Cause et effet : le prix du Bitcoin baissera-t-il si le marché boursier s’effondre ?
L’année 2009 a été marquée à la fois par la genèse du Bitcoin et par le début d’un marché boursier haussier sans précédent, qui s’est poursuivi de manière quasi ininterrompue depuis. Cependant, les murmures d’un accident sont toujours présents et le bruit est récemment devenu plus fort.
Au milieu du refus de COVID-19 de s’en aller, les actions continuent de grimper, soutenues par un soutien gouvernemental sans précédent. Mais maintenant que les politiques d’assouplissement quantitatif ne sont plus mises en œuvre, l’évocation d’un krach boursier est-elle justifiée ?
Si tel est le cas, cela pourrait apporter des nouvelles malheureuses pour Bitcoin (BTC): on pourrait affirmer qu’il existe des signes d’une forte corrélation entre Bitcoin et les actions. Alors, que peut-il arriver à la crypto si le fond tombe sur les actions américaines ?
Quelle est la probabilité d’un accident?
En supprimant la cryptographie de l’image, la spéculation croissante selon laquelle un crash est imminent a un certain mérite. En juin, le taux d’inflation aux États-Unis était nettement plus élevé que prévu. Pendant ce temps, le gouvernement a continué à émettre des obligations et à s’endetter au point qu’il est désormais question de relever le plafond de la dette.
La justification de cela est, bien sûr, l’effort de secours en cas de pandémie en cours. Mais le gouvernement injecte de l’argent dans l’économie lorsque d’autres signes, tels que les cours des actions américaines, indiquent qu’un allégement n’est pas nécessaire. Les marchés immobiliers américains sont également en plein essor, tandis que la Réserve fédérale a précédemment exprimé ses inquiétudes quant au fait que les investisseurs deviennent de plus en plus imprudents, citant comme exemples l’appétit pour les actions mèmes et les crypto-monnaies.
Tout cet argent injecté dans l’économie doit se tarir à un moment donné, ce qui conduit à des spéculations justifiables selon lesquelles un krach pourrait être la conséquence inévitable. Michäel van de Poppe, chroniqueur de TUSEN et trader à temps plein, estime que « les attentes d’une forte correction sont justifiées », ajoutant :
« Les chances d’un [stock market] l’effondrement s’intensifie de jour en jour alors que les marchés surchauffent fortement – pas seulement pour les actions, mais les marchés immobiliers montrent des signaux similaires. […] Le marché entre dans une phase de bulle, créée par une quantité insensée d’impressions de la Fed, à travers laquelle la classe moyenne est pressée. «
Toya Zhang, responsable marketing chez AAX Exchange, convient qu’un crash est imminent, mais appelle à la prudence lorsqu’on essaie de prédire quand. « Compte tenu de l’ampleur des baisses boursières et du fait que le marché est quelque peu surévalué, je pense qu’il y a une probabilité raisonnablement élevée d’un repli boursier », a déclaré Zhang. « Personne ne peut dire exactement quand cela se produira, cependant. «
Corrélée pour l’instant, mais pour combien de temps ?
Une question est de savoir dans quelle mesure les récentes reprises du marché de la cryptographie et du marché boursier étaient liées en mars 2020 ? La plupart des analystes actions ont été surpris par la vitesse et la fureur de la reprise. Cependant, le fait que le S&P 500 soit fortement orienté vers les entreprises technologiques explique beaucoup compte tenu de la rapidité avec laquelle le monde est passé au numérique.
Mais dans l’espace crypto, l’histoire était quelque peu différente. Sans autre explication pour le krach du marché de la cryptographie, la plupart des gens ont été surpris que Bitcoin se comporte d’une manière qui semblait refléter les actions. Après tout, l’hypothèse a toujours été que la BTC n’est pas corrélée et agirait comme une couverture contre des types d’actifs plus traditionnels tels que les actions et les métaux précieux.
Sur la base de l’expérience la plus récente, l’histoire suggère que si les marchés boursiers s’effondraient en 2021, les marchés de la cryptographie emboîteraient le pas. Un autre scénario serait que le marché boursier s’effondre et que les investisseurs transfèrent immédiatement des fonds vers la crypto. Même sans le retrait de mars 2020, cela semble peu probable. La crypto a toujours la réputation d’être un actif notoirement volatil, qui n’a pas été testé comme une valeur refuge en cas de crise financière.
