Écart de crédit contre écart de débit : quelle est la différence ?
Écart de crédit contre écart de débit : un aperçu
Les spreads de crédit et les spreads de débit sont différentes stratégies de spread qui peuvent être utilisées lors d’un investissement dans des options. Les deux sont des spreads verticaux ou des positions qui sont entièrement composées d’appels ou entièrement de puts avec des options longues et courtes à différents prix d’exercice. Ils nécessitent tous deux des options d’achat et de vente (avec la même sécurité) avec la même date d’expiration mais des prix d’exercice différents.
Bien que leur structure puisse sembler similaire, ces deux spreads sont intrinsèquement différents. Alors qu’un écart de crédit implique les recettes nettes de primes, les écarts de débit impliquent les paiements nets de primes.
Points clés à retenir
- Un spread d’options est une stratégie qui implique l’achat et la vente simultanés d’options sur le même actif sous-jacent.
- Un écart de crédit consiste à vendre une option à prime élevée tout en achetant une option à faible prime de la même catégorie ou du même titre, ce qui se traduit par un crédit sur le compte du trader ou de l’investisseur.
- Un écart de débit consiste à acheter une option à prime élevée tout en vendant une option à faible prime de la même catégorie ou du même titre, ce qui entraîne un débit du compte du trader ou de l’investisseur.
- Les spreads de crédit se traduisent par un encaissement net de primes tandis que les spreads de débit se traduisent par un paiement net de primes.
- Les traders peuvent utiliser les spreads de crédit dans différents environnements de trading, tandis que les spreads de débit sont mieux utilisés en période de faible volatilité implicite.
Écarts de crédit
Un écart de crédit consiste à vendre ou à vendre une option à prime élevée et à acheter simultanément une option à prime inférieure. La prime reçue de l’option vendue est supérieure à la prime payée pour l’option longue, ce qui se traduit par une prime créditée sur le compte du trader ou de l’investisseur lors de l’ouverture de la position. Lorsque les commerçants ou les investisseurs utilisent une stratégie de spread de crédit, le profit maximum qu’ils reçoivent est la prime nette. L’écart de crédit se traduit par un profit lorsque les écarts se rétrécissent.
Par exemple, un trader met en œuvre une stratégie de spread de crédit en :
- Écrire une option d’achat de mars avec un prix d’exercice de 30 $ pour 3 $
- Acheter une option d’achat de mars à un prix d’exercice de 40 $ pour 1 $
Ces deux actions se font simultanément. Étant donné que le multiplicateur habituel d’une option sur actions est de 100, la prime nette reçue est de 200 $ pour la transaction. De plus, le trader profite si la stratégie se rétrécit.
Un trader baissier s’attend à ce que le cours des actions baisse. Ils achètent des options d’achat (appel long) à un certain prix d’exercice et vendent (appel court) le même nombre d’options d’achat au sein de la même classe et avec la même expiration à un prix d’exercice inférieur. En revanche, les traders haussiers s’attendent à ce que les cours des actions augmentent et, par conséquent, achètent des options d’achat à un certain prix d’exercice et vendent le même nombre d’options d’achat au sein de la même classe et avec la même expiration à un prix d’exercice plus élevé.
Mais pourquoi un trader utiliserait-il cette stratégie ? Cela leur permet d’atténuer leur risque si le marché évolue dans la direction opposée et si les exigences relatives aux comptes sur marge lors de l’utilisation des écarts de crédit ont tendance à être inférieures à celles des autres options. Gardez à l’esprit, cependant, que l’option longue du spread minimise tout potentiel de profit. Et les commissions ont tendance à être plus élevées puisque le spread nécessite deux options.
Un écart représente la différence entre deux prix, taux ou rendements. Mais il se réfère généralement à l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur d’un titre.
Écarts débiteurs
Un écart débiteur consiste à acheter une option avec une prime plus élevée et à vendre simultanément une option avec une prime inférieure, la prime payée pour l’option longue de l’écart étant supérieure à la prime reçue de l’option vendue. Cette stratégie est couramment utilisée par les débutants en trading d’options.
Contrairement à un spread de crédit, un spread de débit se traduit par une prime débitée ou payée sur le compte du trader ou de l’investisseur lors de l’ouverture de la position. Les spreads débiteurs sont principalement utilisés pour compenser les coûts associés à la détention de positions longues sur options.
Par exemple, un trader achète une option de vente de mai avec un prix d’exercice de 20 $ pour 5 $ et vend simultanément une option de vente de mai avec un prix d’exercice de 10 $ pour 1 $. Par conséquent, il a payé 4 $ ou 400 $ pour l’échange. Si la transaction est hors de la monnaie, sa perte maximale est réduite à 400 $, contre 500 $ s’il n’a acheté que l’option de vente.
