Bill Ackman dit que la Fed ne parviendra pas à faire baisser l’inflation, maintenant les actions sous pression
Bill Ackman, gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire, exhorte la Réserve fédérale à s’attaquer sérieusement à l’inflation depuis la fin de l’année dernière.
Désormais, il doute de la capacité de la banque centrale américaine à ramener la stabilité des prix à son objectif. Et pense que les cours des actions pourraient rester sous pression alors que les taux restent élevés dans ce nouvel environnement.
Le fondateur et PDG de Pershing Square Capital a déclaré jeudi lors d’un appel trimestriel avec des investisseurs que les taux d’intérêt étaient « significativement en dessous de là où ils vont aller ».
« Nous pensons que c’est, bien sûr, un risque pour les actions », a déclaré Ackman. « Et une partie de notre thèse est que nous pensons que l’inflation va être structurellement plus élevée. »
« Nous ne pensons pas qu’il soit probable que la Réserve fédérale soit en mesure de ramener l’inflation à un niveau constant de 2% », a ajouté Ackman.
Le propre Pershing Square Holdings d’Ackman est en baisse d’environ 9% depuis le début de l’année au 15 novembre après avoir réduit des pertes plus lourdes ces derniers mois, tandis que le S&P 500 est en baisse d’environ 18%. Au deuxième trimestre de cette année, cependant, le fonds spéculatif a perdu près de 25 %, sa pire performance trimestrielle depuis 2016.
Le dernier dossier 13F de Pershing publié mercredi a montré que Lowe’s (LOW), Chipotle (CMG) et Restaurant Brands (QSR) étaient les principaux avoirs du fonds. Lowe’s et Chipotle sont en baisse d’environ 18 % et 12 %, respectivement, sur l’année, tandis que les marques de restaurants mères de Burger King et Popeye sont en hausse de près de 11 %.
Ackman, qui plus tôt cette année a soutenu une action agressive de la Fed et a appelé à une hausse complète d’un point de pourcentage en juillet, pense que les considérations géopolitiques maintiendront l’inflation à un niveau élevé, même si les décideurs mènent leur cycle de hausses de taux le plus combatif depuis des décennies.
« Les risques de la chaîne d’approvisionnement avec lesquels les gens sont devenus extrêmement expérimentés au cours de la dernière année environ ont obligé presque tous les PDG américains à repenser les chaînes d’approvisionnement externalisées ou distantes », a-t-il déclaré. « Beaucoup plus de cela va se rapprocher de chez nous, et il est plus coûteux de faire des affaires ici. »
La hausse des salaires à l’échelle mondiale, la transition vers les énergies alternatives, la démondialisation et le passage à l’approvisionnement et à la production nationaux pèseront tous sur la capacité de la Fed à faire baisser l’inflation, selon Ackman.
Les responsables de la Fed ont relevé leur principal taux d’intérêt de référence à six reprises cette année, y compris quatre augmentations consécutives de 75 points de base entre juin et novembre. Ces mouvements ont amené le taux des Fed Funds dans une nouvelle fourchette de 3,75% à 4%, son plus haut niveau depuis 2008, avec de nouvelles hausses attendues.
L’inflation a légèrement diminué en octobre par rapport au mois précédent, mais à un niveau annuel de 7,7 %, elle se maintient près d’un sommet de quatre décennies malgré les efforts de la Réserve fédérale pour maîtriser les prix.
Les remarques d’Ackman jeudi font écho à une opinion qui s’est développée parmi certains stratèges de Wall Street : les tentatives de la Fed de réduire la demande ne peuvent pas corriger les changements macroéconomiques séculaires comme la hausse des taux réels, les pénuries de main-d’œuvre et les changements permanents de la chaîne d’approvisionnement mondiale.
L’Institut d’investissement de BlackRock a fait valoir plus tôt cette année que les pressions inflationnistes avaient été déclenchées par un déplacement plus large des dépenses des services vers les biens, ainsi que par les contraintes de production causées par la pandémie, la guerre en Ukraine et les blocages COVID en Chine.
« Les banques centrales ne peuvent pas résoudre ces contraintes, à notre avis, d’où un compromis brutal : déclencher une profonde récession en augmentant les taux ou vivre avec une inflation plus persistante », a déclaré une équipe dirigée par Jean Boivin, directeur du BlackRock Investment Institute. Septembre. « Les prévisions de la Fed ne tiennent pas compte de ce compromis. »
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Alexandra Semenova est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alexandraandnyc
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