Boris Johnson fait face à une bataille difficile pour faire du Royaume-Uni un pôle mondial de la finance verte


Boris Johnson a insufflé de l’enthousiasme sur le marché britannique des obligations vertes, mais les analystes affirment que le pays a un défi à relever pour rattraper ses rivaux de la chaîne anglaise.

Transformer la ville de Londres en centre mondial de la finance verte est un principe clé de la vision du Premier ministre de reconstruire de manière plus durable une économie frappée par la pandémie.

Son plan économique en 10 points dévoilé dans le Financial Times le mois dernier comprenait des vœux de renforcer le rôle de la ville dans les obligations vertes et le commerce du carbone et d’introduire de nouvelles exigences de divulgation des entreprises.

Les analystes ont déclaré que cela devrait aider les institutions de Londres à se concentrer davantage sur la finance durable, mais ont ajouté que le Royaume-Uni avait encore un long chemin à parcourir.

« Il n’y a aucun doute là-dessus, l’Europe continentale est loin, très en avance sur le Royaume-Uni en termes d’émission d’obligations vertes », a déclaré Trevor Allen, analyste de recherche en développement durable chez BNP Paribas.

Pourtant, les plans du Premier ministre ont dit aux investisseurs que « ce sera un marché de croissance », a déclaré M. Allen. Dans le contexte du Brexit, il a également signalé aux décideurs politiques européens que le Royaume-Uni était «un allié du changement climatique», a-t-il ajouté.

Les ventes d'obligations vertes ont explosé

Le Royaume-Uni tient à se présenter comme un leader vert avant d’accueillir le sommet sur le changement climatique de la COP26 de l’année prochaine. Mais l’UE montre la voie en termes d’émission d’obligations d’État vertes.

Cette année, l’émetteur obligataire de référence du continent, l’Allemagne, a lancé ses premières obligations souveraines vertes, à l’instar de la Pologne, de la France, des Pays-Bas et de l’Irlande. Le Royaume-Uni, quant à lui, n’a annoncé qu’en novembre qu’il lancerait son propre programme de cochettes vertes.

Pendant ce temps, les entreprises domiciliées au Royaume-Uni représentent une petite tranche des indices d’obligations vertes. Les entreprises françaises représentent 24% d’un fonds négocié en bourse iShares qui suit les obligations vertes des emprunteurs les mieux notés, les États-Unis et l’Allemagne représentant environ 11% et le Royaume-Uni moins de 2% de la dette.

Les plans pour les premières obligations souveraines vertes du Royaume-Uni devraient être une aubaine pour le marché britannique, étant donné que le pays est un émetteur majeur et que sa dette est considérée comme l’une des plus sûres au monde, selon les analystes.

«Les émetteurs seront enclins à s’aligner sur ces développements en transformant leurs entités en opérations compatibles avec le climat, et les investisseurs seront encouragés à engager des fonds dans des stratégies d’investissement vert s’il y a un approvisionnement régulier en papier disponible», a déclaré la dernière initiative de Climate Bonds Initiative. rapport sur le marché des obligations vertes.

Matthew Kuchtyak, analyste chez Moody’s, a déclaré que le plan en 10 points de M. Johnson rendait la direction du voyage beaucoup plus claire en définissant des domaines prioritaires tels que les énergies renouvelables et les véhicules zéro émission. Avant l’annonce, il y avait eu une certaine incertitude sur «le niveau d’engagement», qui avait retenu les émetteurs, a-t-il ajouté.

Il y a aussi des obstacles politiques à surmonter. Bien que Londres abrite un éventail de banquiers et d’investisseurs dédiés à la finance verte, c’est l’UE, dont le Royaume-Uni sera totalement coupé à la dérive à la fin de cette année, qui établit les normes pour la région.

Le gouvernement britannique a déclaré qu’il prévoyait de mettre en œuvre sa propre «taxonomie verte», un cadre pour déterminer ce qui peut être qualifié de financement écologiquement durable, qui sera basé sur les paramètres scientifiques de la version de l’UE.

Des normes de divulgation environnementale plus «robustes» seront également obligatoires à partir de 2025, pour permettre aux investisseurs et aux entreprises de mieux comprendre et évaluer les risques liés au climat, dont les détails ont été publiés le mois dernier.

Le Royaume-Uni est également sur le point de quitter le système de l’UE d’échange de quotas réglementaires pour les émissions de carbone en janvier et envisage de lancer son propre système lié à celui de l’UE – si cela est convenu – ou bien de mettre en place une taxe sur le carbone.

Il y avait déjà une expertise substantielle dans la finance verte dans la ville, et les experts se réjouiraient de la plus grande clarté que les nouveaux cadres d’investissement durable apporteraient, a déclaré M. Allen.

Alors que les investisseurs basés à Londres avaient tendance à se tourner vers l’Europe continentale pour des produits verts, «je ne dirais pas que les investisseurs verts [in the UK] sont en retard »ou moins sophistiqués que leurs homologues européens, a-t-il ajouté.

L’euro a été à ce jour la monnaie la plus populaire pour la dette durable, avec 42% de toutes les obligations vertes et durables en circulation dans le monde libellées dans la devise, contre seulement 2% en livre sterling, selon l’International Capital Market Association.

La domination de l’euro reflétait en partie sa plus grande popularité parmi les emprunteurs de divers pays pour tous les types d’émissions de dette, mais avait également été aidée par un soutien politique fort pour la transition vers une économie plus verte en Europe continentale, a déclaré Emre Tiftik, directeur. de recherche sur la durabilité à l’Institut de la finance internationale.

Mais la nouvelle administration Biden aux États-Unis pourrait aider à faire basculer la tendance en faveur du Royaume-Uni. Le président élu devrait consacrer plus de ressources que son prédécesseur à rendre l’économie plus durable sur le plan environnemental. Cela pourrait stimuler les secteurs de la finance verte des deux côtés de l’Atlantique, a déclaré M. Tiftik, alors que Londres s’emparait d’une part de cette émission libellée en dollars.

«Une fois que le dollar commencera à devenir beaucoup plus dominant, ce que je prévois, Londres en profitera», a-t-il ajouté, soulignant le statut de la ville en tant que «grand intermédiaire financier».

Capitale climatique

Là où le changement climatique rencontre les affaires, les marchés et la politique. Découvrez la couverture du FT ici

Laisser un commentaire