À quoi s’attendre du Q1 de Pfizer ?

Pfizer (NYSE : PFE) devrait publier ses résultats du premier trimestre 2022 le mardi 3 mai. Nous prévoyons que la société affichera probablement des revenus et des bénéfices inférieurs aux estimations consensuelles. Les revenus de ses ventes de vaccins Covid-19 et de pilules antivirales pourraient être inférieurs aux prévisions. La société a guidé pour 54 milliards de dollars les ventes de ces deux produits en 2022, mais la répartition sera probablement inégale au cours des trimestres. Bien que nous pensions que les résultats du premier trimestre pourraient être inférieurs au consensus, nous estimons que l’action PFE est sous-évaluée à ses niveaux actuels, comme indiqué ci-dessous. Notre tableau de bord interactif sur Aperçu des résultats de Pfizer a des détails supplémentaires.

(1) Chiffre d’affaires attendu inférieur aux estimations du consensus

• Trefis estime Pfizer
  
  DFP
  Les revenus du premier trimestre 2022 s’élèveront à 22,5 milliards de dollars, contre une estimation consensuelle de 23,8 milliards de dollars.
• Le vaccin Covid-19 et la pilule antivirale de Pfizer restent les principaux moteurs de croissance à court terme.
• Les autres produits de la société, dont Ibrance et Prevnar, devraient voir leurs ventes augmenter.
• Au quatrième trimestre 2021, Pfizer a vu ses revenus multipliés par deux, grâce à ses ventes de vaccins Covid-19, qui représentaient à elles seules 52 % des ventes totales de l’entreprise. Cependant, Prevnar et Ibrance ont tous deux enregistré une baisse de leurs ventes en glissement annuel.
• Notre tableau de bord sur Revenus de Pfizer offre plus de détails sur le chiffre d’affaires de l’entreprise et sa comparaison avec ses pairs.

(2) BPA susceptible d’être inférieur aux estimations du consensus

• Le bénéfice par action ajusté de Pfizer pour le premier trimestre 2022 devrait être de 1,45 $ par analyse Trefis, en dessous de l’estimation consensuelle de 1,50 $.
• Le bénéfice net ajusté de Pfizer de 6,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2021 reflète une augmentation significative de 156 % par rapport à son chiffre de 2,4 milliards de dollars au trimestre de l’année précédente, grâce à des revenus et des marges d’exploitation plus élevés.
• Cependant, les vents contraires inflationnistes et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement menacent l’expansion des marges à court terme.
• Notre tableau de bord sur Résultat d’exploitation de Pfizer a plus de détails.
• Pour l’ensemble de l’année 2022, nous prévoyons que le BPA ajusté sera plus élevé à 6,90 $, contre 4,42 $ en 2021.

(3) Le stock de PFE est sous-évalué

• Nous estimons L’évaluation de Pfizer à 63 $ par action, soit 28 % au-dessus du prix actuel du marché de 49 $.
• Cela représente un multiple P/E avancé de 9x sur la base de notre prévision de BPA 2022 de 6,90 $.
• Le multiple P/E ci-dessus se compare à 13x pour MRK et 19x pour l’action JNJ, sur la base de nos estimations.
• Un multiple P/E inférieur pour Pfizer peut être attribué à une baisse attendue des bénéfices au cours des prochaines années, avec une baisse des ventes de vaccins Covid-19 après la pandémie.
• Remarque : les multiples P/E sont basés sur le cours de l’action à la fin de l’année et sur les bénéfices ajustés déclarés (ou attendus) pour l’année complète

Alors que le stock de PFE semble avoir plus de place pour la croissance, il est utile de voir comment Les pairs de Pfizer tarif sur les mesures qui comptent. Vous trouverez d’autres comparaisons utiles pour les entreprises de tous les secteurs sur Comparaisons entre pairs.

De plus, la crise du Covid-19 a créé de nombreuses discontinuités tarifaires qui peuvent offrir des opportunités commerciales attractives. Par exemple, vous serez surpris de voir à quel point l’évaluation des actions est contre-intuitive pour Honeywell contre Merck.

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