Avantages et inconvénients d’un dollar fort

Dollar fort : un aperçu

Un dollar américain fort présente plusieurs avantages et inconvénients. Cela profite à certains mais a un impact négatif sur d’autres.

Le dollar est considéré comme fort lorsqu’il s’apprécie par rapport à d’autres devises sur le marché des changes. Un dollar américain qui se renforce signifie qu’il peut acheter plus d’une devise étrangère qu’auparavant. Par exemple, un dollar fort profite aux Américains qui voyagent à l’étranger car 1 dollar achète plus. Cependant, cela désavantagerait les touristes étrangers visitant les États-Unis car leur devise achèterait moins.

Si vous cherchez un moyen d’évaluer la force du dollar, l’un des meilleurs moyens est de regarder le fonds haussier Invesco DB US Dollar Index (UUP). Ce fonds négocié en bourse suit un indice qui représente la valeur d’un dollar par rapport à son taux de change par rapport à un panier de devises étrangères importantes, notamment l’euro, le yen japonais, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse.

Pour la période du 3 juin 2019 au 4 juin 2023, l’UUP a connu une augmentation de 15,11%, démontrant une augmentation globale de la force du dollar par rapport au panier de devises.

Avantages d’un dollar fort

Voyager à l’étranger est moins cher

Les Américains utilisant des dollars américains peuvent voir ces dollars aller plus loin à l’étranger, ce qui leur donne un plus grand pouvoir d’achat à l’étranger. Étant donné que les prix locaux dans les pays étrangers ne sont pas influencés de manière significative par les changements de l’économie américaine, un dollar fort peut acheter plus de biens lorsqu’il est converti dans la monnaie locale.

Les expatriés, ou les citoyens américains vivant et travaillant à l’étranger, verront également leur coût de la vie diminuer s’ils continuent d’utiliser ou d’être payés en dollars.

Les importations sont moins chères

Les biens produits à l’étranger et importés aux États-Unis seront moins chers si la devise du fabricant perd de la valeur par rapport au dollar. Les voitures de luxe d’Europe, telles que Audi, Mercedes, BMW, Porsche et Ferrari, chuteraient toutes en dollars. Par exemple, si une voiture de luxe européenne coûte 70 000 € avec un taux de change de 1,35 $ par euro, elle coûtera 94 500 $. La même voiture vendue pour le même montant en euros coûterait 78 400 $ si le taux de change tombait à 1,12 $ par euro.

Si le dollar poursuit sa tendance à la hausse, les prix à l’importation continueront probablement de baisser. En théorie, cela laisse aux consommateurs américains un revenu disponible plus élevé tant que tous les autres facteurs économiques restent les mêmes. En supposant les mêmes facteurs économiques stables, les entreprises américaines qui importent des matières premières de l’étranger auront un coût total de production inférieur et bénéficieront de marges bénéficiaires plus importantes.

Les multinationales qui font des affaires aux États-Unis en bénéficient

Les entreprises étrangères qui font beaucoup d’affaires aux États-Unis et leurs investisseurs bénéficient d’un raffermissement du dollar. Les sociétés multinationales réalisant d’importantes ventes aux États-Unis, qui gagnent des revenus en dollars, verront les gains du dollar se traduire par des gains sur leurs comptes de résultat et leurs bilans. Les investisseurs dans ces entreprises devraient également être récompensés.

Le statut de monnaie de réserve mondiale est renforcé

Un dollar fort renforce le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Alors que certains pays, dont la Russie, l’Iran et la Chine, ont remis en question le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale de facto, un dollar fort aide à maintenir sa demande en tant que réserve élevée.

Inconvénients d’un dollar fort

Le tourisme aux États-Unis coûte plus cher

Les visiteurs de l’étranger trouveront les prix des biens et services en Amérique plus chers avec un dollar plus fort. Les voyageurs d’affaires et les étrangers vivant aux États-Unis mais détenant des comptes bancaires libellés en devises étrangères, ou qui perçoivent des revenus dans leur devise nationale, verront leur coût de la vie augmenter.

Les exportateurs souffrent

Tout comme les importations deviennent moins chères dans le pays, les biens produits dans le pays deviennent relativement plus chers à l’étranger. Une voiture de fabrication américaine qui coûte 30 000 $ coûterait 22 222 € en Europe, avec un taux de change de 1,35 dollar par euro ; cependant, il passe à 26 786 € lorsque le dollar se renforce à 1,12 pour un euro. Certains ont fait valoir que les exportations coûteuses peuvent coûter des emplois américains.

Les entreprises américaines faisant des affaires à l’étranger sont touchées

Les entreprises basées aux États-Unis qui mènent une grande partie de leurs activités dans le monde souffriront car les revenus qu’elles tirent de leurs ventes à l’étranger diminueront en valeur dans leurs comptes de résultat. Les investisseurs dans ces entreprises sont également susceptibles de voir un impact négatif.

McDonald’s Corp. (MCD) et Philip Morris International Inc. (PM) sont des exemples bien connus d’entreprises américaines dont un pourcentage important des ventes se font à l’étranger. Bien que certaines de ces sociétés utilisent des dérivés pour couvrir leurs risques de change, toutes ne le font pas, et celles qui le font ne le font que partiellement.

Les économies de marché émergentes sont impactées négativement

Les gouvernements étrangers qui ont besoin de réserves en dollars américains finiront par payer relativement plus pour obtenir ces dollars. Cela est particulièrement important dans les économies de marché émergentes car cela réduit les bénéfices des entreprises exportatrices de ces économies.

Considérations particulières

La théorie économique prédit que les fluctuations monétaires finiront par revenir à une moyenne puisque les biens étrangers bon marché devraient augmenter leur demande, augmentant ainsi leurs prix. Dans le même temps, les prix des exportations nationales coûteuses devront chuter à mesure que la demande pour ces articles décline dans le monde entier jusqu’à ce qu’un niveau d’échange d’équilibre soit trouvé.

Il est également important de se rappeler qu’un raffermissement du dollar n’augmente pas toujours le pouvoir d’achat des utilisateurs du dollar américain. Pendant les périodes d’augmentation du taux d’inflation, le pouvoir d’achat diminue. Donc, si l’inflation américaine augmente et que la force du dollar lui correspond avec une hausse similaire, les deux pourraient s’annuler.

Mais il y a une mise en garde : si tous les pays contre lesquels le dollar s’apprécie connaissent une hausse de l’inflation avec les États-Unis, alors le pouvoir d’achat du dollar devrait également augmenter. Cela agirait pour contrer les effets de la hausse de l’inflation, comme l’a démontré l’augmentation rapide de l’inflation mondiale de 2020 à 2022 et jusqu’en 2023, alors que le dollar continuait de se renforcer.

L’essentiel

Un dollar fort permet aux consommateurs américains d’acheter des biens et des services à l’étranger pour moins que si le dollar était plus faible. Elle permet également de compenser la hausse de l’inflation en évitant que le pouvoir d’achat ne baisse trop.

Les entreprises qui exportent et font la plupart de leurs affaires à l’étranger sont désavantagées par un dollar fort parce qu’elles ont tendance à voir leurs revenus diminuer dans les régions contre lesquelles le dollar est fort. Mais généralement, il est bon pour l’économie américaine d’avoir un dollar fort.