Mieux acheter : AMD contre la technologie Micron

Les actions de semi-conducteurs sont en mode rallye depuis le début du mois de juillet, comme en témoigne le pic de 22 % du Secteur des semi-conducteurs PHLX indice.

Le rallye des actions de semi-conducteurs a déteint positivement sur les goûts de Micro-systèmes avancés (AMD 3,67 %) et Technologie Micron (MU 3,80 %). Alors que l’action AMD a bondi de près de 36 % depuis début juillet, Micron a gagné près de 15 %.

La flambée des actions AMD semble justifiée, car la société a annoncé des résultats formidables grâce à la bonne demande pour ses puces. Cependant, on ne peut pas en dire autant de Micron, car le spécialiste de la mémoire a perdu ses roues à cause d’une baisse des prix de la mémoire. Cela signifie-t-il qu’AMD est dans une meilleure position pour soutenir sa forte reprise et que les investisseurs devraient acheter ses actions plutôt que Micron ? Découvrons-le.

^Données SOX par YCharts

AMD a le vent en poupe

AMD a publié ses résultats du deuxième trimestre le 2 août, faisant état d’une augmentation de 70 % des revenus d’une année sur l’autre pour atteindre un record de 6,6 milliards de dollars. La marge d’exploitation de la société a augmenté de six points de pourcentage par rapport à la période de l’année précédente, entraînant une augmentation de 67 % d’une année sur l’autre du bénéfice ajusté à 1,05 $ par action.

AMD a connu une croissance impressionnante dans tous ses segments d’activité au dernier trimestre, le segment des centres de données se distinguant par une augmentation de 83 % d’une année sur l’autre des revenus à 1,5 milliard de dollars. L’acquisition de Xilinx a également stimulé le chiffre d’affaires et les marges d’AMD. L’acquisition a porté le chiffre d’affaires du segment embarqué de la société à 1,3 milliard de dollars, un pic massif de 2 228 % d’une année sur l’autre.

Le fabricant de puces s’attend à terminer l’année avec un chiffre d’affaires de 26,3 milliards de dollars. Ce serait une augmentation de 60 % par rapport à 2021. Plus important encore, les divers marchés desservis par AMD suggèrent que la croissance impressionnante de l’entreprise est là pour durer longtemps.

Par exemple, les revenus des jeux d’AMD ont augmenté de 32 % d’une année sur l’autre au cours du trimestre pour atteindre 1,7 milliard de dollars. La croissance impressionnante du segment a été tirée par une augmentation des ventes de puces semi-personnalisées aux fabricants de consoles de jeux tels que Sony, Microsoft, et Vanne. Les trois sociétés utilisent les puces semi-personnalisées d’AMD pour alimenter leurs consoles, et la bonne nouvelle est qu’elles connaissent une forte demande cette année, ce qui a incité les fabricants à augmenter leur production.

Pendant ce temps, la direction d’AMD affirme que la société a gagné des parts de marché sur le marché des processeurs PC (ordinateur personnel) pendant neuf trimestres d’affilée, grâce à la forte demande de puces utilisées dans les ordinateurs portables. Wedbush Securities estime qu’AMD pourrait continuer à gagner des parts de marché dans les PC au cours des deux prochaines années par rapport à son rival Intel. Ce n’est pas surprenant, car AMD bénéficie d’une avance technologique sur Intel qui lui a permis d’enregistrer une croissance impressionnante même lorsque les ventes de PC sont en forte baisse.

Au total, les gains de parts de marché d’AMD dans les centres de données et les PC et les opportunités de croissance séculaire dans l’espace des consoles de jeu sont quelques-unes des raisons pour lesquelles les analystes s’attendent à ce que ses bénéfices augmentent à un rythme annuel de près de 27 % au cours des cinq prochaines années. Ainsi, AMD pourrait rester une valeur de croissance à long terme.

La technologie Micron est dans une situation difficile

La technologie Micron est dans la soupe en ce moment grâce à une offre excédentaire sur le marché de la mémoire. Alors qu’AMD a pu compenser la faiblesse du marché des PC en gagnant plus de parts de marché face à Intel, Micron n’a pas été en mesure de faire de même.

Les jours de croissance fulgurante de l’entreprise appartiennent désormais au passé, car la demande de puces mémoire a diminué et les prix sont en baisse. Cela explique pourquoi Micron avertit maintenant que son chiffre d’affaires du quatrième trimestre de l’exercice 2022 « pourrait se situer au niveau ou en dessous du bas de la fourchette d’orientation des revenus fournie dans notre appel aux résultats du 30 juin ».

Micron a fourni des prévisions décevantes vers la fin du mois de juin, manquant les attentes des analystes par une énorme marge car il s’attend à ce que les résultats supérieurs et inférieurs se contractent au cours du trimestre en cours. La société avait prévu un chiffre d’affaires de 7,2 milliards de dollars (plus ou moins 400 millions de dollars) au milieu de sa fourchette de prévisions, mais il semble qu’elle ait du mal à atteindre cette cible maintenant.

Micron avertit que l’environnement de mémoire difficile est là pour rester pendant au moins deux trimestres. C’est pourquoi la société a réduit ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’exercice 2023, déclarant que ses dépenses pour l’exercice prochain seraient « en baisse significative par rapport à l’exercice 22 ». Les analystes prévoient une baisse des revenus et des bénéfices de Micron au cours de l’exercice 2023.

Le verdict

AMD est le grand vainqueur de cette confrontation, car il est sur la bonne voie pour maintenir sa croissance solide même dans un environnement difficile. Micron, d’autre part, ne pourra pas récupérer jusqu’à ce qu’il y ait un redressement du marché de la mémoire. La mauvaise nouvelle pour Micron est que la croissance de la demande de mémoire en 2023 ne devrait être que de 8,3 %, tombant en dessous de 10 % pour la toute première fois.

L’inflation élevée et les craintes d’un ralentissement économique devraient peser sur la demande de mémoire. L’offre, cependant, devrait augmenter de 14 %, entraînant une offre excédentaire sur le marché et une baisse des prix. C’est pourquoi les investisseurs qui cherchent à acheter une action de semi-conducteurs en ce moment devraient envisager de choisir AMD plutôt que Micron, car le premier a le potentiel de maintenir son rallye grâce à sa formidable croissance.