Ce n’est jamais assez pour Wall Street


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photo: Gué

General Motors, une entreprise automobile très rentable, bénéfices déclarés de 2,8 milliards de dollars au deuxième quart mercredi. On pourrait penser que gagner des milliards de dollars ferait le bonheur des investisseurs, car à quoi sert la grande entreprise sinon de gagner des milliards de dollars. Vous auriez tort.

C’est en partie parce que le bénéfice de 2,8 milliards de dollars était inférieur à ce que Wall Street avait prévu, mais aussi parce que, selon le Financial Times, Wall Street attend simplement plus de GM, et de Ford, aussi, sur les véhicules électriques. Les actions de GM ont baissé de plus de huit pour cent mercredi au moment d’écrire ces lignes.

« The Street veut voir une vision accélérée des véhicules électriques où davantage d’investissements seront réalisés au cours des deux, trois ou quatre prochaines années plutôt que d’attendre la fin de la décennie », a déclaré Dan Ives, analyste chez Wedbush Securities. « C’est une course aux armements en ce moment. . . Il y a une crainte que s’ils ne sont pas assez agressifs au cours des prochaines années, ils seront laissés dans la poussière par des gens comme Tesla. »

L’enthousiasme est nouveau, note l’analyste de Morningstar David Whiston. Il y a quelques années, les investisseurs auraient puni les cours des actions des constructeurs automobiles s’ils avaient adopté les véhicules électriques, qui ne représentent que 2% du marché américain.

Désormais, GM et Ford « investissent tous les deux pour l’avenir tout en [internal combustion engine] aussi longtemps qu’ils le peuvent », a déclaré Whiston. C’est leur avantage sur Tesla : alors qu’aucune des sociétés de Detroit ne peut prétendre à un PDG célèbre ou à une base d’investisseurs de détail pour faire monter en flèche sa valorisation, Tesla n’a commencé à gagner de l’argent que récemment. GM et Ford ont des bénéfices des véhicules traditionnels à investir dans ceux alimentés par batterie.

La chose que vous apprenez rapidement lorsque vous parlez à n’importe quel type de Wall Street, n’importe quel type de capital-investissement ou à peu près n’importe qui avec un MBA, c’est que les profits modestes ne suffisent jamais. Les entreprises doivent sans cesse se développer et se réinventer ou être présumé défaillant. C’est très bien si votre seul objectif est de gagner des sommes d’argent de plus en plus importantes, mais, en tant que posture de vie générale, il n’y a rien de cool ou d’amusant là-dedans, être toujours la personne dans la pièce en train de se dire : « Toujours pas assez bien. »

Ces types n’ont pas non plus de principes fondamentaux, comme le note le FT en mentionnant qu’il y a quelques années à peine, si GM et Ford avaient dit qu’ils étaient sur les véhicules électriques, les investisseurs les auraient pénalisés pour cela. Il me reste donc à conclure que Wall Street a la capacité d’attention d’un consommateur de cocaïne et devrait être traité comme tel : tenu à distance et surtout ignoré.

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