Ce que tout investisseur doit savoir

Le S&P 500 est probablement le quantificateur le plus précis de l’économie américaine, mesurant la capitalisation boursière cumulative ajustée au flottant de 500 des plus grandes sociétés du pays. Alors que d’autres indices de référence mesurent simplement les cours des actions, ce qui peut être limitatif, le S&P 500 a été salué comme la norme de marché à laquelle de nombreux fonds sont comparés.

Avec l’avènement des fonds négociés en bourse à la fin des années 1980, il semblait naturel de créer un FNB composé de ratios proportionnels des actions figurant sur le S&P 500. En fait, le tout premier FNB jamais créé a effectivement suivi le S&P 500 dans une telle une mode. Alors que cet ETF a rapidement disparu, en 1993, la société de gestion d’investissement State Street Global Advisors a développé un ETF équivalent, les Standard & Poor’s Depositary Receipts (SPY).

Mieux connu sous son acronyme arachnoïdien, SPDR, il s’agit du FNB le plus important et le plus négocié au monde, avec un actif net de 374 milliards de dollars. En fait, SPDR a engendré toute une famille d’ETF appelés fonds SPDR, dont chacun se concentre sur une région géographique ou un secteur de marché particulier.

SPDR expliqué

Depuis ses débuts en 1993, l’ETF SPDR S&P 500 (ci-après « SPDR ») a acheté et vendu ses composants en fonction de l’évolution de la liste de l’indice S&P 500 sous-jacent. Cela signifie que SPDR doit échanger une douzaine de composants par an en fonction du dernier classement des entreprises, puis rééquilibrer. Certains de ces composants sont rachetés par d’autres sociétés, et certains perdent leur place dans le S&P 500 en ne répondant pas à ses critères stricts. Lorsque cela se produit, State Street vend la composante de l’indice sortant (ou du moins, la supprime de ses avoirs SPDR) et la remplace par la nouvelle. Le résultat est un ETF qui suit le S&P 500 près de la perfection.

En tant qu’ETF S&P 500 définitif, SPDR a inspiré quelques imitateurs. Vanguard possède son propre fonds de copie S&P 500, le Vanguard S&P 500 ETF (VOO), tout comme le Core S&P 500 ETF (IVV) d’iShares. Avec des actifs nets de plus de 753,4 milliards de dollars et 286,9 milliards de dollars, respectivement, ils dominent avec SPDR ce marché de fonds qui ne sont pas nécessairement à faible risque, mais qui évoluent au moins en tandem avec le marché boursier dans son ensemble.

Cela étant dit, un FNB S&P devrait être aussi bon qu’un autre, n’est-ce pas ? Si seulement. Comme presque toutes les personnes qui ont déjà bâti une fortune le savent, vous accumulez de la richesse en en dépensant moins. Cela nous amène aux ratios de dépenses.

Attention au ratio de dépenses

State Street facture un ratio de dépenses de 0,0945 %, soit presque le triple des 0,03 % de Vanguard. Le FNB comparable d’iShares a un ratio de frais de 0,03 %. Cela semble rendre la réponse évidente, si la question est « Quel ETF S&P 500 devrais-je acheter ? » avec les frais les plus bas ?

Si seulement c’était si simple. Que ce soit en raison de leur originalité, de leur taille ou de tout autre facteur, les actions SPDR sont de loin les plus négociées de tous les ETF S&P 500. Ils négocient des dizaines de fois plus fréquemment que les actions Vanguard ou iShares S&P 500 ETF, ce qui permet à un vendeur potentiel de convertir facilement ses avoirs en espèces. Là encore, un ETF S&P 500 à faible teneur se négocie toujours à près d’un million d’unités par jour. Vous devrez peut-être attendre quelques heures pour être complètement liquide, plutôt que quelques minutes. À moins que vous ne pensiez devoir payer une rançon en otage dans un avenir proche, ce n’est pas une raison pour passer d’iShares à SPDR.

De plus, même un ratio de dépenses de 0,0945 % est extrêmement bas. Il est facile de trouver des fonds communs de placement dont les ratios de dépenses sont 20 fois plus élevés. Certes, cette dernière catégorie se compose de fonds qui nécessitent un certain degré de gestion active, par opposition au simple suivi des actions qui composent un indice dont les composants sont sélectionnés par un tiers.

UIT contre ETF

Une autre différence plus importante entre SPDR et les deux autres ETF S&P 500 est que le premier est techniquement une fiducie d’investissement unitaire. Voici où être un pionnier peut être un inconvénient ; SPDR est lié par une structure juridique archaïque qui n’a pas prévu la création d’une myriade d’ETF. State Street doit donc conserver en interne toutes les actions qu’elle achète. Les ETF S&P 500 de Vanguard et d’iShares sont établis différemment et sont autorisés à prêter leurs actions à d’autres entreprises et à gagner des intérêts concomitants.

Cinq cents actions dans un portefeuille signifient également plusieurs centaines de paiements de dividendes. Plutôt que de verser ces dividendes aux investisseurs tout au long de l’année, ce qui serait plus qu’un peu lourd, SPDR détient les paiements de dividendes en espèces et les distribue lors de la distribution. iShares réinvestit les dividendes, ce qui est avantageux dans un marché haussier. Pendant ce temps, Vanguard investit ses liquidités quotidiennes dans ses propres véhicules d’investissement à très faible risque.

La ligne de fond

Pour ceux qui rejettent le concept de battre le marché, ou le travail que cela implique, investir dans un ETF S&P 500 est logique. Soyez patient et vous suivrez le marché note par note. Mieux encore, les sociétés d’investissement ont déjà effectué la tâche d’acheter les quantités appropriées de chaque composant du S&P 500, les ont regroupés dans une unité et les ont rendus disponibles en rubans suffisamment petits pour que quiconque en veut un puisse en acheter un. Pour les ratios de dépenses modestes donnés, étant donné qu’il n’y a pas de marché baissier, c’est une excellente affaire.