L’utilisation de spreads de débit permet aux traders de limiter le montant total des pertes à leurs coûts initiaux. Ils permettent également un rendement supérieur par rapport aux autres stratégies de trading, en particulier lorsque le marché connaît des variations de prix modérées. Mais les traders doivent savoir que les bénéfices sont limités lorsqu’ils utilisent des spreads de débit car les pertes sont limitées.
Il n’y a pas de meilleure stratégie en matière de spreads de crédit et de débit. Ainsi, ce qui fonctionne pour un commerçant ne fonctionne pas nécessairement pour un autre et vice versa.
Principales différences
Maintenant que vous savez ce que sont les écarts de crédit et de débit, voici quelques-unes des caractéristiques qui les distinguent.
Primes
Les spreads de crédit impliquent des recettes nettes tandis que les spreads de débit impliquent des paiements nets. Dans le spread de crédit, le trader reçoit une prime sur son compte lorsqu’il vend ou achète une option avec une prime plus élevée tout en vendant une option avec une prime plus faible.
Les écarts de débit, en revanche, impliquent l’achat et la vente d’options avec une prime plus élevée et plus faible, respectivement. La prime payée pour l’option longue est supérieure à celle reçue pour l’option vendue.
Environnements commerciaux
Les spreads de crédit peuvent être utilisés dans différents environnements de trading. Cela signifie que les traders peuvent les exécuter pendant les périodes de volatilité implicite élevée et faible. Les investisseurs doivent augmenter leurs positions lorsque les choses deviennent risquées et les réduire lorsque la volatilité du marché est plus faible.
Les spreads de débit, en revanche, sont généralement destinés à des environnements à faible volatilité implicite. Mais il existe certains seuils que les traders peuvent utiliser pour chacun : un centile de volatilité implicite supérieur à 50 % pour les spreads de crédit et un centile inférieur à 50 % pour les spreads de débit.
Autres différences
Certaines des autres différences majeures entre les spreads de crédit et de débit incluent :
- Potentiel de perte : Avec un spread de crédit, le potentiel de perte peut être supérieur à la prime initiale collectée alors que le potentiel de perte est limité à la prime de paiement nette payée pour les spreads de débit.
- Utilisation de la marge : Les spreads de crédit nécessitent normalement l’utilisation d’une marge pour pouvoir négocier, contrairement aux spreads de débit.
- Décroissance temporelle : Les investisseurs qui négocient en utilisant les spreads de crédit bénéficient de la décroissance temporelle. C’est le taux de déclin de la valeur d’une option avec le temps. C’est l’inverse pour les spreads débiteurs, où le temps travaille contre l’investisseur.
Quand dois-je utiliser un écart de crédit plutôt qu’un écart de débit ?
Les spreads de crédit ont tendance à fonctionner dans tous les types d’environnements commerciaux. Mais il y a toujours un seuil auquel certains commerçants adhèrent en ce qui concerne chacun. Les traders peuvent choisir des spreads de crédit lorsque le centile de volatilité implicite est supérieur à 50 % et des spreads de débit lorsqu’il tombe en dessous de 50 %.
Les spreads débiteurs sont-ils rentables ?
Les spreads de débit peuvent être rentables et peuvent être la bonne option pour les traders qui pensent que les cours des actions vont évoluer dans une direction particulière. Afin de tirer le maximum de profit d’un écart débiteur, le titre doit expirer à ou être supérieur au prix d’exercice de l’option. Cela limite également le risque pour le commerçant.
Combien d’argent pouvez-vous perdre sur un écart de crédit ?
Le montant maximum d’argent qu’un trader peut perdre sur un écart de crédit est la différence entre les prix d’exercice des options et la perception nette des primes.
Les spreads de débit sont-ils plus sûrs que les spreads de crédit ?
Les spreads de débit peuvent réduire le risque si le trader sait que le prix évoluera dans une direction spécifique. Les spreads de crédit, cependant, peuvent aider les traders à gérer les risques car ils peuvent limiter le montant des bénéfices potentiels. Ils peuvent être utilisés lorsque les traders ne sont pas sûrs de l’évolution du prix de l’actif sous-jacent.
L’essentiel
Les investisseurs avertis en options peuvent intégrer différentes stratégies, telles que les spreads de crédit et de débit, dans leurs routines de trading. Les traders qui utilisent les spreads de crédit se concentrent sur les rentrées nettes de primes (vendre ou vendre une option à prime élevée tout en en achetant une avec une prime plus faible). Ceux qui utilisent les spreads de débit se concentrent sur les paiements nets de primes (acheter une option avec une prime plus élevée tout en vendant une option avec une prime plus faible).
Tout comme les autres stratégies d’options, ces outils de trading peuvent sembler compliqués au premier abord. Mais une fois que vous aurez maîtrisé les bases, vous les trouverez peut-être faciles à utiliser. Il faut juste un peu de temps pour développer une compréhension de quand les employer et comment les exécuter. Si vous débutez cependant, c’est toujours une bonne idée de faire vos recherches et, si vous en avez besoin, de consulter un professionnel pour obtenir des conseils afin de minimiser vos pertes.