Actions Starbucks : une analyse financière

Juste entendre le nom Starbucks peut évoquer des images et des arômes de café, avec les cafés chics de l’entreprise qui peuvent être trouvés dans presque tous les coins du monde. L’entreprise a connu des débuts modestes dans l’ouest du pays, mais est devenue un géant dans le monde des boissons. Mais comment se classe-t-il en tant qu’investissement?

Dans cet article, nous examinons une analyse de la structure du capital de Starbucks pour la période d’une année sur l’autre (YOY) de 2020 à 2021 pour voir comment l’entreprise s’est développée depuis.

Starbucks : une brève histoire

Starbucks (SBUX), basé à Seattle, a commencé sa saga en tant que magasin unique proposant des grains de café et des cafetières en 1971. Howard Schultz a rejoint l’entreprise en 1982 et a étendu la distribution pour inclure des restaurants, des cafés et divers points de vente au détail. Schultz a quitté Starbucks en 1985 après avoir échoué à persuader les propriétaires de servir du café et d’autres boissons. Après son départ, il a formé une chaîne de cafés appelée Il Giornale dans tout Seattle. Ces bars ont été calqués sur ceux qu’il a visités en Italie. En 1987, Schultz a acheté Starbucks et a renommé tous ses emplacements sous la bannière Starbucks.

La société a popularisé le genre du café de spécialité, s’étendant aux licences et à la distribution. Starbucks a également engendré certaines des marques de boissons les plus populaires, notamment Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino et La Boulange. Starbucks est maintenant devenu une marque mondiale exploitant plus de 33 250 magasins dans quelque 78 pays.

Revenus

L’exercice de la société s’étend généralement du 1er octobre au 30 septembre de chaque année. Pour l’année entière se terminant le 30 septembre 2021, Starbucks a généré un chiffre d’affaires annuel de 29,1 milliards de dollars, la majorité des revenus provenant de magasins exploités par l’entreprise. Il s’agit d’une augmentation de 23,5% par rapport à la même période en 2020 – mais bien sûr, en 2020, avec les blocages de COVID19 dans le monde, les revenus ont été touchés (contre 26,5 milliards de dollars de revenus pour l’exercice 2019).

Capitalisation boursière

Au cours de l’exercice 2021, Starbucks avait 1,18 milliard d’actions entièrement diluées en circulation, avec une capitalisation boursière de 137,85 milliards de dollars au 8 novembre 2021. Compte tenu de son bénéfice par action (BPA) entièrement dilué de 3,54 $ et des actions se négociant à 117 $, cela donne aux actions de la société un P/E à terme de 34x (et un P/E suiveur de 33x).

Après avoir annoncé ses résultats de 2021, la société a annoncé qu’elle lancerait un programme de rachat d’actions et augmenterait ses dividendes, restituant plus de 20 milliards de dollars aux actionnaires jusqu’en 2024.

Capitalisation de la dette

Le poids de la dette de l’entreprise a considérablement augmenté depuis l’exercice 2019. Avant 2020, les dettes à court terme de Starbucks étaient relativement modestes. Au milieu de la pandémie de COVID19, cependant, ces niveaux ont considérablement augmenté en 2020 et sont restés élevés en 2021 (de seulement 5 millions de dollars en 2019 à 2,3 milliards de dollars en 2021).

Les dettes à long terme ont également augmenté au cours de la même période, doublant de 11,2 milliards de dollars en 2019 à 22,4 milliards de dollars en 2020 – et restant élevées à 21,5 milliards de dollars jusqu’en 2021.

En conséquence, la société est confrontée à une situation de fonds propres négative depuis 2020, avec un passif total dépassant le total de l’actif. Cela donne une valeur comptable par action (BVPS) de -4,51 $.

Analyse de la valeur de l’entreprise

Pour l’exercice 2021, Starbucks a maintenu une valeur d’entreprise (EV) de 154,84 milliards de dollars, en raison de l’augmentation de sa dette et de la valorisation relativement élevée de ses actions. Au 8 novembre 2021, Starbucks affichait un multiple valeur d’entreprise/revenu (EV/R) de 5,33x et un multiple EV/EBITDA de 21,06x.