Ce que Wall Street pense d’Allbirds et de l’achat d’actions de marque ESG

Allbirds s’est concentré sur l’utilisation de matériaux naturels et respectueux de l’environnement pour se démarquer dans l’espace des baskets des marques de longue date comme Adidas, Nike et New Balance.

Placer les efforts ESG au cœur de ses activités a également attiré l’attention de Wall Street avant qu’Allbirds ne publie ses résultats financiers pour la première fois en tant qu’entreprise publique après la clôture du marché mardi.

Allbirds, qui a initialement évalué ses 20,2 millions d’actions à 15 dollars pour lever environ 303 millions de dollars lors d’une offre début novembre, a connu une forte augmentation dès son premier jour de cotation, clôturant près de 91 % à 28,64 dollars. Cependant, le titre a glissé depuis, diminuant de plus de 34% à la clôture d’hier.

Mais l’attrait croissant des entreprises durables pour les investisseurs et les consommateurs a laissé de nombreux analystes optimistes. Davantage d’argent a afflué dans les fonds et les actions axés sur l’ESG – 3 $ sur 10 $ investis dans les actions mondiales sont dirigés vers l’ESG, selon Bank of America. L’environnement a été classé comme le problème politique et social le plus important par les adolescents à l’automne 2021, selon l’enquête Piper Sandler « Taking Stock With Teens », signalant les acheteurs potentiels d’Allbirds à l’avenir.

« L’accent mis par Allbirds sur la durabilité sera un facteur de différenciation clé à la fois du point de vue des consommateurs et des investisseurs », ont écrit les analystes de Bank of America. « Le caractère unique de l’approvisionnement en matériaux durables (c’est-à-dire la laine, l’arbre, la canne à sucre) aide Allbirds à se démarquer de ses pairs et continuera probablement à augmenter à mesure que les consommateurs intègrent des normes de durabilité plus élevées dans les produits qu’ils achètent. L’autre avantage est centré sur le montant de l’investissement dollars qui continuent de se transformer en fonds ESG. »

BofA a mis une note d’achat et un objectif de cours de 23 $ sur l’action.

Les actions d’Allbirds se négociaient à moins de 19 $ mardi.

Piper Sandler a noté que « l’engagement strict de l’entreprise envers le développement durable est un différenciateur clé par rapport à ses pairs et créera des dizaines de millions de consommateurs fidèles au fil du temps ».

« À cette fin, BIRD s’inscrit dans plusieurs thèmes d’investissement structurels, notamment : l’évolution des consommateurs vers une relation directe avec les marques, une accélération des produits décontractés et sportifs et une conversation ESG de plus en plus pertinente pour les consommateurs et les investisseurs », ont écrit les analystes de Piper Sandler, plaçant un achat notation et un objectif de cours de 26 $ sur l’action.

Les analystes de Stifel ont écrit qu’une enquête exclusive menée auprès de plus de 11 000 consommateurs dans six pays a montré un « large accord du marché » autour de la tendance à « l’appréciation de la durabilité » ainsi que la « décontraction de la mode », des domaines qui, selon lui, sont dans « l’éthique de la marque . »

« Allbirds a aligné de manière unique sa marque et ses opérations sur les mégatendances susceptibles de stimuler les dépenses de consommation dans un avenir prévisible », ont écrit les analystes de Stifel. « La position de leader dans la mise sur le marché de matériaux durables à grande échelle a gagné en crédibilité auprès des consommateurs conscients et des fournisseurs et partenaires potentiels tout au long de la chaîne de valeur. »

Stifel a placé une cote d’achat sur l’action avec un prix cible de 25 $ sur 12 mois.

Certains analystes ont noté le défi de conserver cette couronne de durabilité dans un marché très concurrentiel des baskets et des vêtements, d’autant plus que l’entreprise commence à être plus compétitive dans l’espace de performance.

« Il existe une menace de la part des grands acteurs historiques tels que Nike et Adidas qui investissent massivement dans des capacités similaires de commercialisation de matériaux naturels et durables, notant que BIRD ne conserve pas de brevets sur les matériaux ou la conception, ce qui pourrait avoir un impact sur le positionnement concurrentiel d’Allbirds », ont écrit les analystes de Baird.

