Après l’achat du Credit Suisse par UBS, voici où les investisseurs pourraient se concentrer ensuite
L’accord de fusil de chasse d’UBS pour le Credit Suisse (CS) en difficulté ne garantit pas la stabilité du marché, prévient un stratège de haut niveau.
« Le résultat pour les actionnaires peut également inquiéter les investisseurs d’autres banques faibles, en particulier mais pas seulement en Europe. Si cela rend plus difficile la levée de fonds propres, cela pourrait avoir des inconvénients pour la stabilité », a déclaré Krishna Guhu, stratège d’EvercoreISI.
Guhu a ajouté : « L’attention du marché s’élargira probablement à d’autres banques européennes plus faibles ainsi qu’aux banques régionales américaines. »
Après de nombreuses spéculations et alors que les marchés étaient sur le point de paniquer lundi matin face à une crise bancaire continue, UBS (UBS) a joué pour son rival suisse de longue date.
Voici l’accord UBS-Credit Suisse détails:
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Prix d’achat: Plus de 3 milliards de dollars
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Qui dirigera l’entité combinée : Colm Kelleher, président d’UBS, et Ralph Hamers, PDG d’UBS
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Autre: UBS voit l’accord relutif pour EPS d’ici 2027 ; La banque d’investissement Credit Suisse sera liquidée; Économies de coûts annualisées totales de 8 milliards de dollars d’ici 2027 ; Les deux banques ont un accès illimité aux facilités existantes de la Banque nationale suisse; UBS suspendra son plan de rachat d’actions ; L’intégration prendra trois à quatre ans.
« Cette acquisition est attrayante pour les actionnaires d’UBS mais, soyons clairs, en ce qui concerne le Credit Suisse, il s’agit d’un sauvetage d’urgence », a déclaré le président d’UBS, Colm Kelleher, dans un communiqué, prenant un coup pas trop voilé sur le conseil d’administration et l’équipe de direction du Credit Suisse.
« C’est un jour historique, et un jour dont nous espérions qu’il ne viendrait pas », a ajouté Kelleher lors d’un appel d’analystes auquel participait Hamers, PDG d’UBS. Les dirigeants ou les membres du conseil d’administration du Credit Suisse n’étaient pas au rendez-vous.
Les dirigeants d’UBS ont ajouté lors de l’appel qu’ils agiraient « rapidement » pour liquider la banque d’investissement du Credit Suisse. La société a déclaré qu’elle avait pris des réserves contre les litiges très médiatisés du Credit Suisse.
Guhu d’EvercoreISI a déclaré que les investisseurs doivent rester vigilants.
« L’accord – qui devrait atteindre son objectif de stabilisation du Credit Suisse – est fortement positif pour la stabilité et les marchés mondiaux par rapport à un scénario sans accord. pourrait être en danger pour permettre un financement de la BNS à l’échelle requise – risque de propager la contagion à travers le système bancaire européen via la revalorisation de la dette de renflouement interne et des fonds propres dans d’autres banques », a déclaré Guhu.
L’optimisme prudent a également été repris par l’équipe bancaire de Jefferies EU.
« En termes de ramifications sectorielles, bien que cet accord réduise considérablement le risque systémique immédiat lié aux faiblesses de CS, nous pensons que deux éléments négatifs clés attireront également l’attention : (1) que les détenteurs d’AT1 de CS sont anéantis alors que les actionnaires ne le sont pas entièrement, bien que normalement plus junior en termes de solvabilité, et (2) que l’approbation des actionnaires n’a pas été demandée du côté d’UBS pour cet accord », a expliqué l’équipe de Jefferies dans une note client dimanche soir.
Brian Sozzi est le rédacteur en chef de Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn. Des conseils sur la crise bancaire ? Envoyez un courriel à brian.sozzi@yahoofinance.com
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