précédent, l’IPC de base devrait augmenter de 0,3 % après un bond de 0,2 % en novembre.
Les décideurs surveillent de plus près l’inflation « de base » en raison de son regard nuancé sur les principaux facteurs tels que le logement, tandis que le chiffre global de l’IPC a largement évolué en parallèle avec la volatilité des prix de l’énergie cette année.
JPMorgan (JPM), la plus grande banque de consommation aux États-Unis, publiera également des résultats financiers trimestriels avec ses pairs du secteur Citigroup (C), Bank of America (BAC) et Wells Fargo (WFC) vendredi matin alors que la saison des résultats du quatrième trimestre en cours.
Les géants bancaires de Wall Street – qui ont mis en garde contre l’état de l’économie, ont vu d’énormes baisses des revenus des transactions et ont même commencé à réduire leurs effectifs – devraient offrir à la rue des résultats décevants.
Un autre rapport sur l’emploi « encourageant »
Vendredi, les actions américaines ont grimpé en flèche après que le dernier rapport mensuel sur l’emploi a montré que la masse salariale non agricole avait augmenté de 223 000 en décembre, le taux de chômage ayant chuté à 3,5 %.
Alors que ces chiffres suggèrent qu’un déséquilibre entre l’offre et la demande de main-d’œuvre est toujours à portée de main, les investisseurs ont célébré le ralentissement de la croissance des salaires comme un signe que la Fed pourrait revoir à la baisse ses ambitions de hausse des taux.
Pour la semaine, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont chacun gagné environ 1,5 % tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a augmenté de 1 %. Les trois principales moyennes ont bondi de plus de 2 % vendredi.
« Il s’agit d’un rapport sur l’emploi encourageant pour la Fed qui montre que la voie étroite vers un atterrissage en douceur reste une possibilité avec une baisse des salaires sans nécessiter de destruction généralisée d’emplois », a déclaré Josh Jamner, analyste en stratégie d’investissement chez ClearBridge Investments dans une note vendredi. « Cette impression à elle seule ne soutient pas clairement une hausse de 25 ou 50 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed en février, et par conséquent, la publication de l’IPC de jeudi pourrait s’avérer cruciale pour cette décision. »
Le Federal Open Market Committee (FOMC), le groupe de responsables de la Fed qui votent sur les changements de politique, devrait se réunir du 31 janvier au 1er février et proposer la première augmentation des taux de 2023 et la huitième du cycle de hausse actuel. Le mois dernier, la Fed a relevé ses taux d’intérêt de 50 points de base, portant les augmentations totales de son taux directeur de référence à 4,25 % en 2022.
Alexandra Wilson-Elizondo, responsable de l’investissement de détail multi-actifs chez Goldman Sachs Asset Management, a déclaré que le rapport sur l’emploi de vendredi s’ajoute à une série de publications économiques qui continuent de placer des chances égales d’une augmentation des taux de 25 ou 50 points de base au prochain Rencontre. Autrement dit, l’incertitude demeure.
« Les [December jobs] rapport ajoutera très probablement au récit croissant d’un environnement désinflationniste traversant une économie robuste, et donc un atterrissage en douceur », a déclaré Wilson-Elizondo dans des commentaires par courrier électronique. « Cela pourrait s’avérer positif pour les actions à court terme ; cependant, notre positionnement reste à risque jusqu’en 2023. »
Wilson-Elizondo a ajouté: « Il est difficile de voir comment les actifs risqués peuvent rivaliser avec des rendements d’environ 5% dans les fonds du marché monétaire jusqu’à ce que plus de clarté soit fournie sur le mix inflation et croissance. Nous nous attendons à ce que la Fed reste restrictive jusqu’à ce qu’il y ait des preuves claires que l’étanchéité sur le marché du travail s’améliore constamment.
Les revenus des banques en tête
JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo, ainsi que le conglomérat de gestion d’actifs BlackRock (BLK), devraient tous publier des résultats en rafale avant l’ouverture du marché vendredi.
Les banques bénéficient généralement du resserrement de la politique de la banque centrale, la hausse des taux d’intérêt augmentant leur revenu net d’intérêts – ou l’écart entre les bénéfices d’une banque sur les activités de prêt et les intérêts qu’elle verse aux déposants – et les marges d’intérêt nettes. Cependant, les conditions de marché difficiles qui ont porté un coup à la négociation, principal moteur de profit, sont sur le point de compenser d’autres aspects de leur activité.
« Nous ne verrons probablement aucune traction dans la banque d’investissement, car la souscription d’actions et de dettes, ainsi que les marchés des fusions et acquisitions, devraient avoir des performances décevantes », a déclaré Kenneth Leon, directeur de recherche chez CFRA Research, dans une note.
Leon a également mis en garde contre des « baisses significatives » de la souscription d’actions, y compris les introductions en bourse. Selon un rapport sur le marché des introductions en bourse le mois dernier d’EY, 2022 n’a vu que 1333 offres publiques initiales dans le monde sur la base des données jusqu’au 14 décembre, ces débuts rapportant un total de 179,5 milliards de dollars – une baisse de 45% des inscriptions en hausse et 61% de moins dollars amassés par rapport à 2021.