En 2020, Allbirds et Adidas se sont associés pour créer des chaussures de course performantes sans empreinte carbone. Environ 10 000 paires ont été libérées jusqu’à présent, avec une libération plus importante prévue pour la saison printemps/été en 2022.

Allbirds a lancé sa première chaussure de course, la Tree Dasher, en 2020, et a sorti une collection de vêtements de course cet été.

« Allbirds fait un effort concerté pour se développer dans les sports et les vêtements de performance », ont écrit les analystes du groupe consultatif Telsey. « L’industrie de la chaussure de sport est concurrentielle, les acteurs bien établis Nike et Adidas détenant une part importante du marché à 39 % et 19 %, respectivement, en 2020. En outre, il existe un certain nombre de marques à croissance rapide, notamment On et Hoka, s’adressant à un consommateur similaire à Allbirds. »

Vient également le défi de maintenir cet engagement envers les pratiques ESG.

Les analystes de Cowen ont écrit qu’étant donné que les pratiques durables ne sont pas encore à grande échelle dans l’industrie de la chaussure, « un « coût de faire des affaires » est souvent plus élevé pour s’approvisionner en matériaux qui répondent aux exigences de durabilité de l’entreprise à court terme jusqu’à ce que la disponibilité et l’adoption deviennent plus courantes.  » Ils ont également averti qu’il pourrait y avoir « un risque de réputation si BIRD n’est pas en mesure de répondre aux normes ESG ».

Stifel a également souligné le risque de réputation en ce qui concerne les pratiques ESG.

« Le fondement de la marque Allbirds est sa réputation de bonne gestion de l’environnement. Avec cela, la marque doit être irréprochable », ont écrit les analystes de Stifel. « Tout faux pas environnemental ou surestimation des allégations environnementales recevrait une attention considérable dans la presse et sur les réseaux sociaux, ce qui aurait probablement un impact sur la réputation de la marque et la demande de produits Allbirds. »

Initialement, Allbirds a déclaré qu’il avait prévu d’entrer en bourse dans ce qu’il a appelé la « première offre publique d’actions durable », ou SPO. Dans son premier dépôt S-1 auprès de la SEC en août, il a décrit un cadre créé en consultation avec des groupes externes qui établirait une variété de normes environnementales, de durabilité et de gouvernance qu’il devrait respecter.

Mais Allbirds a supprimé ou affaibli le langage autour du cadre dans les éditions ultérieures de son prospectus, notamment en supprimant une ligne selon laquelle d’autres sociétés pourraient également suivre le cadre SPO. Le directeur financier d’Allbirds, Mike Bufano, a déclaré au Financial Times que la société avait reçu des commentaires de la SEC à l’origine des changements.

Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a déclaré à plusieurs reprises que l’agence évaluait plusieurs éléments liés à l’ESG, notamment le lancement d’un groupe de travail sur le climat et l’application de l’ESG.

« En outre, j’ai demandé au personnel d’examiner les exigences potentielles des entreprises qui ont pris des engagements climatiques tournés vers l’avenir ou qui ont des opérations importantes dans des juridictions avec des exigences nationales pour atteindre des objectifs spécifiques liés au climat », a déclaré Gensler en juin.

Mais l’accent mis sur l’ESG ne devrait que croître pour les consommateurs et les investisseurs, offrant une opportunité importante aux entreprises comme Allbirds de poursuivre leurs engagements.

« Vous voyez les régulateurs planifier des actions, les analystes poser des questions ESG lors d’appels trimestriels, les actionnaires soulever le sujet lors des assemblées générales annuelles – ce sont toutes des choses qui étaient autrefois une niche mais qui se sont installées », Aron Cramer, président-directeur général de Business for Social Responsibility. , a déclaré à CNBC. « Le fait d’accorder une attention particulière à l’ESG en tant qu’élément essentiel de la stratégie commerciale s’est considérablement développé. »