Aon et Willis cèdent leurs actifs pour faciliter l’approbation d’une fusion de 30 milliards de dollars
Aon et Willis Towers Watson ont accepté de vendre 3,6 milliards de dollars d’actifs à leur rival Gallagher alors qu’ils s’efforcent d’apaiser les régulateurs européens de la concurrence sur leur combinaison à succès.
Aon a conclu un accord de 30 milliards de dollars avec Willis l’année dernière, dans l’espoir de créer le plus grand courtier d’assurance commerciale au monde en termes de revenus. Des approbations réglementaires cruciales doivent encore être reçues, en particulier en Europe.
Aon et Willis ont annoncé mercredi que Willis vendrait les actifs de Gallagher, y compris sa division de courtage en réassurance Willis Re, à l’exclusion de ses opérations en Chine continentale et à Hong Kong.
Gallagher prendra également possession de l’unité aérospatiale de Willis, Inspace; ses activités de courtage en risques d’entreprise et en assurance en France, en Allemagne, aux Pays-Bas et en Espagne, hors Affinity; et certaines autres parties du groupe qui servent certaines sociétés multinationales dans ces quatre pays.
Les cessions d’envergure englobent également l’activité cyber de Willis au Royaume-Uni et ses activités santé et prestations en France, en Espagne et en Allemagne.
Greg Case, directeur général d’Aon, a déclaré que l’accord «démontre une forte dynamique sur la voie de la conclusion de notre proposition de rapprochement avec Willis Towers Watson».
Un objectif d’économies de 800 millions de dollars pour la fusion – qui a été un objectif clé des analystes pour évaluer la valeur de l’accord – est resté sur la bonne voie, a déclaré Aon.
Le PDG de Gallagher, Patrick Gallagher, a déclaré que l’accord «accélérera notre stratégie à long terme en élargissant considérablement notre proposition de valeur mondiale en réassurance, en élargissant notre empreinte de courtage de détail et en renforçant les niches clés et les offres de courtage spécialisé». Cela ajouterait plus de 6000 aux effectifs du courtier, a-t-il déclaré.
Gallagher a déclaré que les entreprises acquises avaient généré 1,3 milliard de dollars de revenus pro forma en 2020 par rapport à 5,2 milliards de dollars de revenus de courtage, et augmenteraient le bénéfice par action ajusté du groupe d’environ 10%.
Il prévoit de financer l’acquisition en utilisant une combinaison de dette, de trésorerie et de capitaux propres, et s’attend à ce que l’intégration des activités prenne environ trois ans et coûte 350 millions de dollars.
Aon a déclaré que l’accord «résout les questions soulevées par la Commission européenne et vise à répondre à certaines questions soulevées par les régulateurs dans certaines autres juridictions». Le mois dernier, la commission a partagé les remèdes avec d’autres courtiers dans des documents d’analyse du marché.
Deux personnes qui avaient vu la documentation ont déclaré au Financial Times que la commission semblait faire pression pour un acheteur non-private equity qui avait déjà une grande entreprise de courtage d’assurance, l’un d’entre eux considérant Gallagher comme le favori.
Le calendrier de la fusion a glissé: Aon et Willis disent maintenant qu’ils travaillent pour terminer le plus rapidement possible au troisième trimestre, ayant précédemment visé à le conclure d’ici la fin du mois de juin.
Les courtiers continuent de rechercher des approbations réglementaires dans d’autres pays, dont les États-Unis, où un examen distinct de la concurrence est en cours.
Gallagher est déjà sur le point d’être le troisième courtier sur le marché en supposant que la combinaison Aon / Willis se concrétise. L’accord annoncé mercredi lui permet de réduire un écart de revenus important avec ses plus grands concurrents.