Andrea Orcel: Le Ronaldo des banquiers face au test ultime chez UniCredit
Prenant le brassard de capitaine.
UniCredit SpA, la plus internationale des banques italiennes, a été une grande inquiétude pour les investisseurs ces derniers temps. La démission brutale de l’ancien PDG après une dispute avec le conseil d’administration sur la façon dont UniCredit devrait se développer chez lui a fait craindre que l’entreprise devienne un outil de politique nationale. Un prêteur d’importance systémique a été laissé potentiellement sans chef et sans stratégie.
En embauchant l’un des banquiers les plus connus d’Italie, Andrea Orcel, pour combler le poste, UniCredit tient à rassurer les investisseurs sur le fait qu’il est de retour entre de bonnes mains. Mais la paix au sommet d’UniCredit sera précaire.
Orcel est un banquier d’investissement de carrière et un maître négociateur, qui passe rapidement d’une transaction à l’autre. Les fusions à succès qu’il a négociées au nom de ses clients – et le salaire qu’il a perçu en cours de route – lui ont valu le surnom de Cristiano Ronaldo de banquiers (en référence à la mégastar du football portugais). Les compétences requises de lui maintenant sont cependant totalement différentes. L’ancien directeur de la banque d’investissement d’UBS Group AG troque le jet-set pour le travail quotidien et lent de gestion d’un prêteur commercial tentaculaire. Pour réussir, Orcel devra guider des dizaines de milliers d’employés travaillant dans des domaines plus banals de la finance à travers une ère de profonds changements dans l’industrie.
Surtout, il devra jongler avec une multitude de défis propres à UniCredit et au monde fébrile de la banque italienne.
Tout va bien, Orcel prendra les rênes après un vote des actionnaires en avril. C’est à ce moment que l’ensemble du conseil UniCredit doit être renouvelé, ce qui crée une incertitude sur la façon dont l’équilibre des pouvoirs peut changer. Pendant ce temps, il est toujours en litige avec Banco Santander SA, qui a annulé en 2019 son offre de le nommer PDG de la banque géante espagnole. C’est une distraction indésirable, surtout si la bataille acharnée se prolonge.
En tant qu’architecte de la création d’UniCredit, peu de gens connaissent la banque aussi bien qu’Orcel. Il y a des décennies, il a contribué à la reconstituer grâce à une série de fusions, une période qui a vu la banque se développer rapidement en Allemagne, en Europe de l’Est et en Italie. Mais cela a alourdi le prêteur avec un réseau lourd d’opérations commerciales. Une pile de créances douteuses laissées après la crise de la dette italienne de la dernière décennie a forcé un redémarrage.
Heureusement pour Orcel, son prédécesseur, le Français Jean Pierre Mustier, a fait le gros du travail. En levant des capitaux, en quittant les entreprises et en réduisant les coûts, Mustier a rétabli le bilan de la banque. Au moment où la pandémie a frappé il y a un an, UniCredit se préparait à restituer le capital aux actionnaires.
Mais les choses ont changé récemment. Le coronavirus a ravagé l’Italie et son économie, nuisant à la rentabilité d’UniCredit alors que la dette s’aggrave à nouveau. Le plus grand concurrent de la banque, Intesa Sanpaolo SpA, a englouti un rival, étendant ainsi son avance sur UniCredit. Pier Carlo Padoan, ancien ministre des Finances italien, a été nommé président entrant. Mustier – qui a juré de ne pas s’engager dans des fusions et acquisitions – a démissionné après avoir résisté aux pressions pour envisager des accords nationaux.
Clarifier le rôle d’UniCredit dans la consolidation bancaire italienne sera l’une des premières tâches d’Orcel. Le gouvernement doit trouver un acheteur pour Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, l’infortuné prêteur, qui a été secouru par l’État lorsque Padoan était au Trésor. Bien que l’Italie semble prête à adoucir une prise de contrôle d’UniCredit de Paschi avec des allégements fiscaux et des garanties sur les importantes responsabilités juridiques de la cible, l’insistance de Mustier sur de meilleures conditions n’était pas une surprise. Aucun autre acquéreur n’a manifesté d’intérêt.
Avec Orcel en tant que patron, les actionnaires doivent miser sur un faiseur de pluie astucieux qui rapporte beaucoup. Il connaît certainement l’histoire épique de Paschi. Alors que les marchés financiers mondiaux commençaient à s’effondrer en 2007, Orcel a conseillé la banque dans le cadre de sa plus grosse acquisition, une transaction qu’elle pouvait difficilement se permettre et qui a contribué à sceller sa longue disparition. En évaluant une reprise, Orcel équilibrera les intérêts du conseil d’administration, des actionnaires d’UniCredit et de son propre héritage.
Les actions d’UniCredit se négociant à une fraction de sa valeur comptable et ses revenus incertains, la vision stratégique d’Orcel pourrait être ce dont la banque a besoin. C’est un négociateur idéal pour orienter la banque vers la consolidation internationale, une fois que les conditions des accords transfrontaliers européens s’amélioreront. Ce sera une tâche pas comme les autres auxquelles il sera confronté dans sa carrière.
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