Cependant, ce qui se passe après le krach pourrait conduire à une discussion plus intéressante sur les corrélations de marché. Et si, cette fois-ci, les bourses n’entraient pas en mode de reprise automatique ? Ce scénario est une hypothèse raisonnable, étant donné que l’effet pandémique est désormais intégré aux marchés et qu’il y a beaucoup moins d’incertitude qu’en mars de l’année dernière.
Que ferait la BTC en cas de période prolongée de stagnation voire de baisse des actions américaines ? La prémisse la plus puissante de l’argument « Bitcoin n’est pas corrélé aux actions » est que Bitcoin a ses propres cycles de marché – liés à la réduction de moitié – qui dictent ses mouvements de prix d’une manière beaucoup plus convaincante que toutes les forces économiques externes. En regardant les choses sous cet angle, on pourrait supposer que, que les marchés boursiers se soient rétablis ou non après mars 2020, la BTC aurait de toute façon atteint de nouveaux sommets historiques.
Mais même contre le modèle de prix BTC stock-flow toujours fiable développé par PlanB, les prix ont eu du mal à rester dans les limites ces derniers temps. Néanmoins, le récent rallye signifie que le modèle s’est maintenu, et les prix montrent actuellement une promesse significative d’une reprise durable. Ainsi, même si les turbulences sur les marchés boursiers devaient provoquer le chaos dans la cryptographie, il existe des données qui prédisent que les cycles du marché BTC pourraient éventuellement retrouver leur contrôle des prix apparemment à l’épreuve des balles.
Une lutte de forces opposées
S’il y a un crash à court terme, il n’y a jusqu’à présent aucune preuve suggérant que le prix du Bitcoin ne parviendra pas à suivre. En supposant que cela se produise en 2021, ce qui se passera ensuite pourrait devenir une lutte entre les cycles du marché de Bitcoin et les effets d’un ralentissement économique prolongé.
Cependant, en supposant que l’effet du premier puisse l’emporter même sur le second, cela rendrait Bitcoin attrayant en tant qu’actif refuge (en l’absence de nombreuses autres alternatives). Si tout le reste baisse, BTC n’a qu’à maintenir sa valeur pour tenter les investisseurs. Mais supposons que le cycle de réduction de moitié de Bitcoin s’avère capable d’annuler complètement l’effet d’un ralentissement prolongé du marché. Dans ce cas, BTC pourrait devenir l’un des seuls actifs à offrir la possibilité de rendements importants en période de ralentissement.
Sean Rach, co-fondateur de la société de services blockchain à but non lucratif hi, pense que la crypto deviendra à terme un atout attrayant pour les chercheurs en alpha. « L’insatisfaction croissante envers le système financier, ainsi que l’histoire de toutes les monnaies fiduciaires, signifie que la recherche d’alternatives reste un facteur positif pour la croissance des marchés de la cryptographie », a déclaré Rach. Pendant ce temps, Mati Greenspan, fondateur et PDG de la société de conseil Quantum Economics, a déclaré à TUSEN :
«Dans la courte histoire de la classe d’actifs crypto, le marché des jetons a évolué en grande partie en ligne avec d’autres actifs risqués comme les actions et les matières premières. Ils ont tendance à réagir particulièrement bien à l’impression de monnaie par la banque centrale. Pourtant, il y a beaucoup plus de place pour la croissance de la crypto car elle en est en grande partie aux premiers stades de développement. Donc, même si les stocks atteignent un pic, je ne pense pas que cela aura un impact durable sur les actifs numériques. «
En fin de compte, il convient de rappeler que les accidents sont des événements à court terme. Ils peuvent être douloureux, mais les perspectives à plus long terme sont celles où les choses deviennent plus intéressantes. Supposons que les actions se retrouvent dans un marché baissier soutenu pendant que la macroéconomie se redresse. Dans ce cas, cela pourrait facilement se transformer en une opportunité pour les investisseurs de faire une bonne affaire une fois que la crypto a touché son fond. En tant que tel, alors qu’une corrélation à court terme peut être difficile à éviter, il y a toutes les chances que la crypto puisse renverser les marchés à long terme.