Un autre élément notable des revenus des banques sera les informations sur les soldes des cartes de crédit et les comptes d’épargne sur la santé des consommateurs américains.
Les données de la semaine dernière de JPMorgan Asset Management, la branche de gestion des investissements de la banque, ont estimé que « l’excédent d’épargne » des ménages américains s’élève désormais à 900 milliards de dollars, contre un sommet de 2,1 billions de dollars au début de 2021 et d’environ 1,9 billion de dollars au début de l’année dernière. La baisse montre que l’inflation a effectivement anéanti la moitié des économies que les Américains ont accumulées depuis le début de la pandémie.
Même le directeur général de JPMorgan, Jamie Dimon, a averti dans une récente interview que l’inflation pourrait faire basculer l’économie américaine dans la récession cette année.
« L’inflation érode tout ce que je viens de dire », a noté Dimon, se référant aux bilans des consommateurs qui ont pour l’instant résisté, « et ce billion et demi de dollars s’épuisera vers le milieu de l’année prochaine ».
Ailleurs sur le calendrier, les investisseurs obtiendront également une mesure des revenus horaires moyens réels, des lectures sur les prix à l’importation et à l’exportation et une vérification du sentiment des consommateurs de l’enquête étroitement surveillée de l’Université du Michigan.
Les revenus de Bed Bath & Beyond (BBBY), qui a déclaré faire face à la faillite la semaine dernière, de Delta Air Lines (DAL) et de UnitedHealth (UNH) sont également des rapports notables sur le robinet.
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Calendrier économique
Lundi: Crédit à la consommationnovembre (25 000 milliards de dollars attendus, 27 078 milliards de dollars au cours du mois précédent)
Mardi: NFIB Optimisme des petites entreprisesdécembre (91,4 attendu, 91,9 au cours du mois précédent) ; Commerce de gros Ventesd’un mois à l’autre, novembre (0,4 % au cours du mois précédent) ; Stocks de grosd’un mois à l’autre, finale de novembre (1,0 % attendu, 1,0 % au cours du mois précédent)
Mercredi: Demandes d’hypothèque MBAsemaine terminée le 6 janvier (-10,3 % au cours de la semaine précédente)
Jeudi: Indice des prix à la consommationd’un mois à l’autre, décembre (0,0 % attendu, 0,1 % au cours du mois précédent) ; IPC hors alimentation et énergied’un mois à l’autre, décembre (0,3 % attendu, 0,2 % au cours du mois précédent) ; Indice des prix à la consommationd’une année sur l’autre, décembre (6,6 % attendu, 7,1 % au cours du mois précédent) ; IPC hors alimentation et énergied’une année sur l’autre, décembre (5,7 % attendu, 6,0 % au cours du mois précédent) ; Rémunération horaire moyenne réelleen glissement annuel, décembre (-1,9 % au cours du mois précédent, révisé à -2,1 % ); Gains hebdomadaires moyens réelsen glissement annuel, décembre (-3,0 % au cours du mois précédent, révisé à la baisse à -3,3 %) ); Réclamations initiales sans emploisemaine terminée le 7 janvier (214 000 attendus, 204 000 la semaine précédente) ; Réclamations continuessemaine terminée le 31 décembre (1,694 million au cours de la semaine précédente)
Vendredi: Indice des prix à l’importationd’une année sur l’autre, décembre (2,2 % attendu, 2,7 % au cours du mois précédent) ; Indice des prix à l’importationd’un mois à l’autre, décembre (-0,7 % attendu, -0,3 % au cours du mois précédent) ; Indice des prix à l’importation hors pétroled’un mois à l’autre, décembre (-0,3 % attendu, -0,3 % au cours du mois précédent) ; Indice des prix à l’exportationd’une année sur l’autre, décembre (6,3 % au cours du mois précédent) ; Indice des prix à l’exportationd’un mois à l’autre, décembre (-0,7 % attendu, -0,3 % au cours du mois précédent) ; Sentiment de l’Université du Michiganjanvier préliminaire (60,5 attendu, 59,7 lecture préalable)
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Calendrier des gains
Lundi: Marques d’acuité (AYI), AZZ (AZZ), Métaux commerciaux (MCC), Prixintelligent (PSMT), Tilray (TLRY), WD-40 (WDFC)
Mardi: Albertson (ACI), Bain de lit et au-delà (BBBY)
Mercredi: Accueil de la base de connaissances (KBH), Communications Shaw (SJR)
Jeudi: Fabrication de semi-conducteurs à Taïwan (TSM),
Vendredi: Delta Airlines (DAL), JP Morgan (JMP), Citigroup (C), Banque d’Amérique (BAC), Roche noire (BLK), Banque de la Première République (FRC), Wells Fargo (WFC), UnitedHealth (UNH)
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Alexandra Semenova est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alexandraandnyc
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