À un an de l’actualité du vaccin Pfizer, des résultats de marché improbables


Des enfants reçoivent le vaccin Pfizer-BioNTech contre la maladie à coronavirus (COVID-19) à Collegeville, Pennsylvanie, États-Unis, le 6 novembre 2021. REUTERS/Hannah Beier

LONDRES, 9 novembre (Reuters) – Cela fait exactement un an que Pfizer a annoncé une percée sur son vaccin expérimental contre le COVID-19, mais des marchés émergents aux actions des compagnies aériennes, de nombreux échanges qui devaient bénéficier de la réouverture des économies ont été décevants.

La nouvelle de Pfizer-BioNTech du 9 novembre 2020, selon laquelle leur vaccin était efficace à plus de 90 % contre COVID-19 a été considérée comme une victoire majeure dans la lutte contre une pandémie qui avait tué plus d’un million de personnes, a plongé le monde dans la récession et des marchés agités.

Cela a déclenché une frénésie de paris sur des actifs tels que les marchés émergents, les actions « de valeur » et la dette à haut rendement – ​​qui ont le plus souffert de la fermeture des économies pendant la pandémie.

Avance rapide d’un an et COVID-19 n’est plus la principale préoccupation des investisseurs interrogés chaque mois par les analystes de BoFA. Mais les marchés n’ont pas suivi le scénario.

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Pour les secteurs « de valeur » tels que les banques et l’énergie, en proie depuis des années à de faibles évaluations et à de mauvaises perspectives de croissance, COVID-19 a été la goutte d’eau, envoyant l’indice de valeur de MSCI (.dMIWD0000VNUS) à un niveau record par rapport à la croissance MSCI (.dMIWD0000GNUS) .

Ce dernier comprend des noms du secteur technologique de haut vol.

Le vaccin de Pfizer a provoqué un regain de valeur, mais plusieurs vagues de rotation de la croissance à la valeur au cours de l’année écoulée se sont avérées de courte durée. Résultat : l’indice value n’est pas loin des plus bas records atteints en 2020 contre MSCI Growth.

L’année a vu les actions mondiales ajouter près de 16 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, mais tout était dû à la technologie, peut-être alors que les réouvertures – et la reprise économique – ont été entravées par COVID. La technologie représente désormais 24 % de la capitalisation boursière mondiale, contre 20 % il y a un an.

Les actions des compagnies aériennes, considérées comme les principaux bénéficiaires du vaccin, ont augmenté de moins de 20 %, contre 42 % de gains technologiques (.dMIWO0AL00PUS), (.dMIWO0IT00PUS)

« L’exubérance du jab Pfizer il y a un an a été remplacée par la réplique du COVID sur les chaînes d’approvisionnement, l’inadéquation du marché du travail et l’angoisse de l’inflation », a déclaré Kenneth Broux, stratège chez Société Générale à Londres.

La sous-performance est la plus marquée dans les actions émergentes qui ont gagné un maigre 7 % (.MSCIEF) alors que les banques centrales ont relevé leurs taux pour lutter contre l’inflation et que le tourisme n’a pas réussi à se redresser.

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actions mondiales

OBLIGATIONS

Les obligations souveraines ont été parmi les plus grands perdants immédiatement après l’annonce du vaccin. Mais au cours de l’année suivante, les obligations suisses et japonaises refuges à faible rendement ont mené les rendements tandis que les détenteurs de titres de créance à rendement relativement élevé provenant d’Italie et d’Australie ont subi des pertes.

Les coûts d’emprunt des gouvernements américains, britanniques et allemands à 10 ans ont bondi de 40 à 65 points de base ; Les taux américains sont sur la bonne voie pour leur plus forte hausse annuelle depuis 2013.

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MONNAIES

Une hausse des prix du pétrole de plus de 100 % a fait grimper la couronne norvégienne et le dollar canadien respectivement de 6 % et 4 %.

Mais d’autres paris sur la relance tels que l’euro et le dollar australien ont été touchés par le ralentissement économique de la Chine et indiquent que leurs banques centrales évolueront lentement avec le resserrement de leur politique.

Avec l’indice du dollar américain en hausse de 4,5%, sa meilleure année depuis 2015, les devises des marchés émergents ont également pris du retard.

Des devises telles que le baht thaïlandais axé sur le tourisme ont commencé à gagner récemment, bénéficiant de l’abandon des bordures zéro-COVID, plutôt que des vaccinations.

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CRYPTO

Bitcoin a glissé le 9 novembre 2020; les attentes étaient que les commerçants de détail vaccinés retourneraient à l’emploi et réduiraient l’utilisation de la cryptographie. Au lieu de cela, la pièce a bondi de 340% depuis lors à environ 68 000 $.

L’éther rival est en hausse de près de 1000%.

Les gains sont toutefois dus à des liquidités abondantes provenant des largesses de la banque centrale et du gouvernement, plutôt que des vaccins.

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Reportage de Saikat Chatterjee, Danilo Masoni, Dhara Ranasinghe, Marc Jones et Elizabeth Howcroft; édité par Sujata Rao et Nick Macfie

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